有稅MM理論下加權資本成本為何隨債務比重上升而下降,？
老師，一般加權資本成本等于權益成本與負債成本加權后的和,，在有稅mm理論下,，資本結構對于負債成本無影響，權益資本成本隨負債比例增加而越高,，那么加權的資本成本不應該是隨著負債比例的增加而越大嗎,？
王老師
2020-08-25 10:25:24 6608人瀏覽
尊敬的學員,，您好：
加權平均資本成本=負債所占比重×債務資本成本+權益所占比重×權益資本成本,，由于債務資本成本小于權益資本成本,，在無稅情況下，負債所占比重增加減少的加權平均資本成本,，會被權益資本成本提高增加的加權平均資本成本抵消,，從而加權平均資本成本不變。
在有稅MM理論下,，利息可以抵稅,，所以相比無稅MM理論下，債務資本成本是下降的,，而且負債越高,，抵稅的效應就越大,，因此加權平均資本成本是下降的,。
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