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【內(nèi)容導(dǎo)航】：

債券的發(fā)行1

【所屬章節(jié)】：

本知識(shí)點(diǎn)屬于《金融市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》第五章-債券

【知識(shí)點(diǎn)】債券的發(fā)行

債券的發(fā)行1

一,、 國(guó)債的發(fā)行與承銷

（一）我國(guó)國(guó)債的發(fā)行方式

1,、 競(jìng)爭(zhēng)性招標(biāo)方式

競(jìng)爭(zhēng)性招標(biāo)方式是通過投標(biāo)人的直接競(jìng)價(jià)來確定發(fā)行價(jià)格(或利率)水平，具體的競(jìng)標(biāo)規(guī)則有以下內(nèi)容：

(1)利率格式,。競(jìng)爭(zhēng)性招標(biāo)確定的票面利率保留2位小數(shù),，一年以下(含)期限國(guó)債發(fā)行價(jià)格保留3位小數(shù)，一年以上(不含一年)期限國(guó)債發(fā)行價(jià)格保留2位小數(shù),。

(2)競(jìng)標(biāo)時(shí)間,。競(jìng)爭(zhēng)性招標(biāo)時(shí)間為招標(biāo)日上午10:35~11:35。

(3)招標(biāo)方式,。競(jìng)爭(zhēng)性招標(biāo)方式包括單一價(jià)格,、修正的多重價(jià)格招標(biāo)方式(即混合式)，招標(biāo)標(biāo)的為利率或價(jià)格,。

(4)投標(biāo)限定,。

①投標(biāo)標(biāo)位變動(dòng)幅度。利率招標(biāo)時(shí),，標(biāo)位變動(dòng)幅度為0.01%,。價(jià)格招標(biāo)時(shí)，91天,、182天,、1年、2年,、3年、5年,、7年,、10年、30年期國(guó)債標(biāo)位變動(dòng)幅度分別為0.002元,、0.004元,、0.01元,、0.02元、0.03元,、0.05元,、0.06元、0.08元,、0.16元,。

②投標(biāo)標(biāo)位差。每一國(guó)債承銷團(tuán)成員最高,、最低投標(biāo)標(biāo)位差不得大于當(dāng)期(次)財(cái)政部規(guī)定的投標(biāo)標(biāo)位差,。

③投標(biāo)剔除。背離全場(chǎng)加權(quán)平均投標(biāo)利率或價(jià)格一定數(shù)量的標(biāo)位為無效投標(biāo),，全部落標(biāo),，不參與全場(chǎng)加權(quán)平均中標(biāo)利率或價(jià)格的計(jì)算。

④中標(biāo)剔除,。標(biāo)的為利率時(shí),，高于全場(chǎng)加權(quán)平均中標(biāo)利率一定數(shù)量以上的標(biāo)位，全部落標(biāo);標(biāo)的為價(jià)格時(shí),，低于全場(chǎng)加權(quán)平均中標(biāo)價(jià)格一定數(shù)量以上的標(biāo)位,，全部落標(biāo)。

⑤單一標(biāo)位最低投標(biāo)限額為0.1億元,，最高投標(biāo)限額為30億元,。投標(biāo)量變動(dòng)幅度為0.1億元的整數(shù)倍。

⑥最高投標(biāo)限額,。國(guó)債承銷團(tuán)甲類成員最高投標(biāo)限額為當(dāng)期(次)國(guó)債競(jìng)爭(zhēng)性招標(biāo)額的35%,。國(guó)債承銷團(tuán)乙類成員最高投標(biāo)限額為當(dāng)期(次)國(guó)債競(jìng)爭(zhēng)性招標(biāo)額的25%。上述比例均計(jì)算至0.1億元,，0.1億元以下四舍五入,。

(5)中標(biāo)原則。按照低利率或高價(jià)格優(yōu)先的原則對(duì)有效投標(biāo)逐筆募入,，直到募滿招標(biāo)額或?qū)⑷坑行?biāo)位募完為止,。最高中標(biāo)利率標(biāo)位或最低中標(biāo)價(jià)格標(biāo)位上的投標(biāo)額大于剩余招標(biāo)額，以國(guó)債承銷團(tuán)成員在該標(biāo)位投標(biāo)額為權(quán)重平均分配,，取整至0.1億元,，尾數(shù)按投標(biāo)時(shí)間優(yōu)先原則分配。

(6)追加投標(biāo),。自2018年第二季度起,，競(jìng)爭(zhēng)性招標(biāo)結(jié)束后20分鐘內(nèi)，國(guó)債承銷團(tuán)甲類成員有權(quán)通過投標(biāo)追加承銷當(dāng)期(次)國(guó)債。追加投標(biāo)為數(shù)量投標(biāo),，國(guó)債承銷團(tuán)甲類成員按照競(jìng)爭(zhēng)性招標(biāo)確定的票面利率或發(fā)行價(jià)格承銷,。國(guó)債承銷團(tuán)甲類成員追加承銷額上限為該成員當(dāng)期(次)國(guó)債競(jìng)爭(zhēng)性中標(biāo)額的50%，且不能超出該成員當(dāng)期(次)國(guó)債最低承銷額的50%,計(jì)算至0.1億元,，0.1億元以下四舍五入,。追加承銷額應(yīng)為0.1億元的整數(shù)倍。

(7)國(guó)債承銷團(tuán)成員應(yīng)承擔(dān)最低投標(biāo),、承銷義務(wù),。以下比例均計(jì)算至0.1億元，0.1億元以下四舍五入,。國(guó)債承銷團(tuán)甲類成員最低投標(biāo)為當(dāng)期(次)國(guó)債競(jìng)爭(zhēng)性招標(biāo)額的4%;乙類為1.5%,。國(guó)債承銷團(tuán)甲類成員最低承銷額(含追加承銷部分)為當(dāng)期(次)國(guó)債競(jìng)爭(zhēng)性招標(biāo)額的1%;乙類為0.2%。

(8)債權(quán)確立,。國(guó)債承銷團(tuán)成員于招標(biāo)日后1個(gè)工作日內(nèi)繳納發(fā)行款,。財(cái)政部收到發(fā)行款后，托管機(jī)構(gòu)為認(rèn)購人辦理債權(quán)登記,、托管手續(xù),。

(9)應(yīng)急投標(biāo)。如果發(fā)行系統(tǒng)客戶端出現(xiàn)技術(shù)問題,，國(guó)債承銷團(tuán)成員可以將內(nèi)容齊全的“記賬式國(guó)債發(fā)行應(yīng)急投標(biāo)書”或“記賬式國(guó)債債權(quán)托管應(yīng)急申請(qǐng)書”傳真至國(guó)債登記公司,，委托國(guó)債登記公司代為投標(biāo)或債權(quán)托管。

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注：以上知識(shí)點(diǎn)內(nèi)容出自東奧教研專家團(tuán)隊(duì)

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