日韩av免费观看一区二区欧美成人h版在线观看|av日韩精品一区在线观看|18岁女人毛片免费看|国产黄色伦理片在线观看|免费看高潮喷水|邻居人妻电影,|久久中文字幕人妻熟av|极乱家族6|蜜久久久91精品人妻|人妻被x,色色色97大神,日韩高清无码一区二区,国产亚洲欧美一区二区三区在线播放

當(dāng)前位置: 東奧會計(jì)在線> 財(cái)會答疑> 注冊會計(jì)師 > 財(cái)管 > 答疑詳情

無風(fēng)險(xiǎn)利率為何選4.7%而非4.3%

同步強(qiáng)化練習(xí)題>第四章 資本成本>計(jì)算分析題>第2題 第2小題>試題ID：2903729 為什么選4.7%而不是第一問中的4.3%

不考慮發(fā)行費(fèi)用的普通股資本成本的估計(jì)混合籌資資本成本的估計(jì) 2024-01-21 10:19:12

問題來源：

甲公司計(jì)劃以3/4（負(fù)債/權(quán)益）的資本結(jié)構(gòu)為W項(xiàng)目籌資,。如果決定投資該項(xiàng)目,，甲公司將于2023年10月發(fā)行5年期債券。由于甲公司目前沒有已上市債券，擬采用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法確定債務(wù)資本成本,。甲公司的信用級別為BB級,，目前國內(nèi)上市交易的BB級公司債券有3種,，這3種債券及與其到期日接近的政府債券的到期收益率如下：

發(fā)債公司

上市債券到期日

上市債券到期收益率

政府債券到期日

政府債券到期收益率

H

2026年1月28日

6.5%

2026年2月1日

3.4%

L

2028年10月15日

8.3%

2028年10月10日

4.3%

M

2036年9月26日

8.7%

2036年10月1日

4.7%
甲公司普通股β系數(shù)為1.4,，市場組合必要報(bào)酬率為9%。甲公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%,。
要求：

（1）采用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法計(jì)算債務(wù)資本成本,；

估算債務(wù)資本成本所用的政府債券市場收益率，應(yīng)為與目標(biāo)債務(wù)到期日接近的政府債券（5年后到期的政府債券）的到期收益率,，即4.3%,。
企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率=［（6.5%-3.4%）+（8.3%-4.3%）+（8.7%-4.7%）］/3=3.7%
稅前債務(wù)資本成本=4.3%+3.7%=8%
稅后債務(wù)資本成本=8%×（1-25%）=6%

（2）采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型,，估計(jì)甲公司的股權(quán)資本成本；
估算股權(quán)資本成本時,，應(yīng)選擇長期政府債券的到期收益率4.7%作為無風(fēng)險(xiǎn)利率,。
股權(quán)資本成本=4.7%+1.4×（9%-4.7%）=10.72%
（3）按照目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，估計(jì)甲公司的加權(quán)平均資本成本,。
加權(quán)平均資本成本=6%×3/7+10.72%×4/7=8.7%,。
查看完整問題

鄒老師

2024-01-21 10:32:49 1827人瀏覽

尊敬的學(xué)員,，您好：

股權(quán)資本成本=Rf+β×（Rm-Rf）

通常認(rèn)為,，在計(jì)算公司股權(quán)資本成本時，無風(fēng)險(xiǎn)利率選擇長期政府債券的利率比較適宜,。理由如下：

①普通股是長期的有價(jià)證券,。

②資本預(yù)算涉及的時間長。

③長期政府債券的利率波動較小,。

最常見的做法是選用10年期的政府債券利率作為無風(fēng)險(xiǎn)利率的代表，也有人主張使用更長時間的政府債券利率,。所以第二問要使用4.7%,。而第一問計(jì)算債券資本成本時，我們選擇的都是與債券到期日相同或相近的政府債券,，第一小問和第二小問選擇政府債券的標(biāo)準(zhǔn)不一樣,，所以使用的數(shù)值也不一樣。

您看這樣清晰一些嗎,？

有幫助(8) 答案有問題,？
輔導(dǎo)課程
2025年注冊會計(jì)師課程
輔導(dǎo)圖書
2025年注冊會計(jì)師圖書

我們已經(jīng)收到您的反饋

確定