NO2計算題第5問中外部融資需求量為何用21060000×（18%-8%）計算
老師,，在計算增加的資金需求量時,，其中一個公式為：Δ收入×（敏感性資產(chǎn)占收入的百分比-敏感性負(fù)債占收入的百分比）,，但是劉老師這里是把整年的收入去相乘了,，為什么呢？就截圖紅框部分
問題來源：
NO.2
資料一：公司2020年產(chǎn)品銷量為90000件,，單價200元/件，凈利潤5400000元,。
資料二：2020年公司和行業(yè)的財務(wù)指標(biāo)如下表所示,。
財務(wù)指標(biāo) | 甲 | 行業(yè)平均水平 |
營業(yè)凈利率 | ？ | 25% |
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 | ,？ | 0.5 |
資產(chǎn)負(fù)債率 | 60% | ,？ |
凈資產(chǎn)收益率 | 15% | 25% |
假定有關(guān)資產(chǎn)負(fù)債項目年末余額均代表全年平均水平。
資料三：公司將凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)依次分解為營業(yè)凈利率,、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)三個因素,，利用因素分析法對公司凈資產(chǎn)收益率與行業(yè)平均水平的差異進行分析。
資料四：經(jīng)測算,，公司產(chǎn)品需求價格彈性系數(shù)為-3,。為縮小凈資產(chǎn)收益率與行業(yè)平均水平的差距，公司決定在2021年將產(chǎn)品價格降低10%,，預(yù)計銷售量與銷售額都將增加,。鑒于部分資產(chǎn)、負(fù)債與銷售額存在穩(wěn)定的百分比關(guān)系,，預(yù)計2021年資產(chǎn)增加額和負(fù)債增加額分別為當(dāng)年銷售額的18%和8%,。
資料五：預(yù)計公司在2021年的銷售凈利率（即營業(yè)凈利率）為22%，利潤留存率為30%,。
要求：
（1）根據(jù)資料一和資料二,，計算甲公司2020年的下列指標(biāo)：
①營業(yè)凈利率；②權(quán)益乘數(shù),；③總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,。
（2）根據(jù)資料二，計算行業(yè)平均水平的權(quán)益乘數(shù)和資產(chǎn)負(fù)債率,。
（3）根據(jù)資料一,、資料二和資料三，采用差額分析法分別計算三個因素對甲公司凈資產(chǎn)收益率與行業(yè)平均水平的差異的影響數(shù),，并指出造成該差異的最主要影響因素,。
（4）根據(jù)資料四及上述有關(guān)信息，計算：
①2021年的銷售額增長百分比,；②2021年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,，并判斷公司資產(chǎn)運營效率是否改善。
（5）根據(jù)資料四,、資料五及上述有關(guān)信息,，利用銷售百分比法測算公司2021年的外部融資需求量,。（2021年卷Ⅲ）
【答案】
（1）①營業(yè)凈利率=5400000/（90000×200）=30%
②權(quán)益乘數(shù)=1/（1-60%）=2.5
③總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=15%/（2.5×30%）=0.2（次）
（2）25%=25%×0.5×權(quán)益乘數(shù)
權(quán)益乘數(shù)=25%/（25%×0.5）=2
資產(chǎn)負(fù)債率=1-1/2=50%
（3）行業(yè)平均水平的凈資產(chǎn)收益率=25%×0.5×2
甲公司凈資產(chǎn)收益率=30%×0.2×2.5
營業(yè)凈利率變動對凈資產(chǎn)收益率的影響=（30%-25%）×0.5×2=5%
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動對凈資產(chǎn)收益率的影響=30%×（0.2-0.5）×2=-18%
權(quán)益乘數(shù)變動對凈資產(chǎn)收益率的影響=30%×0.2×（2.5-2）=3%
造成該差異的最主要影響因素是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,。
（4）①銷售量增長率=3×10%=30%
2021年的銷售量=90000×（1+30%）=117000（件）
2021年的單價=200×（1-10%）=180（元）
2021年銷售額=180×117000=21060000（元）
2020年銷售額=200×90000=18000000（元）
2021年銷售額增長比=（21060000-18000000）/18000000=17%
②2020年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2020年銷售額/2020年平均總資產(chǎn)
即0.2=18000000/2020年平均總資產(chǎn)
2020年平均總資產(chǎn)=18000000/0.2=90000000（元）
題目假定有關(guān)資產(chǎn)負(fù)債項目年末余額均代表全年平均水平
2021年平均總資產(chǎn)=90000000+21060000×18%=93790800（元）
2021年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=21060000/93790800=0.22（次）
2021年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比2020年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高,，所以公司資產(chǎn)運營效率得到改善。
（5）2021年外部融資需求量=21060000×（18%-8%）-21060000×22%×30%=716040（元）,。
【解析】本題綜合性較強,，難度較大?？疾橹R點涉及第五章,、第九章和第十章。
具體如下：
（1）營業(yè)凈利率,、權(quán)益乘數(shù)和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計算-第十章,。其中，權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/所有者權(quán)益總額=1/（1-資產(chǎn)負(fù)債率）=1+產(chǎn)權(quán)比率,。
（2）杜邦分析體系-第十章,。凈資產(chǎn)收益率=營業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)
（3）因素分析法-第十章。
（4）以市場需求為基礎(chǔ)的產(chǎn)品定價方法-第九章,。
需求價格彈性系數(shù)E=需求變動率價格變動率=?Q/Q0?P/P0,，價格和需求量是反向變動的，即其他因素不變,，提高產(chǎn)品價格會導(dǎo)致需求下降,，需求價格彈性系數(shù)為負(fù)值。為簡化,，需求價格彈性系數(shù)通常以絕對值表示,。需求價格彈性系數(shù)的絕對值反映需求量的變動率是價格變動率的倍數(shù)。
（5）銷售百分比法資金需求量的預(yù)測-第五章,。
外部融資需求量=Δ敏感性資產(chǎn)+Δ非敏感性資產(chǎn)-Δ敏感性負(fù)債-Δ留存收益
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李老師
2024-07-23 20:21:25 1612人瀏覽
勤奮刻苦的同學(xué),，您好：
預(yù)計2021年資產(chǎn)增加額和負(fù)債增加額分別為當(dāng)年銷售額的18%和8%。這道題比較特殊哈,，您看這里題目說的是增加額占銷售收入的比重,，所以要用整體的銷售收入作為基數(shù)來計算增加的敏感資產(chǎn)和負(fù)債。如果表述為敏感資產(chǎn)和負(fù)債占銷售收入的比重為18%和8%,，此時才是用增加的銷售收入來計算的,。
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