問題來源：
甲公司2015年年末長期資本為5000萬元，其中長期銀行借款1000萬元,，年利率為6%,，所有者權(quán)益（包括普通股股本和留存收益）為4000萬元，公司計劃在2016年追加籌集資金5000萬元,，其中按面值發(fā)行債券2000萬元，票面年利率為6.86%,，期限5年,，每年付息一次，到期一次還本,，籌資費(fèi)率為2%,，發(fā)行優(yōu)先股籌資3000萬元，固定股息率為7.76%,，籌資費(fèi)用率為3%,，公司普通股β系數(shù)為2,，一年期國債利率為4%，市場平均收益率為9%,，公司適用的所得稅稅率為25%,，假設(shè)不考慮籌資費(fèi)用對資本結(jié)構(gòu)的影響，發(fā)行債券和優(yōu)先股不影響借款利率和普通股股價,。
要求：
（1）計算甲公司長期銀行借款的資本成本,；
（2）計算發(fā)行債券的資本成本（不用考慮貨幣時間價值）；
（3）計算甲公司發(fā)行優(yōu)先股的資本成本,；
（4）利用資本資產(chǎn)定價模型計算甲公司留存收益的資本成本,；
（5）計算加權(quán)平均資本成本。
李老師
2021-08-18 10:51:57 3383人瀏覽
是的。這道題沒有籌資費(fèi)用,，所以留存收益的資本成本和普通股的資本成本是一樣的,。總結(jié)一下
留存收益是留存在企業(yè)的凈利潤,，這部分資金本來是屬于股東所有的,，現(xiàn)在留存在企業(yè)，相當(dāng)于是股東把這部分資金借給企業(yè)使用的,。既然有投入,，那股東肯定是要 求回報的，要求的回報是多少呢,，應(yīng)當(dāng)是普通股是一樣的,，因為如果比普通股的收益低，那還不如把這部分資金拿回來再購買企業(yè)的股票,。所以說對于留存收益,，股 東要求的報酬率和普通股要求的報酬率是一樣的,。
而站在企業(yè)的角度,，資本成本=用資費(fèi)用+籌資費(fèi)用，現(xiàn)在用資費(fèi)用相等,，差別就在于籌資費(fèi)用上,，留存 收益籌資和普通股籌資相比，留存收益不需要籌資成本,。而普通股需要,。所以留存收益的資本成本=不考慮籌資費(fèi)用的普通股籌資成本,。都可以用資本資產(chǎn)定價模型 或者股利增長模型來計算。
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