套利如何看期權(quán)價格和價值的差異,？
構(gòu)件組合套利的答案不懂，為什么這樣的得出,，能否具體推算演示一下
問題來源：
丙公司是一家上市公司,，其股票于2019年4月1日的收盤價為每股40元。有一種以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán),，執(zhí)行價格為42元,，到期時間是3個月。3個月以內(nèi)公司不會派發(fā)股利,，3個月以后股價有兩種變動的可能：上升到46元或者下降到30元,。3個月到期的國庫券利率為4%（年名義利率）。
要求：
（1）利用風(fēng)險中性原理,，計算丙公司股價的上行概率和下行概率,，以及看漲期權(quán)的價值。
無風(fēng)險的季度利率=4%/4=1%,，u=46/40=1.15,，d=30/40=0.75
上行概率W1=
=0.65
因此,，股價的上行概率為0.65，股價的下行概率為0.35,。
期權(quán)到期日價值的期望值
=W1×Cu+（1-W1）×Cd=0.65×（46-42）+0.35×0=2.6（元）
期權(quán)的價值=÷（1+rf）=2.6/（1+1%）=2.57（元）
（2）如果該看漲期權(quán)的現(xiàn)行價格為2.5元,，請根據(jù)套利原理，構(gòu)建一個投資組合進行套利,。
H=
=0.25（股）
Y=
=7.43（元）
由于期權(quán)價格2.5元低于期權(quán)價值2.57元,，存在套利機會：賣出0.25股股票，買入無風(fēng)險證券（借出款項）7.43元,，此時獲得現(xiàn)金流=0.25×40-7.43=2.57（元）,，同時買入1股看漲期權(quán)，支付2.5元期權(quán)價格,，獲利=2.57-2.5=0.07（元）,。
林老師
2019-07-17 14:00:08 252人瀏覽
套利就是看期權(quán)價格和價值的差異,，然后賺取差價
如果期權(quán)價格小于期權(quán)價值，就是按照期權(quán)價格買入,，按照期權(quán)價值賣出,，按照期權(quán)價值買入是借款購買股票，因此按照期權(quán)價值賣出就是反向操作,，即賣股票,，買無風(fēng)險證券，所以組合是買看漲期權(quán),，賣股票,，買無風(fēng)險證券。
如果期權(quán)價格大于期權(quán)價值的話,，就是按照期權(quán)價值買入,，按照期權(quán)價格賣出，按照期權(quán)價值買入是借款購買股票,，所以套利組合就是借款購買股票,，賣出看漲期權(quán)。
相關(guān)答疑
-
2020-09-16
-
2020-07-05
-
2020-06-07
-
2020-06-02
-
2020-04-21
您可能感興趣的CPA試題
津公網(wǎng)安備12010202000755號