日韩av免费观看一区二区欧美成人h版在线观看|av日韩精品一区在线观看|18岁女人毛片免费看|国产黄色伦理片在线观看|免费看高潮喷水|邻居人妻电影,|久久中文字幕人妻熟av|极乱家族6|蜜久久久91精品人妻|人妻被x,色色色97大神,日韩高清无码一区二区,国产亚洲欧美一区二区三区在线播放

當(dāng)前位置: 東奧會(huì)計(jì)在線> 財(cái)會(huì)答疑> 注冊(cè)會(huì)計(jì)師 > 財(cái)管 > 答疑詳情

財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)計(jì)算為何要除1-25%

看不懂

聯(lián)合杠桿系數(shù)的衡量資本結(jié)構(gòu)決策的分析方法 2020-08-07 23:08:21

問(wèn)題來(lái)源:

甲公司是一家上市公司,,目前的長(zhǎng)期資金來(lái)源包括:長(zhǎng)期借款7500萬(wàn)元,,年利率5%,每年付息一次,5年后還本,;優(yōu)先股30萬(wàn)股,每股面值100元,票面股息率8%;普通股500萬(wàn)股,,每股面值1元。
為擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模,,公司現(xiàn)需籌資4000萬(wàn)元,,有兩種籌資方案可供選擇:方案一是平價(jià)發(fā)行長(zhǎng)期債券,債券面值1000元,,期限10年,,票面利率6%,每年付息一次,;方案二是按當(dāng)前每股市價(jià)16元增發(fā)普通股,,假設(shè)不考慮發(fā)行費(fèi)用,。
目前公司年?duì)I業(yè)收入1億元,,變動(dòng)成本率為60%,除財(cái)務(wù)費(fèi)用外的固定成本2000萬(wàn)元,,預(yù)計(jì)擴(kuò)大規(guī)模后每年新增營(yíng)業(yè)收入3000萬(wàn)元,,變動(dòng)成本率不變,除財(cái)務(wù)費(fèi)用外的固定成本新增500萬(wàn)元,。
公司的企業(yè)所得稅稅率25%,。
要求:

(1)計(jì)算追加籌資前的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù),、聯(lián)合杠桿系數(shù),。

邊際貢獻(xiàn)=10000×(1-60%)=4000(萬(wàn)元)
息稅前利潤(rùn)=4000-2000=2000(萬(wàn)元)
經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=4000/2000=2
財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=2000/[2000-7500×5%-30×100×8%/(1-25%)]=1.53
聯(lián)合杠桿系數(shù)=2×1.53=3.06

(2)計(jì)算方案一和方案二的每股收益無(wú)差別點(diǎn)的營(yíng)業(yè)收入,并據(jù)此對(duì)方案一和方案二做出選擇,。

假設(shè)方案一和方案二的每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)為EBIT,,則:
[(EBIT-7500×5%-4000×6%)×(1-25%)-30×100×8%]/500=[(EBIT-7500×5%)×(1-25%)-30×100×8%]/(500+4000/16)
求得:EBIT=1415(萬(wàn)元),由于:營(yíng)業(yè)收入×(1-60%)-2000-500=1415,,則每股收益無(wú)差別點(diǎn)的營(yíng)業(yè)收入=9787.5(萬(wàn)元),,預(yù)計(jì)追加籌資后的營(yíng)業(yè)收入=10000+3000=13000(萬(wàn)元),,由于追加籌資后的營(yíng)業(yè)收入大于每股收益無(wú)差別點(diǎn)的營(yíng)業(yè)收入,選擇方案一進(jìn)行籌資,。

(3)基于要求(2)的結(jié)果,,計(jì)算追加籌資后的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù),、聯(lián)合杠桿系數(shù),。

邊際貢獻(xiàn)=13000×(1-60%)=5200(萬(wàn)元)
息稅前利潤(rùn)=5200-2000-500=2700(萬(wàn)元)
經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=5200/2700=1.93
財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=2700/[2700-7500×5%-4000×6%-30×100×8%/(1-25%)]=1.53
聯(lián)合杠桿系數(shù)=1.93×1.53=2.95。

查看完整問(wèn)題

劉老師

2020-08-08 00:08:57 5457人瀏覽

尊敬的學(xué)員,,您好:

財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=2000/[2000-7500×5%-30×100×8%/(1-25%)]=1.53

是這公式嗎?

財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)/(息稅前利潤(rùn)-稅前利息-稅前優(yōu)先股利)

整個(gè)分母計(jì)算的是稅前利潤(rùn),,所以要減掉稅前優(yōu)先股股利,,由于優(yōu)先股股利本身是稅后的,所以除以1-25%轉(zhuǎn)換為稅前,。

明天的你會(huì)感激現(xiàn)在拼命的自己,,加油!
有幫助(4) 答案有問(wèn)題,?
輔導(dǎo)課程
2025年注冊(cè)會(huì)計(jì)師課程
輔導(dǎo)圖書(shū)
2025年注冊(cè)會(huì)計(jì)師圖書(shū)

我們已經(jīng)收到您的反饋

確定