問題來源：
甲公司2015年年末長期資本為5000萬元,，其中長期銀行借款1000萬元,，年利率為6%,，所有者權(quán)益（包括普通股股本和留存收益）為4000萬元,，公司計劃在2016年追加籌集資金5000萬元,，其中按面值發(fā)行債券2000萬元,，票面年利率為6.86%,，期限5年,，每年付息一次,，到期一次還本，籌資費率為2%,，發(fā)行優(yōu)先股籌資3000萬元,，固定股息率為7.76%,，籌資費用率為3%，公司普通股β系數(shù)為2,，一年期國債利率為4%,，市場平均收益率為9%，公司適用的所得稅稅率為25%,，假設(shè)不考慮籌資費用對資本結(jié)構(gòu)的影響,，發(fā)行債券和優(yōu)先股不影響借款利率和普通股股價。
要求：
（1）計算甲公司長期銀行借款的資本成本,；
（2）計算發(fā)行債券的資本成本（不用考慮貨幣時間價值）,；
（3）計算甲公司發(fā)行優(yōu)先股的資本成本；
（4）利用資本資產(chǎn)定價模型計算甲公司留存收益的資本成本,；
（5）計算加權(quán)平均資本成本,。
李老師
2021-08-18 10:51:57 3293人瀏覽
是的,。這道題沒有籌資費用，所以留存收益的資本成本和普通股的資本成本是一樣的,?？偨Y(jié)一下
留存收益是留存在企業(yè)的凈利潤，這部分資金本來是屬于股東所有的,，現(xiàn)在留存在企業(yè),，相當(dāng)于是股東把這部分資金借給企業(yè)使用的。既然有投入,，那股東肯定是要 求回報的,，要求的回報是多少呢，應(yīng)當(dāng)是普通股是一樣的,，因為如果比普通股的收益低,，那還不如把這部分資金拿回來再購買企業(yè)的股票。所以說對于留存收益,，股 東要求的報酬率和普通股要求的報酬率是一樣的,。
而站在企業(yè)的角度，資本成本=用資費用+籌資費用,，現(xiàn)在用資費用相等,，差別就在于籌資費用上，留存 收益籌資和普通股籌資相比,，留存收益不需要籌資成本,。而普通股需要,。所以留存收益的資本成本=不考慮籌資費用的普通股籌資成本。都可以用資本資產(chǎn)定價模型 或者股利增長模型來計算,。
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