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【內(nèi)容導(dǎo)航】：

債券的發(fā)行2

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本知識(shí)點(diǎn)屬于《金融市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》第五章-債券

【知識(shí)點(diǎn)】債券的發(fā)行

債券的發(fā)行2

2,、 承購(gòu)包銷方式

承購(gòu)包銷發(fā)行方式,，指大宗機(jī)構(gòu)投資者組成承購(gòu)包銷團(tuán)，按一定條件向財(cái)政部承購(gòu)包銷國(guó)債,，并由其負(fù)責(zé)在市場(chǎng)上轉(zhuǎn)售,，任何未能售出的余額均由承銷者包購(gòu)。發(fā)行人和承銷商會(huì)簽訂承購(gòu)包銷合同,，合同中的有關(guān)條款是通過(guò)雙方協(xié)商確定的,。

（1）國(guó)債（電子式）發(fā)行額度管理。

①額度分配,。發(fā)行開(kāi)始前,，財(cái)政部會(huì)同中國(guó)人民銀行根據(jù)發(fā)行通知規(guī)定，將當(dāng)期儲(chǔ)蓄國(guó)債(電子式)最大發(fā)行額的全部或部分,，作為基本代銷額度,，按照各承銷團(tuán)成員基本代銷額度比例分配給承銷團(tuán)成員。其余發(fā)行額度作為機(jī)動(dòng)代銷額度在發(fā)行期內(nèi)供各承銷團(tuán)成員抓取,。

②額度調(diào)整,。一是國(guó)債發(fā)行通知中規(guī)定基本代銷額度統(tǒng)一調(diào)整日期。二是不定期調(diào)整,。

（2）儲(chǔ)蓄國(guó)債（憑證式）發(fā)行額度管理,。

①額度分配。發(fā)行開(kāi)始前,，財(cái)政部會(huì)同中國(guó)人民銀行將當(dāng)期儲(chǔ)蓄國(guó)債(憑證式)最大發(fā)行額按發(fā)行通知中規(guī)定的代銷額度分配比例分配給承銷團(tuán)成員,。發(fā)行期間，原則上不調(diào)整承銷團(tuán)成員的發(fā)行額度,。發(fā)行期結(jié)束后,，各承銷團(tuán)成員應(yīng)準(zhǔn)確計(jì)算當(dāng)期儲(chǔ)蓄國(guó)債(憑證式)的實(shí)際發(fā)售金額,，將未售出的發(fā)行額度注銷。

②額度調(diào)整,。如調(diào)整后承銷團(tuán)成員代銷額度比例合計(jì)大于100%,，從代銷額度比例調(diào)增幅度最大的機(jī)構(gòu)開(kāi)始，從高至低依次調(diào)減0.1個(gè)百分點(diǎn),，直至承銷團(tuán)成員代銷額度比例合計(jì)為100%止,。

（二）記賬式國(guó)債和憑證式國(guó)債的承銷程序

1、 記賬式國(guó)債的承銷程序

（1）招標(biāo)發(fā)行,。記賬式國(guó)債是一種無(wú)紙化國(guó)債,，主要通過(guò)銀行間債券市場(chǎng)向具備全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)國(guó)債承購(gòu)包銷團(tuán)資格的商業(yè)銀行、證券公司,、保險(xiǎn)公司,、信托投資公司等機(jī)構(gòu)，以及通過(guò)證券交易所的交易系統(tǒng)向具備交易所國(guó)債承購(gòu)包銷團(tuán)資格的證券公司,、保險(xiǎn)公司和信托投資公司及其他投資者發(fā)行,。

（2）分銷。

①交易所市場(chǎng)發(fā)行國(guó)債的分銷,。在實(shí)際運(yùn)作中,，承銷商可以選擇場(chǎng)內(nèi)掛牌分銷或場(chǎng)外分銷兩種方法。

②銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行國(guó)債的分銷,。

2,、 憑證式國(guó)債的承銷程序

憑證式國(guó)債是一種不可上市流通的儲(chǔ)蓄型債券，由具備憑證式國(guó)債承銷團(tuán)資格的機(jī)構(gòu)承銷,。財(cái)政部和中國(guó)人民銀行一般每年確定一次憑證式國(guó)債承銷團(tuán)資格,，各類商業(yè)銀行,、郵政儲(chǔ)蓄銀行均有資格申請(qǐng)加入憑證式國(guó)債承銷團(tuán),。財(cái)政部一般委托中國(guó)人民銀行分配承銷數(shù)額。承銷商在分得所承銷的國(guó)債后,，通過(guò)各自的代理網(wǎng)點(diǎn)發(fā)售,。

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