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凈利潤加折舊為什么是現(xiàn)金凈流量?

老師,,凈利潤加折舊為什么是現(xiàn)金凈流量,?

獨(dú)立項(xiàng)目的評價(jià)方法 2020-08-16 16:05:37

問題來源:

【例題?計(jì)算分析題】某公司的項(xiàng)目資本成本為10%,,正依據(jù)下表信息決策A,、BC三個投資項(xiàng)目:

單位:百萬元

年份

A項(xiàng)目

B項(xiàng)目

C項(xiàng)目

凈利潤

折舊

現(xiàn)金凈

流量

凈利潤

折舊

現(xiàn)金凈

流量

凈利潤

折舊

現(xiàn)金凈

流量

0

-200

-120

-120

1

40

100

140

-40

40

0

10

40

50

2

10

100

110

0

40

40

10

40

50

3

70

40

110

10

40

50

合計(jì)

50

50

30

30

30

30

 

要求:

1)計(jì)算A,、B,、C項(xiàng)目的凈現(xiàn)值,并判斷項(xiàng)目可行性,。

2)計(jì)算A,、BC項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù),,說明現(xiàn)值指數(shù)的經(jīng)濟(jì)意義,,并判斷項(xiàng)目可行性。

3)計(jì)算B,、C項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率,,并判斷項(xiàng)目可行性,。

【答案】1)計(jì)算凈現(xiàn)值:

NPVA=-200+140×P/F10%,,1+110×P/F,,10%2=-200+140×0.9091+110×0.8264=18.18(百萬元)

NPVB=-120+40×P/F,,10%,,2+110×P/F10%,,3=-120+40×0.8264+110×0.7513=-4.3(百萬元)

NPVC=-120+50×P/A,,10%,,3=-120+50×2.4869=4.35(百萬元)

凈現(xiàn)值大于0的項(xiàng)目均可行,,即項(xiàng)目A和項(xiàng)目C可行。

2)計(jì)算現(xiàn)值指數(shù):

PIA=140×0.9091+110×0.8264/200=1.09

PIB=40×0.8264+110×0.7513/120=0.96

PIC=50×2.4869/120=1.04

現(xiàn)值指數(shù)的經(jīng)濟(jì)意義是單位初始投資產(chǎn)生的現(xiàn)值毛收益:A項(xiàng)目的1元投資取得1.09元的現(xiàn)值毛收益(或0.09元的現(xiàn)值凈收益),,B項(xiàng)目的1元投資取得0.96元的現(xiàn)值毛收益(或0.04元的現(xiàn)值凈損失),,C項(xiàng)目的1元投資取得1.04元的現(xiàn)值毛收益(或0.04元的現(xiàn)值凈收益)。

現(xiàn)值指數(shù)大于1的項(xiàng)目均可行,,即項(xiàng)目A和項(xiàng)目C可行,。

3)計(jì)算內(nèi)含報(bào)酬率:對B項(xiàng)目

當(dāng)=9%時(shí),NPVB=-120+40/1.092+110/1.093=-1.39

當(dāng)=8%時(shí),,NPVB=-120+40/1.082+110/1.083=1.62

由內(nèi)插法:

求得,,IRRB=8.54%

C項(xiàng)目

NPVC=-120+50×P/AIRR,,3=0

求得,,(P/AIRR,,3=2.4

查年金現(xiàn)值系數(shù)表:

P/A,,12%3=2.4018,,(P/A,,14%3=2.3216

由內(nèi)插法:

,,求得IRRC=12.04%

內(nèi)含報(bào)酬率大于資本成本的項(xiàng)目可行,,即項(xiàng)目B不可行,項(xiàng)目C可行,。

查看完整問題

樊老師

2020-08-17 08:32:06 7036人瀏覽

勤奮刻苦的同學(xué),,您好:

折舊本身不影響現(xiàn)金流,而折舊抵稅屬于現(xiàn)金流入量,,但是計(jì)算利潤 的時(shí)候扣除了稅后折舊,,而-稅后折舊+折舊=折舊抵稅,所以用凈利潤計(jì)算現(xiàn)金凈流量的時(shí)候直接加回折舊即可。

每個努力學(xué)習(xí)的小天使都會有收獲的,,加油,!
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