每股收益變動率大于息稅前利潤變動率及財務杠桿系數(shù)簡化公式推導
老師您好！
財務杠桿效應，不太理解,。
1,、I債務資金利息為固定成本，那么固定成本越大,，利潤總額越小,，每股收益越小，每股收益率也越小,。為什么說,，每股收益變動率大于息稅前利潤變動率？
2,、DFL=1+基期利息/（基期息稅前利潤-基期利息）,，能給一下推導過程嗎？
謝謝,！
樊老師
2019-07-12 17:29:03 779人瀏覽
1.是這樣理解的，財務杠桿系數(shù)DFL=EBIT/（EBIT-I）,，只要I≥0,，就有DFL=EBIT/（EBIT-I）≥1，即：財務杠桿系數(shù)=普通股盈余變動率/息稅前利潤變動率≥1,，有普通股盈余變動率＞息稅前利潤變動率的結(jié)論,。
2.根據(jù)定義可知，財務杠桿系數(shù)=普通股盈余變動率/息稅前利潤變動率=（△EPS/EPS1）/（△EBIT/EBIT1）
EPS1=（EBIT1-I）×（1-T）/n
EPS2=（EBIT2-I）×（1-T）/n
△EPS=EPS2-EPS1=（EBIT2-EBIT1）×（1-T）/n=△EBIT×（1-T）/n
△EPS/EPS1=△EBIT/（EBIT1-I）
（△EPS/EPS1）/（△EBIT/EBIT1）=[△EBIT/（EBIT1-I）]/（△EBIT/EBIT1）=EBIT1/（EBIT1-I）
即：財務杠桿系數(shù)DFL=EBIT1/（EBIT1-I）=（EBIT1-I+I）/（EBIT1-I）=1+I/（EBIT1-I）
您再理解一下,，如有其他疑問歡迎繼續(xù)交流,，加油！相關答疑
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