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原長期借款如何計(jì)算

為什么長期借款是9000/45%*55%

籌資管理的內(nèi)容股利政策 2019-09-04 11:31:12

問題來源：

某公司今年年底的所有者權(quán)益總額為9000萬元,，普通股6000萬股。目前的資本結(jié)構(gòu)為長期負(fù)債占55%,，所有者權(quán)益占45%,，沒有需要付息的流動(dòng)負(fù)債。該公司的所得稅稅率為25%,。預(yù)計(jì)繼續(xù)增加長期債務(wù)不會(huì)改變目前11%的稅前債務(wù)資本成本水平,。
董事會(huì)在討論明年資金安排時(shí)提出：
（1）計(jì)劃明年年末分配現(xiàn)金股利0.05元/股；
（2）計(jì)劃明年全年為新的投資項(xiàng)目共籌集4000萬元的資金,；
（3）計(jì)劃明年仍維持目前的資本結(jié)構(gòu),，并且計(jì)劃年度新增自有資金從計(jì)劃年度內(nèi)各月利潤留存中解決，所需新增負(fù)債資金從長期負(fù)債中解決,。
要求：測算實(shí)現(xiàn)董事會(huì)上述要求明年所需實(shí)現(xiàn)的息稅前利潤。

這道題的思路就是根據(jù)明年的股利分配,、留存收益,、利息支出等項(xiàng)目來確定一個(gè)息稅前利潤；
因?yàn)?，息稅前利?凈利潤/（1-所得稅稅率）+利息費(fèi)用,，那么，我們就需要先預(yù)測出凈利潤,，再預(yù)測出利息費(fèi)用,，所得稅稅率是已知的，所以預(yù)計(jì)出前兩項(xiàng)就可以得出結(jié)果,。
首先,，我們先來看凈利潤：凈利潤=股利分配+利潤留存,，
股利分配=0.05×6000=300（萬元），
利潤留存=資金需求中所需增加的權(quán)益資本=4000×45%=1800（萬元）,，
那么,，凈利潤=300+1800=2100（萬元）；
然后,，再來預(yù)測利息費(fèi)用：利息費(fèi)用=債務(wù)金額×稅前資本成本,，
原有的債務(wù)為9000/45%×55%=11000（萬元），新增的債務(wù)為4000×55%=2200（萬元）,，債務(wù)合計(jì)為13200（萬元）,，債務(wù)稅前資本成本為11%，利息費(fèi)用=13200×11%=1452（萬元）,。
所以,，息稅前利潤=凈利潤/（1-所得稅稅率）+利息費(fèi)用=2100/（1-25%）+1452=4252（萬元）。

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