【東奧小編】要參加2016年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試的考生正在緊張的備考,，東奧會(huì)計(jì)在線(xiàn)整理了2016年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試預(yù)習(xí)知識(shí)點(diǎn),，幫助大家備考，下面是2016年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試預(yù)習(xí)《財(cái)務(wù)成本管理》：資本結(jié)構(gòu)理論,。

　　知識(shí)點(diǎn)：資本結(jié)構(gòu)理論

　　(一)MM理論假設(shè)前提

　　(1)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)可以用息稅前利潤(rùn)的方差來(lái)衡量,，具有相同經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的公司稱(chēng)為風(fēng)險(xiǎn)同類(lèi);

　　(2)投資者等市場(chǎng)參與者對(duì)公司未來(lái)的收益和風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期是相同的;

　　(3)完美資本市場(chǎng)，即在股票與債券進(jìn)行交易的市場(chǎng)中沒(méi)有交易成本,，且個(gè)人與機(jī)構(gòu)投資者的借款利率與公司相同;

　　(4)借債無(wú)風(fēng)險(xiǎn),，即公司或個(gè)人投資者的所有債務(wù)利率均為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，與債務(wù)數(shù)量無(wú)關(guān);

　　(5)全部現(xiàn)金流是永續(xù)的,，即公司息前稅前利潤(rùn)具有永續(xù)的零增長(zhǎng)特征,，債券也是永續(xù)的。

　　(二)無(wú)稅MM理論

　　(三)有稅MM理論

　　(四)權(quán)衡理論

　　(五)代理理論

　　VL(有負(fù)債企業(yè)價(jià)值)=VU(無(wú)負(fù)債企業(yè)價(jià)值)+PV(利息抵稅)-PV(財(cái)務(wù)困境成本)+PV(債務(wù)代理收益)-PV(債務(wù)代理成本)

　　(六)優(yōu)序融資理論

　　考慮信息不對(duì)稱(chēng)和逆向選擇的影響,，管理者偏好首選留存收益籌資,，其次是債務(wù)籌資(先普通債券后可轉(zhuǎn)換債券)，而將發(fā)行新股作為最后的選擇,。

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