凈現(xiàn)值和年金凈流量能否用于獨(dú)立投資方案決策,？
凈現(xiàn)值和年金凈流量,，都是針對(duì)互斥投資方案決策，可以對(duì)期限原始投資額相同的獨(dú)立投資方案決策嗎,？
問題來源：
二,、互斥投資方案的決策
（一）決策的實(shí)質(zhì)
決策的實(shí)質(zhì)在于選擇最優(yōu)方案,，屬于選擇決策。
（二）決策的方法
1.投資項(xiàng)目壽命期相同時(shí)（無論投資額是否相同）
決策指標(biāo)：凈現(xiàn)值,、年金凈流量
【提示】在壽命期相同時(shí),，凈現(xiàn)值與年金凈流量指標(biāo)的決策結(jié)論一致。
教材【例6-11】的A,、B兩項(xiàng)目
|
項(xiàng)目 |
A項(xiàng)目 |
B項(xiàng)目 |
|
原始投資額 |
（10000） |
（18000） |
|
每年NCF |
4000 |
6500 |
|
期限 |
5年 |
5年 |
|
凈現(xiàn)值（NPV） |
+5164 |
+6642 |
|
現(xiàn)值指數(shù)（PVI） |
1.52 |
1.37 |
|
內(nèi)含收益率（IRR） |
28.68% |
23.61% |
|
年金凈流量（ANCF） |
+1362 |
+1752 |
2.投資項(xiàng)目壽命期期不同時(shí)
（1）共同年限法
|
計(jì)算原理 |
決策原則 |
|
假設(shè)投資項(xiàng)目可以重置,，通過重置使兩個(gè)項(xiàng)目達(dá)到相同的年限，然后比較其凈現(xiàn)值 【提示】通常選最小公倍數(shù)為共同年限 |
選擇重置凈現(xiàn)值最大的方案 |
【手寫板】
重置NPV=NPV甲+NPV甲×（P/F,，i,，2）+NPV甲×（P/F，i,，4）
重置NPV=NPV乙+NPV乙×（P/F,，i，3）
（2）年金凈流量法
|
計(jì)算原理 |
決策原則 |
|
（1）計(jì)算兩項(xiàng)目的凈現(xiàn)值 （2）計(jì)算凈現(xiàn)值的年金凈流量 年金凈流量=該方案凈現(xiàn)值/（P/A，i,，n） （3）計(jì)算永續(xù)凈現(xiàn)值： 永續(xù)凈現(xiàn)值=年金凈流量/資本成本i |
若資本成本相同選擇年金凈流量最大的方案,；若資本成本不同選擇永續(xù)凈現(xiàn)值最大的方案 |
樊老師
2020-06-04 11:53:03 6887人瀏覽
是的,，一般情況下,，凈現(xiàn)值和年金凈流量都是用于互斥投資方案決策的。在互斥投資方案決策時(shí)：如果項(xiàng)目壽命期相同,，用凈現(xiàn)值法和年金凈流量都是可以的,；如果項(xiàng)目壽命期不同，用年金凈流量法或凈現(xiàn)值法的拓展方法即最小公倍數(shù)法,，大多數(shù)采用年金凈流量法進(jìn)行計(jì)算,。
但是凈現(xiàn)值和年金凈流量也可以對(duì)期限和原始投資額相同的獨(dú)立投資方案決策。凈現(xiàn)值法僅適用于項(xiàng)目壽命期相同且原始投資額也相同的獨(dú)立方案決策,，因?yàn)閮衄F(xiàn)值法是絕對(duì)數(shù)指標(biāo),，沒有考慮原始投資額與獲得的收益之間的比率關(guān)系，并且只能體現(xiàn)收益額的大小,，并不能體現(xiàn)不同的壽命期帶來的收益的區(qū)別,，所以只能適用于壽命期相同且原始投資額也相同的獨(dú)立方案決策；年金凈流量法與凈現(xiàn)值法類似,，均是絕對(duì)數(shù)指標(biāo),，所以沒有考慮原始投資額與獲得的收益之間的比率關(guān)系，不適用于原始投資額不同的獨(dú)立方案決策,，但是因?yàn)榘褍衄F(xiàn)值平均分?jǐn)偟矫恳荒旰筮M(jìn)行決策,，考慮了項(xiàng)目壽命期的問題，所以適用于壽命期相同或不同但原始投資額相同的獨(dú)立方案決策,。
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