（1）若A公司決定在三家企業(yè)發(fā)行債券時(shí)（即2020年1月1日）進(jìn)行債券投資：

①計(jì)算A公司購入甲公司債券的價(jià)值和內(nèi)部收益率,。

②計(jì)算A公司購入乙公司債券的價(jià)值和內(nèi)部收益率,。

③計(jì)算A公司購入丙公司債券的價(jià)值。

④根據(jù)上述計(jì)算結(jié)果,，評(píng)價(jià)甲,、乙、丙三種公司債券是否具有投資價(jià)值,，并為A公司作出購買何種債券的決策,。

①甲公司債券的價(jià)值=1000×8%×（P/A，6%,，5）+1000×（P/F,，6%，5）=80×4.2124+1000×0.7473=1084.29（元）

設(shè)內(nèi)部收益率為i：

1000×8%×（P/A,，i,，5）+1000×（P/F，i,，5）=1041

當(dāng)利率為7%：

1000×8%×（P/A,，7%，5）+1000×（P/F,，7%,，5）=1041（元）

因此甲公司債券的內(nèi)部收益率=7%

②乙公司債券的價(jià)值=（1000×8%×5+1000）×（P/F，6%,，5）=1400×0.7473=1046.22（元）

設(shè)內(nèi)部收益率為i：

（1000×8%×5+1000）×（P/F,，i，5）=1050

當(dāng)利率為5%：

（1000×8%×5+1000）×（P/F,，5%,，5）=1400×0.7835=1096.9（元）

（i-5%）/（6%-5%）=（1050-1096.9）/（1046.22-1096.9）

i=（1096.9-1050）/（1096.9-1046.22）×（6%-5%）+5%

i=5.93%

因此乙公司債券的內(nèi)部收益率為5.93%

③丙公司債券的價(jià)值=1000×（P/F，6%,，5）=1000×0.7473=747.3（元）

④由于甲公司債券的價(jià)值高于其買價(jià),，甲公司債券具有投資價(jià)值；而乙公司和丙公司債券的價(jià)值均低于其買價(jià)，不具有投資價(jià)值,。A公司應(yīng)購買甲公司債券,。

（2）若A公司2020年1月1日購買并持有甲公司債券，2年后將其以1050元的價(jià)格出售,，利用簡便算法計(jì)算該項(xiàng)投資收益率,。

投資收益率R=

[（1050-1041）/2+80]/[（1050+1041）/2]×100%=8.08%

【提示】教材上給出的投資收益率的簡便算法，是按照持有至到期處理的,，到期時(shí)獲得的價(jià)格就是面值,，因此公式的分子是（面值-買價(jià)）/持有期限+年利息，計(jì)算的原理其實(shí)是每年的資本利得和每年的利息合計(jì),。如果不是持有至到期,，而是中途出售，公式的分子應(yīng)該是（售價(jià)-買價(jià)）/持有期限+年利息,，不能按照面值計(jì)算。

（3）若企業(yè)決定一年后即2021年1月1日再進(jìn)行債券投資,，預(yù)計(jì)2021年1月1日甲公司和乙公司債券的價(jià)格均為1070元,，計(jì)算2021年1月1日甲、乙公司債券的價(jià)值,，并為A公司作出決策,。（★★★）

甲公司債券的價(jià)值=1000×8%×（P/A，6%,，4）+1000×（P/F,，6%，4）=80×3.4651+1000×0.7921=1069.31（元）

乙公司債券的價(jià)值=（1000×8%×5+1000）×（P/F,，6%,，4）=1400×0.7921=1108.94（元）

乙公司債券價(jià)值高于甲公司債券價(jià)值，所以應(yīng)投資購買乙公司的債券,。