問題來源：
例·2010計算題
方案一：發(fā)行可轉換公司債券8億元，每張面值100元,，規(guī)定的轉換價格為每股10元,，債券期限為5年，年利率為2.5%,，可轉換日為自該可轉換公司債券發(fā)行結束之日（2010年1月25日）起滿1年后的第一個交易日（2011年1月25日）,。
方案二：發(fā)行一般公司債券8億元，每張面值100元,，債券期限為5年,，年利率為5.5%。
要求：
（1）計算自該可轉換公司債券發(fā)行結束之日起至可轉換日止,，與方案二相比,，B公司發(fā)行可轉換公司債券節(jié)約的利息,。
（2）預計在轉換期公司市盈率將維持在20倍的水平（以2010年的每股收益計算）。如果B公司希望可轉換公司債券進入轉換期后能夠實現轉股,，那么B公司2010年的凈利潤及其增長率至少應達到多少,？
（3）如果轉換期內公司股價在8～9元之間波動，說明B公司將面臨何種風險,？
【答案】
（1）發(fā)行可轉換公司債券節(jié)約的利息=8×(5.5%-2.5%)=0.24（億元）
（2）要想實現轉股,，轉換期的股價至少應達到轉換價格10元，此時,，由于市盈率=每股市價/每股收益,，2010年最低每股收益=10/20=0.5（元）
最低凈利潤=0.5×10=5（億元）
凈利率增長率至少應該達到（5-4）/4=25%
（3）如果公司的股價在8～9元之間波動，由于股價小于轉換價格,，此時,，可轉換債券的持有人將不會轉股，公司轉股失敗,，并且會造成集中兌付債券本金的財務壓力,，加大財務風險。
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丁老師
2025-06-04 10:16:14 113人瀏覽
尊敬的學員,，您好：
計算增長率時用（5-4）/4,，是因為題目需要計算2010年凈利潤相較于2009年的增長幅度。這里的“5”是2010年要求的最低凈利潤（5億元）,，“4”是2009年的實際凈利潤（4億元）,。因此，用（目標凈利潤-基期凈利潤）/基期凈利潤,，即（5-4）/4=25%,，就是2010年凈利潤至少需要達到25%的增長率才能滿足轉股條件。
希望老師的解答能夠對您所有幫助~有幫助(3)
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