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第三篇　籌資管理入門

本篇知識(shí)架構(gòu)

本篇預(yù)習(xí)指引

《籌資管理》篇主要學(xué)習(xí)各種籌資方式的特點(diǎn),、資金需要量的預(yù)測(cè)和資本結(jié)構(gòu)的知識(shí),。本篇的考分大約占到20分左右,，客觀題和主觀題均可以考察,。預(yù)習(xí)階段主要學(xué)習(xí)債務(wù)籌資和股權(quán)籌資方式的籌資特點(diǎn),，為后續(xù)主體內(nèi)容的學(xué)習(xí)打好基礎(chǔ),。

知識(shí)點(diǎn)1　企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī)

【提示】企業(yè)籌資的目的可能不是單純和唯一的,，通過(guò)追加籌資，既滿足了經(jīng)營(yíng)活動(dòng),、投資活動(dòng)的資金需要,，又達(dá)到了調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的目的。這類情況很多,，可以歸納稱之為混合性的籌資動(dòng)機(jī),。

【例題·單選題】企業(yè)因發(fā)放現(xiàn)金股利的需要而進(jìn)行籌資的動(dòng)機(jī)屬于(　　)。

A.擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī)

B.支付性籌資動(dòng)機(jī)

C.創(chuàng)立性籌資動(dòng)機(jī)

D.調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)

【答案】B

【解析】支付性籌資動(dòng)機(jī),，是指為了滿足經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)活動(dòng)的正常波動(dòng)所形成的支付需要而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī),。在企業(yè)開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過(guò)程中，經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)超出維持正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)資金需求的季節(jié)性,、臨時(shí)性的交易支付需要,，如原材料購(gòu)買的大額支付,、員工工資的集中發(fā)放、銀行借款的提前償還,、股東股利的發(fā)放等,，因此本題選項(xiàng)B正確。

【例題·判斷題】調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)是指企業(yè)因調(diào)整公司業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī),。(　　)

【答案】錯(cuò)誤

【解析】調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī),，是指企業(yè)因調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)。

知識(shí)點(diǎn)2　籌資管理的內(nèi)容

(一)科學(xué)預(yù)計(jì)資金需要量

(二)合理安排籌資渠道,、選擇籌資方式

(三)降低資本成本,、控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

知識(shí)點(diǎn)3　籌資方式

①吸收直接投資

②發(fā)行股票

③發(fā)行債券

④向金融機(jī)構(gòu)借款

⑤融資租賃

⑥利用商業(yè)信用

⑦利用留存收益

知識(shí)點(diǎn)4　籌資的分類

【例題·單選題】下列籌資方式中,，屬于間接籌資的是(　　),。

A.銀行借款

B.發(fā)行債券

C.發(fā)行股票

D.合資經(jīng)營(yíng)

【答案】A

【解析】間接籌資，是企業(yè)借助于銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)而籌集資金,。間接籌資的基本方式是銀行借款,，此外還有融資租賃等方式。選項(xiàng)A正確,。

知識(shí)點(diǎn)5　籌資管理的原則

◆籌措合法

◆規(guī)模適當(dāng)

◆取得及時(shí)

◆來(lái)源經(jīng)濟(jì)

◆結(jié)構(gòu)合理

【例題·多選題】下列各項(xiàng)中,，屬于企業(yè)籌資管理應(yīng)當(dāng)遵循的原則有(　　)。

A.依法籌資原則

B.負(fù)債最低原則

C.規(guī)模適度原則

D.結(jié)構(gòu)合理原則

【答案】ACD

【解析】本題考察籌資管理應(yīng)當(dāng)遵循的原則,，選項(xiàng)ACD正確,。

知識(shí)點(diǎn)6　銀行借款的籌資特點(diǎn)

知識(shí)點(diǎn)7　發(fā)行公司債券的籌資特點(diǎn)

【例題·多選題】與銀行借款相比,，下列各項(xiàng)中，屬于發(fā)行債券籌資特點(diǎn)的有(　　),。

A.資本成本較高

B.一次籌資數(shù)額較大

C.擴(kuò)大公司的社會(huì)影響

D.募集資金使用限制較多

【答案】ABC

【解析】本題考察發(fā)行債券籌資特點(diǎn),，發(fā)行債券籌集資金的使用限制條件少，選項(xiàng)D錯(cuò)誤,，選項(xiàng)ABC正確,。

知識(shí)點(diǎn)8　融資租賃的籌資特點(diǎn)

【優(yōu)點(diǎn)】

1.無(wú)須大量資金就能迅速獲得資產(chǎn)。

2.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小,，財(cái)務(wù)優(yōu)勢(shì)明顯

3.限制條件較少

4.能延長(zhǎng)資金融通的期限,。

【缺點(diǎn)】

資本成本負(fù)擔(dān)較高。租金通常比銀行借款或發(fā)行債券所負(fù)擔(dān)的利息高得多,，租金總額通常要高于設(shè)備價(jià)值的30%,。

【例題·單選題】與銀行借款相比，下列各項(xiàng)中不屬于融資租賃籌資特點(diǎn)的是(　　),。

A.資本成本低

B.融資風(fēng)險(xiǎn)小

C.融資期限長(zhǎng)

D.融資限制少

【答案】A

【解析】與銀行借款相比,，融資租賃籌資資本成本高。

知識(shí)點(diǎn)9　債務(wù)籌資的優(yōu)缺點(diǎn)

【優(yōu)點(diǎn)】

1.籌資速度較快

2.籌資彈性大

3.資本成本負(fù)擔(dān)較輕

4.可以利用財(cái)務(wù)杠桿

5.穩(wěn)定公司的控制權(quán)

【缺點(diǎn)】

1.不能形成企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)

2.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大

3.籌資數(shù)額有限

【例題·多選題】與股權(quán)籌資方式相比,，下列各項(xiàng)中,，屬于債務(wù)籌資方式優(yōu)點(diǎn)的有(　　)。

A.資本成本低

B.籌資規(guī)模大

C.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低

D.籌資彈性較大

【答案】AD

【解析】一般來(lái)說(shuō),，債務(wù)籌資的資本成本要低于股權(quán)籌資。其一是取得資金的手續(xù)費(fèi)用等籌資費(fèi)用較低,；其二是利息,、租金等用資費(fèi)用比股權(quán)資本要低;其三是利息等資本成本可以在稅前支付。選項(xiàng)A正確,；利用債務(wù)籌資,，可以根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況和財(cái)務(wù)狀況，靈活地商定債務(wù)條件,，控制籌資數(shù)量,，安排取得資金的時(shí)間。選項(xiàng)D正確,。

知識(shí)點(diǎn)10　吸收直接投資的籌資特點(diǎn)

【優(yōu)點(diǎn)】

(1)能夠盡快形成生產(chǎn)能力

(2)容易進(jìn)行信息溝通

(股權(quán)沒(méi)有社會(huì)化)

【缺點(diǎn)】

(1)資本成本較高

(2)公司控制權(quán)集中,，不利于公司治理

(3)不易進(jìn)行產(chǎn)權(quán)交易

【例題·單選題】與發(fā)行公司債券相比,，吸收直接投資的優(yōu)點(diǎn)是(　　)。

A.資本成本較低

B.產(chǎn)權(quán)流動(dòng)性較強(qiáng)

C.能夠提升企業(yè)市場(chǎng)形象

D.易于盡快形成生產(chǎn)能力

【答案】D

【解析】吸收直接投資的籌資優(yōu)點(diǎn)：

(1)能夠盡快形成生產(chǎn)能力,；

(2)容易進(jìn)行信息溝通。

知識(shí)點(diǎn)11　發(fā)行普通股股票的籌資特點(diǎn)

(1)兩權(quán)分離,，有利于公司自主經(jīng)營(yíng)管理。

(2)能增強(qiáng)公司的社會(huì)聲譽(yù),，促進(jìn)股權(quán)流通和轉(zhuǎn)讓,。

(3)資本成本較高,。

(4)不易及時(shí)形成生產(chǎn)能力。

知識(shí)點(diǎn)12　留存收益

【籌資特點(diǎn)】

1.不會(huì)發(fā)生籌資費(fèi)用

2.維持公司的控制權(quán)分布

3.籌資數(shù)額有限

【例題·單選題】與股票籌資相比,，下列各項(xiàng)中，屬于留存收益籌資特點(diǎn)的是(　　),。

A.資本成本較高

B.籌資費(fèi)用較高

C.稀釋原有股東控制權(quán)

D.籌資數(shù)額有限

【答案】D

【解析】留存收益的籌資特點(diǎn)包括：

(1)不發(fā)生籌資費(fèi)用,；

(2)維持公司的控制權(quán),；

(3)籌資數(shù)額有限。

【例題·判斷題】由于內(nèi)部籌集一般不產(chǎn)生籌資費(fèi)用,，所以內(nèi)部籌資的資本成本最低(　　)。

【答案】錯(cuò)誤

【解析】留存收益屬于股權(quán)籌資方式,，一般而言，股權(quán)籌資的資本成本要高于債務(wù)籌資,。

知識(shí)點(diǎn)13　股權(quán)籌資的優(yōu)缺點(diǎn)

【例題·單選題】與發(fā)行債務(wù)籌資相比,，發(fā)行普通股股票籌資的優(yōu)點(diǎn)是(　　)。

A.可以穩(wěn)定公司的控制權(quán)

B.可以降低資本成本

C.可以利用財(cái)務(wù)杠桿

D.可以形成穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)

【答案】D

【解析】公司發(fā)行股票所籌集的資金屬于公司的長(zhǎng)期自有資金,，沒(méi)有期限,，無(wú)須歸還，可以形成穩(wěn)定的資本基礎(chǔ),。選項(xiàng)D正確,。