1.自由現(xiàn)金流量與會計(jì)現(xiàn)金流量存在差異的本質(zhì)

    那么,，為什么自由現(xiàn)金流量可以包括經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量而不包括投資活動、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量呢,？

    自由現(xiàn)金流量這個(gè)概念的提出是以代理成本為其理論背景的，詹森認(rèn)為在自由現(xiàn)金流量的使用方面,，股東和管理者之間存在利益上的沖突。“越是當(dāng)公司產(chǎn)生出巨額的自由現(xiàn)金流量,，股東與管理者在股利支付政策上的利益沖突就越嚴(yán)重”,。（詹森,，1989年）

    一般來說，一個(gè)企業(yè)的自由現(xiàn)金流量越大,，表明其內(nèi)部產(chǎn)生現(xiàn)金的能力就越大,，其可自由運(yùn)用的內(nèi)源資金也越多，從管理者的角度來說,，他愿意掌握更多的企業(yè)自由現(xiàn)金流量從而增加對公司資源的控制,，而管理者需要通過對公司資源的控制來實(shí)現(xiàn)公司的增長,。企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量是企業(yè)不斷的持續(xù)經(jīng)營而創(chuàng)造出來的財(cái)富，能夠被管理者控制支配,，而投資活動與企業(yè)的長期資產(chǎn)項(xiàng)目有關(guān)，籌資活動與長期負(fù)債和所有者權(quán)益項(xiàng)目有關(guān),，從而這兩項(xiàng)活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量對管理者而言不是“自由”的,，管理者無法控制和支配。因此,，自由現(xiàn)金流量只能包括經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量而不包括投資活動、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量,。

    2.自由現(xiàn)金流量在財(cái)務(wù)管理中的作用

    從上面自由現(xiàn)金流量的定義和計(jì)算公式可以看出，自由現(xiàn)金流量的大小及變化情況較真實(shí)地反映了公司的實(shí)際經(jīng)營狀況及未來發(fā)展?jié)摿�,，與會計(jì)現(xiàn)金流量相比較在企業(yè)的財(cái)務(wù)管理中發(fā)揮更大的作用,。

    首先,，自由現(xiàn)金流量可以把企業(yè)的籌資決策、投資決策和股利分配很好的貫穿起來,，形成一個(gè)整體,。企業(yè)在得到正的自由現(xiàn)金流量后把它們分配給資本供應(yīng)者（債權(quán)人和股東）還是留在企業(yè)用來以后生產(chǎn)發(fā)展的需要,？如果又分配給資本供應(yīng)者還要留在企業(yè)，那么各自占的比例為多少才是合適的,？對于這兩個(gè)問題的回答就涉及到對財(cái)務(wù)管理的核心問題：籌資,、投資決策和股利分配的整體考慮,。正是自由現(xiàn)金流量把它們貫穿起來，使我們運(yùn)用整合的思想來解決財(cái)務(wù)問題。

    其次,，使企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營的基礎(chǔ)上考慮財(cái)務(wù)問題。會計(jì)現(xiàn)金流量是指某一段時(shí)期內(nèi)企業(yè)現(xiàn)金流入和流出的數(shù)量,，反映現(xiàn)金在過去一段時(shí)期的來源和使用情況,，強(qiáng)調(diào)的是現(xiàn)金在過去一段時(shí)期的流動情況。而自由現(xiàn)金流量不但考慮的過去某一段時(shí)期企業(yè)的獲現(xiàn)能力還考慮了在未來的投資,、籌資決策等,，對企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營能力有一個(gè)非常合適的評價(jià)，把未來的創(chuàng)現(xiàn)能力納入了財(cái)務(wù)考核內(nèi),。

    最后,，自由現(xiàn)金流量比會計(jì)現(xiàn)金流量更能合理地衡量企業(yè)的價(jià)值、評價(jià)企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績,。由于自由現(xiàn)金流量是根據(jù)收付實(shí)現(xiàn)制計(jì)算的,，企業(yè)可以通過虛假銷售、提前確認(rèn)銷售或有意擴(kuò)大賒銷范圍來增加利潤,，但是沒有現(xiàn)金流入,，自由現(xiàn)金流量沒有增加；相對凈收益指標(biāo)而言,，自由現(xiàn)金流量不受企業(yè)管理層的控制，如折舊和攤銷方法的選擇對利潤的高低有調(diào)節(jié)作用,，但它對自由現(xiàn)金流量沒有影響；再者自由現(xiàn)金流量認(rèn)為企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營過程中的主要業(yè)務(wù)產(chǎn)生的利潤才是保證企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的源泉,，因而非經(jīng)常性業(yè)務(wù)帶來的現(xiàn)金流量是不計(jì)入自由現(xiàn)金流量的,，因此自由現(xiàn)金流量相對于會計(jì)現(xiàn)金流量更能合理地衡量企業(yè)的價(jià)值,、評價(jià)企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績。