問題來源:

方案一:采用發(fā)行股票方式籌集資金,。發(fā)行普通股20萬股,,股票的面值為1元,,發(fā)行價(jià)格25元,。
方案二:采用發(fā)行債券方式籌集資金,。期限3年,,債券票面年利率為6%,按面值發(fā)行,,每年年末付息,,到期還本。
(2)預(yù)計(jì)2019年度息稅前利潤為200萬元,。
(3)甲公司籌資后,,發(fā)行的普通股每股市價(jià)為28元,預(yù)計(jì)2020年每股現(xiàn)金股利為2元,,預(yù)計(jì)股利每年增長3%,。
(4)甲公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。
不考慮籌資費(fèi)用和其他因素影響,。
根據(jù)上述資料,,回答以下問題:
1.針對以上兩個(gè)籌資方案,每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤是( ?。┤f元,。
A、150
B、163
C,、160
D,、155
正確答案:D
答案分析:(EBIT-500×8%-200×5%)×(1-25%)/(50+20)=(EBIT-500×8%-200×5%-500×6%)×(1-25%)/50
解得:EBIT=155(萬元)。
2.甲公司選定最優(yōu)方案并籌資后,,其普通股的資本成本是( ?。?/p>
A,、8.14%
B,、7.14%
C、10.14%
D,、11.14%
正確答案:C
答案分析:普通股的資本成本=2/28+3%=10.14%,。
3.甲公司選定最優(yōu)方案并籌資后,其加權(quán)資本成本是( ?。?。
A、7.06%
B,、8.07%
C,、7.47%
D、8.47%
正確答案:A
答案分析:因?yàn)轭A(yù)計(jì)2019年度息稅前利潤200萬元大于每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤155萬元,,所以采用方案二進(jìn)行籌資,。加權(quán)平均資本成本=8%×(1-25%)×500/(1500+500)+5%×(1-25%)×200/(1500+500)+6%×(1-25%)×500/(1500+500)+10.14%×(50+750)/(1500+500)=7.06%。
4.公司選定最優(yōu)方案并籌資后,,假設(shè)甲公司2019年實(shí)現(xiàn)息稅前利潤與預(yù)期的一致,,其他條件不變,則甲公司2020年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是( ?。?。
A、1.50
B,、1.80
C,、1.67
D、1.33
正確答案:C
答案分析:甲公司2020年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=200/(200-500×8%-200×5%-500×6%)=1.67,。

李老師
2021-10-18 11:01:49 4337人瀏覽
哈嘍!努力學(xué)習(xí)的小天使:
每股收益無差別點(diǎn)息稅前利潤=(大股數(shù)*大利息-小股數(shù)*小利息)/(大股數(shù)-小股數(shù))
其中:
大股數(shù)=50+20=70,,大利息=500*8%+200*5%+500*6%=80
小股數(shù)=50,,
小利息=500*8%+200*5%=50所以, 每股收益無差別點(diǎn)息稅前利潤=(70*80-50*50)/(70-50)=155(萬元)
給您一個(gè)愛的鼓勵(lì),,加油~祝您今年順利通過考試,!
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