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為什么租金現(xiàn)金流的折現(xiàn)率應(yīng)采用有擔(dān)保債券的稅后利率？

為什么題目要給有擔(dān)保借款利率來(lái)計(jì)算,，不應(yīng)該是要給與之相關(guān)的必要報(bào)酬率計(jì)算嗎,？

租賃的會(huì)計(jì)處理和稅務(wù)處理 2021-05-25 17:47:37

問(wèn)題來(lái)源：

甲公司是一家制造業(yè)企業(yè),，產(chǎn)品市場(chǎng)需求處于上升階段,。為提高產(chǎn)能，公司擬新建一個(gè)生產(chǎn)車間,。該車間運(yùn)營(yíng)期6年,，有兩個(gè)方案可供選擇：
方案一：設(shè)備購(gòu)置。預(yù)計(jì)購(gòu)置成本320萬(wàn)元,，首年年初支付,；設(shè)備維護(hù)費(fèi)用每年2萬(wàn)元，年末支付,。
方案二：設(shè)備租賃,。租賃期6年，租賃費(fèi)每年50萬(wàn)元,，年初支付,。租賃公司負(fù)責(zé)設(shè)備的維護(hù)，不再另外收費(fèi),。租賃期內(nèi)不得撤租,，租賃期滿時(shí)租賃資產(chǎn)所有權(quán)以60萬(wàn)元轉(zhuǎn)讓。
6年后該設(shè)備可按85萬(wàn)元出售,，但需支付處置費(fèi)用5萬(wàn)元,。根據(jù)稅法相關(guān)規(guī)定,，設(shè)備折舊年限8年，凈殘值率4%,，按直線法計(jì)提折舊,。稅前有擔(dān)保借款利率8%，企業(yè)所得稅稅率25%,。
要求：

（1）計(jì)算設(shè)備租賃相對(duì)于購(gòu)置的差額現(xiàn)金流量及其凈現(xiàn)值（計(jì)算過(guò)程和結(jié)果填入下方表格中）,。

折現(xiàn)率=8%×（1-25%）=6%
自行購(gòu)置方案：
年折舊額=320×（1-4%）/8=38.4（萬(wàn)元）
折舊抵稅=38.4×25%=9.6（萬(wàn)元）
第6年末賬面凈值=320-38.4×6=89.6（萬(wàn)元）
第6年變現(xiàn)相關(guān)現(xiàn)金流=85-5+\[89.6-（85-5）\]×25%=82.4（萬(wàn)元）
租賃方案：
計(jì)稅基礎(chǔ)=50×6+60=360（萬(wàn)元）
年折舊額=360×（1-4%）/8=43.2（萬(wàn)元）
折舊抵稅=43.2×25%=10.8（萬(wàn)元）
第6年末賬面凈值=360-43.2×6=100.8（萬(wàn)元）
第6年末變現(xiàn)凈值=85-5=80（萬(wàn)元）
第6年末清理?yè)p失=100.8-80=20.8（萬(wàn)元）
第6年變現(xiàn)相關(guān)現(xiàn)金流=80+20.8×25%=85.2（萬(wàn)元）

（2）判斷企業(yè)應(yīng)該選擇何種方案，簡(jiǎn)要說(shuō)明理由,。（2020年卷Ⅰ）

因?yàn)樽赓U凈現(xiàn)值大于0,，所以選擇租賃方案。

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李老師

2021-05-26 12:02:37 3269人瀏覽

尊敬的學(xué)員,，您好：

租金定期支付,，類似債券的還本付息，折現(xiàn)率應(yīng)采用類似債務(wù)的利率,。租賃資產(chǎn)的法定所有權(quán)屬于出租人,，如果承租人不能按期支付租金，出租人可以收回租賃資產(chǎn),，所以承租人必然盡力按時(shí)支付租金,，租金的現(xiàn)金流不確定性很低。租賃資產(chǎn)就是租賃融資的擔(dān)保物,，租金現(xiàn)金流和有擔(dān)保的借款在經(jīng)濟(jì)上是等價(jià)的,。因此，租金現(xiàn)金流的折現(xiàn)率應(yīng)采用有擔(dān)保債券的稅后利率,。

祝您學(xué)習(xí)愉快,！

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