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第四篇　投資管理入門

本篇知識架構(gòu)

本篇預(yù)習(xí)指引

本篇介紹公司項目投資和證券投資管理的知識,，主要學(xué)習(xí)項目投資的財務(wù)效益評價和決策以及證券投資的價值分析和投資策略,。本篇的考分大約占到14分左右,，客觀題和主觀題均可以考察。預(yù)習(xí)階段主要學(xué)習(xí)投資管理的基礎(chǔ)知識,，為后續(xù)主體內(nèi)容的學(xué)習(xí)打好基礎(chǔ),。

知識點1：企業(yè)投資管理的特點

(一)屬于企業(yè)的戰(zhàn)略性決策

(二)屬于企業(yè)的非程序化管理

(三)投資價值的波動性大

知識點2：企業(yè)投資的分類

(一)直接投資和間接投資

(二)項目投資與證券投資

(三)發(fā)展性投資與維持性投資

(四)對內(nèi)投資與對外投資

(五)獨立投資與互斥投資

【例題·判斷題】某投資者進(jìn)行間接投資，與其交易的籌資者是在進(jìn)行直接籌資;某投資者進(jìn)行直接投資,，與其交易的籌資者是在進(jìn)行間接籌資,。(　　)

【答案】錯誤

【解析】直接投資和間接投資與直接籌資和間接籌資并無直接聯(lián)系。

知識點3：投資管理的原則

(一)可行性分析原則

1.環(huán)境可行性分析

2.技術(shù)可行性分析

3.市場可行性分析

4.財務(wù)可行性分析

(二)結(jié)構(gòu)平衡原則

(三)動態(tài)監(jiān)控原則

第五篇 營運資金管理入門

本篇知識架構(gòu)

本篇預(yù)習(xí)指引

本篇介紹營運資金管理的內(nèi)容,，主要學(xué)習(xí)現(xiàn)金管理,、應(yīng)收賬款管理、存貨管理以及流動負(fù)債的管理。本篇的考分大約占到12分左右,，客觀題和主觀題均可以考察,。預(yù)習(xí)階段主要學(xué)習(xí)營運資金的特點、管理原則和營運資金管理策略,，為后續(xù)主體內(nèi)容的學(xué)習(xí)打好基礎(chǔ),。

【知識點1】營運資金的概念和特點

(一)營運資金的概念

營運資金有廣義和狹義之分，廣義的營運資金是指一個企業(yè)流動資產(chǎn)的總額;狹義的營運資金是指流動資產(chǎn)減去流動負(fù)債后的余額,。這里指的是狹義的營運資金概念,。

1.流動資產(chǎn)

2.流動負(fù)債

(1)以應(yīng)付金額是否確定為標(biāo)準(zhǔn)，可以分為應(yīng)付金額確定的流動負(fù)債和應(yīng)付金額不確定的流動負(fù)債,。

(2)以流動負(fù)債的形成情況為標(biāo)準(zhǔn),，可以分為自然性流動負(fù)債和人為性流動負(fù)債。

(3)以是否支付利息為標(biāo)準(zhǔn),，可以分為有息流動負(fù)債和無息流動負(fù)債,。

(二)營運資金的特點

(1)營運資金的來源具有靈活多樣性。

(2)營運資金的數(shù)量具有波動性,。

(3)營運資金的周轉(zhuǎn)具有短期性,。

(4)營運資金的實物形態(tài)具有變動性和易變現(xiàn)性。

【例題·判斷題】營運資金具有多樣性,、波動性,、短期性、變動性和不易變現(xiàn)性等特點,。(　　)

【答案】錯誤

【解析】營運資金一般具有如下特點：營運資金的來源具有多樣性;營運資金的數(shù)量具有波動性;營運資金的周轉(zhuǎn)具有短期性;營運資金的實物形態(tài)具有變動性和易變現(xiàn)性,。

【知識點2】營運資金的管理原則

(一)保證合理的資金需求

(二)提高資金使用效率

(三)節(jié)約資金使用成本

(四)保持足夠的短期償債能力

【知識點3】營運資金管理策略

(一)流動資產(chǎn)的投資策略

1、緊縮的流動資產(chǎn)投資策略

在緊縮的流動資產(chǎn)投資策略下,，企業(yè)維持低水平的流動資產(chǎn)與銷售收入比率,。緊縮的流動資產(chǎn)投資策略可能伴隨著更高風(fēng)險。

2,、寬松的流動資產(chǎn)投資策略

在寬松的流動資產(chǎn)投資策略下,，企業(yè)通常會維持高水平的流動資產(chǎn)與銷售收入比率。

3,、如何制定流動資產(chǎn)投資策略

(1)制定流動資產(chǎn)投資策略時,，首先需要權(quán)衡的是資產(chǎn)的收益性與風(fēng)險性。

(2)應(yīng)充分考慮企業(yè)經(jīng)營的內(nèi)外部環(huán)境,。

(3)考慮產(chǎn)業(yè)因素的影響,。

(4)流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略的另一個影響因素是那些影響企業(yè)政策的決策者。比如,，生產(chǎn)經(jīng)理通常喜歡高水平的原材料存貨或部分產(chǎn)成品,，以便滿足生產(chǎn)所需,。相似地，銷售經(jīng)理也喜歡高水平的產(chǎn)成品存貨以便滿足顧客的需要,，而且喜歡寬松的信用政策以便刺激銷售,。相反，財務(wù)管理人員喜歡使存貨和應(yīng)收賬款最小化,，以便使流動資產(chǎn)融資的成本最小化,。

【例題·判斷題】某公司推行適時制(JIT)，對公司管理水平提出了更高的要求,，因此該公司應(yīng)采用寬松的流動資產(chǎn)投資策略,。(　　)

【答案】錯誤

【解析】公司推行適時制(JIT)(適時管理系統(tǒng))，對公司管理水平提出了更高的要求,，盡量將流動資產(chǎn)控制在最低水平,、追求零庫存。本題錯誤,。

【例題·多選題】下列關(guān)于營運資金管理的表述中,，正確的有( )。

A.加速營運資金周轉(zhuǎn),，有助于降低資金使用成本

B.銷售變數(shù)較大而難以預(yù)測時,，通常要維持較低的流動資產(chǎn)與銷售收入比率

C.管理者偏好高風(fēng)險高收益時，通常會保持較低的流動資產(chǎn)投資水平

D.銷售穩(wěn)定并可預(yù)測時,，投資于流動資產(chǎn)的資金可以相對少一些

【答案】ACD

【解析】加速營運資金周轉(zhuǎn),，有助于降低資金使用成本，選項 A 正確;如果銷售額不穩(wěn)定而且難以預(yù)測,，就會存在顯著的風(fēng)險,，從而必須維持一個較高的流動資產(chǎn)存量水平，保持較高的流動資產(chǎn)與銷售收入比率,，選項B錯誤;管理者偏好高風(fēng)險高收益時,，通常會保持較低的流動資產(chǎn)投資水平,，選項C正確;如果銷售既穩(wěn)定又可預(yù)測,，則只需維持較低的流動資產(chǎn)投資水平，選項D正確,。

(二)流動資產(chǎn)的融資策略

【提示】

(1)固定資產(chǎn)代表長期資產(chǎn)占用,。

(2)永久性流動資產(chǎn)是指滿足企業(yè)長期最低需求的流動資產(chǎn)，其占有量通常相對穩(wěn)定;波動性流動資產(chǎn)或稱臨時性流動資產(chǎn),，是指那些由于季節(jié)性或臨時性的原因而形成的流動資產(chǎn),，其占用量隨當(dāng)時的需求而波動。

(3)長期來源：自發(fā)性負(fù)債+長期負(fù)債+所有者權(quán)益

(4)短期來源：臨時性負(fù)債

(5)臨時性負(fù)債,，又稱為籌資性流動負(fù)債,，是指為了滿足臨時性流動資金需要所發(fā)生的負(fù)債,，臨時性負(fù)債一般只能供企業(yè)短期使用。

(6)自發(fā)性負(fù)債,，又稱為經(jīng)營性流動負(fù)債,，是指直接產(chǎn)生于企業(yè)持續(xù)經(jīng)營中的負(fù)債，如商業(yè)信用籌資和日常運營中產(chǎn)生的其他應(yīng)付款,，以及應(yīng)付職工薪酬,、應(yīng)交稅費等，自發(fā)性負(fù)債可供企業(yè)長期使用,。

1.期限匹配融資策略

在期限匹配融資策略中,，永久性流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)以長期融資方式來融通，波動性流動資產(chǎn)用短期來源融通,。

2.保守融資策略

在保守融資策略中,，長期融資支持固定資產(chǎn)、永久性流動資產(chǎn)和某部分波動性流動資產(chǎn),，短期融資僅用于融通剩余的波動性流動資產(chǎn),。

3.激進(jìn)融資策略

在激進(jìn)融資策略中，企業(yè)以長期負(fù)債和權(quán)益為所有的固定資產(chǎn)融資,，僅對一部分永久性流動資產(chǎn)使用長期融資方式融資,。短期融資方式支持剩下的永久性流動資產(chǎn)和所有的臨時性流動資產(chǎn)。

【例題·單選題】某公司資產(chǎn)總額為9000萬元,，其中永久性流動資產(chǎn)為2400萬元,，波動性流動資產(chǎn)為1600萬元，該公司長期資金來源金額為8100萬元,，不考慮其他情形,，可以判斷該公司的融資策略屬于(　　)。

A.期限匹配融資策略

B.保守融資策略

C.激進(jìn)融資策略

D.風(fēng)險匹配融資策略

【答案】B

【解析】根據(jù)題中資料,，短期資金來源為：9000-8100=900萬元,，而波動性流動資產(chǎn)為1600萬元，說明有一部分波動性流動資產(chǎn)是由長期資金來源來提供的,，所以該公司的融資策略屬于保守融資策略,。選項B正確。

【例題·單選題】某公司用長期資金來源滿足非流動資產(chǎn)和部分永久性流動資產(chǎn)的需要,，而用短期資金來源滿足剩余部分永久性流動資產(chǎn)和全部波動性資產(chǎn)的需要,，則該公司的流動資產(chǎn)融資策略是(　　)。

A.激進(jìn)融資策略

B.保守融資策略

C.折中融資策略

D.期限匹配融資策略

【答案】A

【解析】在激進(jìn)融資策略中,，公司以長期負(fù)債和權(quán)益為所有的固定資產(chǎn)融資,，僅對一部分永久性流動資產(chǎn)使用長期融資方式融資。短期融資方式支持剩下的永久性流動資產(chǎn)和所有的波動性流動資產(chǎn),。

第六篇 成本管理入門

本篇知識架構(gòu)

本篇預(yù)習(xí)指引

《成本管理》篇主要涉及量本利分析,、標(biāo)準(zhǔn)成本管理,、作業(yè)成本管理與責(zé)任成本管理的內(nèi)容。本篇的考分大約占到12分左右,，客觀題和主觀題均可以考察,。預(yù)習(xí)階段主要學(xué)習(xí)成本管理的總體框架知識和量本利分析概述，為后續(xù)主體內(nèi)容的學(xué)習(xí)打好基礎(chǔ),。

【知識點1】成本管理的意義

(一)通過成本管理降低成本,，為企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)創(chuàng)造條件

(二)通過成本管理增加企業(yè)利潤，提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益

(三)通過成本管理能幫助企業(yè)取得競爭優(yōu)勢,，增強(qiáng)企業(yè)的競爭能力和抗壓能力

【知識點2】成本管理的目標(biāo)

(一)總體目標(biāo)

1.成本領(lǐng)先戰(zhàn)略：追求成本水平的絕對降低,。

2.差異化戰(zhàn)略：在保證實現(xiàn)產(chǎn)品、服務(wù)等方面差異化的前提下,，對產(chǎn)品全生命周期成本進(jìn)行管理,，實現(xiàn)成本的持續(xù)降低。

(二)具體目標(biāo)

(1)成本計算的目標(biāo)：

成本計算的目標(biāo)是為所有內(nèi),、外部信息使用者提供成本信息,。

(2)成本控制的目標(biāo)是降低成本水平。

1.成本領(lǐng)先戰(zhàn)略：在保證一定產(chǎn)品質(zhì)量和服務(wù)的前提下,，最大程度地降低企業(yè)內(nèi)部成本,，表現(xiàn)為對生產(chǎn)成本和經(jīng)營費用的控制。

2.差異化戰(zhàn)略：是在保證企業(yè)實現(xiàn)差異化戰(zhàn)略的前提下,，降低產(chǎn)品全生命周期成本,。

【知識點3】成本管理的主要內(nèi)容

1.成本規(guī)劃

2.成本核算

3.成本控制

4.成本分析

5.成本考核

【例題?單選題】在企業(yè)的日常經(jīng)營管理工作中，成本管理工作的起點是(　　),。

A.成本規(guī)劃

B.成本核算

C.成本控制

D.成本分析

【答案】A

【解析】成本管理工作的起點是成本規(guī)劃,。

【知識點4】量本利分析概述

(一)量本利分析的含義

量本利分析是在成本性態(tài)分析和變動成本計算模式的基礎(chǔ)上，通過研究企業(yè)在一定期間內(nèi)的成本,、業(yè)務(wù)量和利潤三者之間的內(nèi)在聯(lián)系,，揭示變量之間的內(nèi)在規(guī)律性，為企業(yè)預(yù)測,、決策,、規(guī)劃和業(yè)績考評提供必要的財務(wù)信息的一種定量分析方法。

(二)量本利分析的基本假設(shè)

(1)總成本由固定成本和變動成本兩部分組成

(2)銷售收入與業(yè)務(wù)量呈完全線性關(guān)系

(3)產(chǎn)銷平衡

(4)產(chǎn)品產(chǎn)銷結(jié)構(gòu)穩(wěn)定

【例題?單選題】下列關(guān)于量本利分析基本假設(shè)的表述中,，不正確的是(　　),。

A.產(chǎn)銷平衡

B.產(chǎn)品產(chǎn)銷結(jié)構(gòu)穩(wěn)定

C.銷售收入與業(yè)務(wù)量呈完全線性關(guān)系

D.總成本由營業(yè)成本和期間費用兩部分組成

【答案】D

【解析】量本利分析主要基于以下四個假設(shè)前提：(1)總成本由固定成本和變動成本兩部分組成;(2)銷售收入與業(yè)務(wù)量呈完全線性關(guān)系;(3)產(chǎn)銷平衡;(4)產(chǎn)品產(chǎn)銷結(jié)構(gòu)穩(wěn)定,。

(三)量本利分析的基本原理

1.量本利分析的基本關(guān)系式

利潤=銷售收入-總成本

=銷售收入-(變動成本+固定成本)

=銷售量×單價-銷售量×單位變動成本-固定成本

=銷售量×(單價-單位變動成本)-固定成本

EBIT=(P-Vc)×Q-F

2.邊際貢獻(xiàn)

邊際貢獻(xiàn)總額=銷售收入-變動成本

邊際貢獻(xiàn)率=邊際貢獻(xiàn)/銷售收入

=單位邊際貢獻(xiàn)/單價

變動成本率=變動成本/銷售收入

=單位變動成本/單價

邊際貢獻(xiàn)率+變動成本率=1

息稅前利潤=收入-變動成本-固定成本

=邊際貢獻(xiàn)-固定成本

【教材例8-1】某企業(yè)生產(chǎn)甲產(chǎn)品,，售價為60元/件，單位變動成本24元,，固定成本總額100000元,，當(dāng)年產(chǎn)銷量20000件,。試計算單位邊際貢獻(xiàn)、邊際貢獻(xiàn)總額,、邊際貢獻(xiàn)率及利潤,。

單位邊際貢獻(xiàn)=60-24=36(元)

邊際貢獻(xiàn)總額=36×20000=720000(元)

邊際貢獻(xiàn)率=36÷60=60%

利潤=720000-100000=620000(元)。

【例題?單選題】某企業(yè)生產(chǎn)某一產(chǎn)品,，年銷售收入為100萬元,，變動成本總額為60萬元，固定成本 總額為16萬元,，則該產(chǎn)品的邊際貢獻(xiàn)率為(　　),。

A.40%

B.76%

C.24%

D.60%

【答案】A

【解析】產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)率=邊際貢獻(xiàn)/銷售收入，則該產(chǎn)品的邊際貢獻(xiàn)率=(100-60)/100=40%,，選項A正確,。