哈嘍,！努力學(xué)習(xí)的小天使：

這里幫您梳理邏輯：

第一步：NCF₀（第0年）
繼續(xù)使用舊設(shè)備意味著放棄當(dāng)前變現(xiàn)機(jī)會(huì)。此時(shí)：

機(jī)會(huì)成本：舊設(shè)備若報(bào)廢可收回2000萬(wàn)元（現(xiàn)金流入）,，但繼續(xù)使用則失去這筆錢,，相當(dāng)于流出-2000萬(wàn)元；

報(bào)廢損失抵稅：賬面凈值2200萬(wàn)元與變現(xiàn)價(jià)2000萬(wàn)元的差額形成200萬(wàn)元損失,，可抵稅200×25%=50萬(wàn)元,。若不報(bào)廢則無(wú)法享受抵稅，相當(dāng)于流出-50萬(wàn)元。

因此,，NCF₀=-（2000+50）=-2050萬(wàn)元,。

第二步：NCF1～4（第1-4年）
每年涉及兩項(xiàng)現(xiàn)金流量：

折舊抵稅：舊設(shè)備年折舊500萬(wàn)元，抵稅額=500×25%=125萬(wàn)元（現(xiàn)金流入）,；

稅后營(yíng)運(yùn)成本：每年?duì)I運(yùn)成本1500萬(wàn)元,，稅后實(shí)際流出=1500×（1-25%）=1125萬(wàn)元

凈現(xiàn)金流=125（流入）-1125（流出）=-1000萬(wàn)元，故NCF1～4=-1000萬(wàn)元,。

第三步：NCF5（第5年）
稅法預(yù)計(jì)使用年限是10年,，舊設(shè)備已使用6年，稅法規(guī)定還可使用4年,，所以折舊抵稅的年限是4年,。

雖然舊設(shè)備尚可使用5年，但是第5年折舊也不能抵稅,。

故第5年的現(xiàn)金流量有每年的營(yíng)運(yùn)成本1500萬(wàn)元,，稅后實(shí)際流出=1500×（1-25%）=1125萬(wàn)元

第5年額外收回舊設(shè)備最終殘值200萬(wàn)元（現(xiàn)金流入）。

因此,，NCF₅=-1125（稅后營(yíng)運(yùn)成本）+200（殘值）=-925萬(wàn)元,。

總結(jié)：核心是區(qū)分機(jī)會(huì)成本、折舊抵稅（注意年限問(wèn)題）和稅后實(shí)際現(xiàn)金流出,，同時(shí)注意殘值回收僅在最后一年發(fā)生,。這樣逐步拆解就能清晰地得到各年現(xiàn)金流了。

每個(gè)努力學(xué)習(xí)的小天使都會(huì)有收獲的,，加油,！