【例題·綜合題】戊公司是一家啤酒生產(chǎn)企業(yè),，相關(guān)資料如下：

資料一：由于戊公司產(chǎn)品生產(chǎn)和銷售存在季節(jié)性,，應(yīng)收賬款余額在各季度的波動幅度很大,，其全年應(yīng)收賬款平均余額的計算公式確定為：應(yīng)收賬款平均余額=年初余額/8+第一季度末余額/4+第二季度末余額/4+第三季度末余額/4+年末余額/8,，公司2016年各季度應(yīng)收賬款余額如表1所示：

資料二：戊公司2016年末資產(chǎn)負(fù)債表有關(guān)項目余額及其與營業(yè)收入的關(guān)系如表2所示：

注：表中“N”表示該項目不能隨營業(yè)收入的變動而變動

資料三：2016年度公司營業(yè)收入為21000萬元,，營業(yè)成本為8400萬元,，存貨周轉(zhuǎn)期為70天，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期為66天,，假設(shè)一年按360天計算,。

資料四：公司為了擴(kuò)大生產(chǎn)能力，擬購置一條啤酒生產(chǎn)線,，預(yù)計需增加固定資產(chǎn)投資4000萬元,，假設(shè)現(xiàn)金、應(yīng)收賬款,、存貨,、應(yīng)付賬款項目與營業(yè)收入的比例關(guān)系保持不變，增加生產(chǎn)線后預(yù)計2017年營業(yè)收入將達(dá)到28000萬元，稅后利潤將增加到2400萬元,，預(yù)計2017年度利潤留存率為45%,。

資料五：為解決資金缺口，公司打算通過以下兩種方式籌集資金

①按面值發(fā)行4000萬元的債券,，期限為5年,，票面利率為8%，每年付息一次,，到期一次還本,，籌資費用率為2%，公司適用的所得稅率為25%,。

②向銀行借款解決其余資金缺口,，期限為1年，年名義利率為6.3%,，銀行要求公司保留10%的補(bǔ)償性余額,。

要求：

（1）根據(jù)資料一和資料三，計算2016年度下列指標(biāo)：①應(yīng)收賬款平均余額,；②應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期,；③經(jīng)營周期；④現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期,。

（2）根據(jù)資料二和資料三,，計算下列指標(biāo)：①2016年度末的權(quán)益乘數(shù)；②2016年度的營業(yè)毛利率,。

（3）根據(jù)資料二,、資料三和資料四，計算2017年度下列指標(biāo)：①利潤留存額,；②外部融資需求量,。

（4）根據(jù)資料五，計算下列指標(biāo)：

①發(fā)行債券的資本成本率（不考慮貨幣的時間價值）,；

②短期借款的年實際利率,。（2017年第Ⅱ套）

【答案】

（1）

①應(yīng)收賬款平均金額=1380/8+2480/4+4200/4+6000/4+ 1260/8=3500（萬元）

②應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期=應(yīng)收賬款平均金額/日銷售收入=3500/（21000/360）=60(天)

③經(jīng)營周期=60+70=130(天)

④現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=130-66=64（天）。

（2）

①2016年度末的權(quán)益乘數(shù)=14000/（7000+1000）=1.75

②2016年度的營業(yè)毛利率=（21000-8400）/21000×100%=60%,。

（3）

①利潤的留存額=2400×45%=1080（萬元）

②外部融資需求量=（28000-21000）×（25%-5%）+4000-1080=4320（萬元）,。

（4）

①發(fā)行債券的資本成本率=8%×（1-25%）/（1-2%）=6.12%

②短期借款的年實際利率=6.3%/（1-10%）=7%。