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權(quán)益乘數(shù)與資產(chǎn)負債率有何關(guān)聯(lián)？

G=1/（1-50%）是用什么公式推出來的,？

現(xiàn)金流量分析發(fā)展能力分析 2022-05-21 00:59:02

問題來源：

戊公司是一家上市公司,，為了綜合分析上年度的經(jīng)營業(yè)績，確定股利分配方案,，公司董事會召開專門會議進行討論。公司相關(guān)資料如下,。
資料一：戊公司資產(chǎn)負債表簡表如下表所示,。

資料二：戊公司及行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)部分財務(wù)指標(biāo)如下表所示（財務(wù)指標(biāo)的計算如需年初、年末平均數(shù)時使用年末數(shù)代替）。

注：表中“×”表示省略的數(shù)據(jù),。
資料三：假設(shè)戊公司債務(wù)均為有息負債,，稅后債務(wù)資本成本為5%，股權(quán)資本成本為10%,。
資料四：戊公司2021年營業(yè)收入為146977萬元,。稅后營業(yè)凈利潤為12480萬元，凈利潤為9480萬元,。
資料五：2021年投資計劃需要資金15600萬元,。公司的目標(biāo)資產(chǎn)負債率為60%，公司一直采用剩余股利政策,。
要求：

（1）確定上表中英文字母代表的數(shù)值（不需要列示計算過程）,。

（2）假設(shè)沒有其他調(diào)整項，計算戊公司的經(jīng)濟增加值,。

加權(quán)平均資本成本=5%×60%+10%×（1-60%）=7%
經(jīng)濟增加值=12480-100000×7%=5480（萬元）

（3）計算戊公司2021年凈資產(chǎn)收益率與行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)的差異,，并使用因素分析法依次測算總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)變動對凈資產(chǎn)收益率差異的影響。

戊公司2021年凈資產(chǎn)收益率與行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)的差異=23.7%-26%=-2.3%
總資產(chǎn)凈利率變動對凈資產(chǎn)收益率差異的影響=（9.48%-13%）×2=-7.04%
權(quán)益乘數(shù)變動對凈資產(chǎn)收益率差異的影響=9.48%×（2.5-2）=4.74%

（4）計算戊公司2021年度可以發(fā)放的現(xiàn)金股利金額,。

戊公司2021年可以發(fā)放的現(xiàn)金股利額=9480-15600×（1-60%）=3240（萬元）,。

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