第二小題,，甲公司的股票價(jià)值計(jì)算過(guò)程和思路
問(wèn)題來(lái)源：
某投資者準(zhǔn)備購(gòu)買甲公司的股票，并打算長(zhǎng)期持有。甲公司股票當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)格為32元/股,，預(yù)計(jì)未來(lái)3年每年股利均為2元/股,，隨后股利年增長(zhǎng)率為10%,。甲公司股票的β系數(shù)為2,，當(dāng)前無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為5%,，市場(chǎng)平均收益率為10%,。有關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下：
（P/F,，10%，3）=0.7513,，（P/A,，10%,，3）=2.4869；（P/F,，15%,，3）=0.6575，（P/A,，15%,，3）=2.2832。
要求：
（P/F,，10%，3）=0.7513,，（P/A,，10%,，3）=2.4869；（P/F,，15%,，3）=0.6575，（P/A,，15%,，3）=2.2832。
要求：
（1）采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算甲公司股票的必要收益率,。
甲公司股票的必要收益率=5%+2×（10%-5%）=15%
（2）以要求（1）的計(jì)算結(jié)果作為投資者要求的收益率,，采用股票估價(jià)模型計(jì)算甲公司股票的價(jià)值。
甲公司股票的價(jià)值=2×（P/A,，15%,，3）+2×（1+10%）/（15%-10%）×（P/F，15%,，3）=33.50（元/股）
（3）根據(jù)要求（2）的計(jì)算結(jié)果,，判斷甲公司股票是否值得購(gòu)買，并說(shuō)明理由,。
甲公司股票的價(jià)值33.50元/股大于股票當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)格32元/股,，甲公司股票值得投資。
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王老師
2022-08-18 14:27:24 3754人瀏覽
尊敬的學(xué)員,，您好：
這是兩階段折現(xiàn)模型計(jì)算股票價(jià)值，價(jià)值是未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值,，對(duì)于股票來(lái)說(shuō)未來(lái)的現(xiàn)金流量是股利,，因此就是計(jì)算未來(lái)股利的現(xiàn)值
老師畫(huà)了個(gè)草圖如下幫您理解，前3年股利都是2,，折現(xiàn)到零時(shí)點(diǎn),，乘以3期年金現(xiàn)值系數(shù)，第4年及以后股利增長(zhǎng)率為10%,，以第4年股利2*（1+10%）作為D1,，利用公式D1/(Rs-g)計(jì)算得到第3年末的價(jià)值，然后再乘以3 期復(fù)利現(xiàn)值系數(shù),，折現(xiàn)到零時(shí)點(diǎn),。
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