現(xiàn)值指數(shù)為什么是1.89,？
現(xiàn)值指數(shù)不是26747320/30000000=0.89嗎
怎么會是1.89
問題來源：
甲公司計劃在2021年初構(gòu)建一條新生產(chǎn)線,，現(xiàn)有A、B兩個互斥投資方案,，有關(guān)資料如下：
資料一：A方案需要一次性投資30000000元，建設(shè)期為0,，該生產(chǎn)線可用3年,，按直線法計提折舊，凈殘值為0,，第1年可取得稅后營業(yè)利潤10000000元,，以后每年遞增20%。
資料二：B方案需要一次性投資50000000元,，建設(shè)期為0,，該生產(chǎn)線可用5年，按直線法計提折舊,，凈殘值為0,，投產(chǎn)后每年可獲得營業(yè)收入35000000元，每年付現(xiàn)成本為8000000元,。在投產(chǎn)期初需墊支營運資金5000000元,，并于營業(yè)期滿時一次性收回。
資料三：甲公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%,，項目折現(xiàn)率為8%,。有關(guān)貨幣時間價值系數(shù)如下：（P/A，8%,，3）=2.5771,，（P/A,，8%，4）=3.3121,，（P/A,，8%，5）=3.9927,；（P/F,，8%，1）=0.9259,，（P/F,，8%，2）=0.8573,，（P/F,，8%，3）=0.7938,，（P/F,，8%，5）=0.6806,。
資料四：為籌集投資所需資金,，甲公司在2021年1月1日按面值發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，每張面值100元,，票面利率為1%,，按年計息，每年年末支付一次利息,，一年后可以轉(zhuǎn)換為公司股票,，轉(zhuǎn)換價格為每股20元。如果按面值發(fā)行相同期限,、相同付息方式的普通債券,，票面利率需要設(shè)定為5%。
要求：
資料一：A方案需要一次性投資30000000元，建設(shè)期為0,，該生產(chǎn)線可用3年,，按直線法計提折舊，凈殘值為0,，第1年可取得稅后營業(yè)利潤10000000元,，以后每年遞增20%。
資料二：B方案需要一次性投資50000000元,，建設(shè)期為0,，該生產(chǎn)線可用5年，按直線法計提折舊,，凈殘值為0,，投產(chǎn)后每年可獲得營業(yè)收入35000000元，每年付現(xiàn)成本為8000000元,。在投產(chǎn)期初需墊支營運資金5000000元,，并于營業(yè)期滿時一次性收回。
資料三：甲公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%,，項目折現(xiàn)率為8%,。有關(guān)貨幣時間價值系數(shù)如下：（P/A，8%,，3）=2.5771,，（P/A,，8%，4）=3.3121,，（P/A,，8%，5）=3.9927,；（P/F,，8%，1）=0.9259,，（P/F,，8%，2）=0.8573,，（P/F,，8%，3）=0.7938,，（P/F,，8%，5）=0.6806,。
資料四：為籌集投資所需資金,，甲公司在2021年1月1日按面值發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，每張面值100元,，票面利率為1%,，按年計息，每年年末支付一次利息,，一年后可以轉(zhuǎn)換為公司股票,，轉(zhuǎn)換價格為每股20元。如果按面值發(fā)行相同期限,、相同付息方式的普通債券,，票面利率需要設(shè)定為5%。
要求：
（1）根據(jù)資料一和資料三,，計算A方案的下列指標：①第1年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量,；②凈現(xiàn)值；③現(xiàn)值指數(shù),。
①年折舊額=30000000/3=10000000（元）
第1年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量=稅后營業(yè)利潤+年折舊額=10000000+10000000=20000000（元）
②第2年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量=10000000×（1+20%）+10000000=22000000（元）
第3年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量=10000000×（1+20%）2+10000000=24400000（元）
凈現(xiàn)值=20000000×（P/F,，8%,，1）+22000000×（P/F,，8%，2）+24400000×（P/F,，8%,，3）-30000000=20000000×0.9259+22000000×0.8573+24400000×0.7938-30000000=26747320（元）
③現(xiàn)值指數(shù)=（20000000×0.9259+22000000×0.8573+24400000×0.7938）/30000000=1.89
第1年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量=稅后營業(yè)利潤+年折舊額=10000000+10000000=20000000（元）
②第2年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量=10000000×（1+20%）+10000000=22000000（元）
第3年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量=10000000×（1+20%）2+10000000=24400000（元）
凈現(xiàn)值=20000000×（P/F,，8%,，1）+22000000×（P/F,，8%，2）+24400000×（P/F,，8%,，3）-30000000=20000000×0.9259+22000000×0.8573+24400000×0.7938-30000000=26747320（元）
③現(xiàn)值指數(shù)=（20000000×0.9259+22000000×0.8573+24400000×0.7938）/30000000=1.89
（2）根據(jù)資料二和資料三,，不考慮利息費用及其影響，計算B方案的下列指標：①投資時點的現(xiàn)金凈流量,；②第1~4年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量,；③第5年的現(xiàn)金凈流量；④凈現(xiàn)值,。
①投資時點的現(xiàn)金凈流量=-50000000-5000000=-55000000（元）
②年折舊額=50000000/5=10000000（元）
第1~4年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量=35000000×（1-25%）-8000000×（1-25%）+10000000×25%=22750000（元）
③第5年的現(xiàn)金凈流量=22750000+5000000=27750000（元）
④凈現(xiàn)值=22750000×（P/A,，8%，4）+27750000×（P/F,，8%,，5）-55000000=22750000×3.3121+27750000×0.6806-55000000=39236925（元）
②年折舊額=50000000/5=10000000（元）
第1~4年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量=35000000×（1-25%）-8000000×（1-25%）+10000000×25%=22750000（元）
③第5年的現(xiàn)金凈流量=22750000+5000000=27750000（元）
④凈現(xiàn)值=22750000×（P/A,，8%，4）+27750000×（P/F,，8%,，5）-55000000=22750000×3.3121+27750000×0.6806-55000000=39236925（元）
（3）根據(jù)資料一、資料二和資料三,，計算A方案和B方案的年金凈流量,，據(jù)此進行投資方案選擇，并給出理由,。
A方案年金凈流量=26747320/（P/A,，8%，3）=26747320/2.5771=10378844.44（元）
B方案年金凈流量=39236925/（P/A,，8%,，5）=39236925/3.9927=9827165.83（元）
A方案年金凈流量大于B方案年金凈流量，所以選擇A方案,。
B方案年金凈流量=39236925/（P/A,，8%,，5）=39236925/3.9927=9827165.83（元）
A方案年金凈流量大于B方案年金凈流量，所以選擇A方案,。
（4）根據(jù)資料四和要求（3）的計算選擇結(jié)果,，計算：①可轉(zhuǎn)換債券在發(fā)行當年比一般債券節(jié)約的利息支出；②可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換比率,。（2021年卷Ⅰ）
①可轉(zhuǎn)換債券在發(fā)行當年比一般債券節(jié)約的利息支出=30000000×（5%-1%）=1200000（元）
②可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換比率=100/20=5,。
②可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換比率=100/20=5,。
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丁老師
2022-10-16 11:27:21 3978人瀏覽
尊敬的學員,，您好：
不是的?，F(xiàn)值指數(shù)=未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值/原始投資額的現(xiàn)值=（未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值-原始投資額現(xiàn)值+原始投資額現(xiàn)值）/原始投資額現(xiàn)值=凈現(xiàn)值/原始投資額現(xiàn)值+1=26747320/30000000+1=1.89
每天努力，就會看到不一樣的自己,，加油,！有幫助(11)
答案有問題？
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