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每股收益變動率大于息稅前利潤變動率及財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)簡化公式推導(dǎo)

老師您好,！

財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng),，不太理解。

1,、I債務(wù)資金利息為固定成本,，那么固定成本越大,，利潤總額越小，每股收益越小,，每股收益率也越小,。為什么說，每股收益變動率大于息稅前利潤變動率,？

2,、DFL=1+基期利息/（基期息稅前利潤-基期利息），能給一下推導(dǎo)過程嗎,？

謝謝,！

財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) 2019-07-12 16:15:54

樊老師

2019-07-12 17:29:03 710人瀏覽

勤奮可愛的學(xué)員，你好：

1.是這樣理解的,，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)DFL=EBIT/（EBIT-I）,，只要I≥0,，就有DFL=EBIT/（EBIT-I）≥1,，即：財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=普通股盈余變動率/息稅前利潤變動率≥1，有普通股盈余變動率＞息稅前利潤變動率的結(jié)論,。

2.根據(jù)定義可知,，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=普通股盈余變動率/息稅前利潤變動率=（△EPS/EPS1）/（△EBIT/EBIT1）

EPS1=（EBIT1-I）×（1-T）/n

EPS2=（EBIT2-I）×（1-T）/n

△EPS=EPS2-EPS1=（EBIT2-EBIT1）×（1-T）/n=△EBIT×（1-T）/n

△EPS/EPS1=△EBIT/（EBIT1-I）

（△EPS/EPS1）/（△EBIT/EBIT1）=[△EBIT/（EBIT1-I）]/（△EBIT/EBIT1）=EBIT1/（EBIT1-I）

即：財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)DFL=EBIT1/（EBIT1-I）=（EBIT1-I+I）/（EBIT1-I）=1+I/（EBIT1-I）

您再理解一下，如有其他疑問歡迎繼續(xù)交流,，加油,！
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