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債券交易2

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本知識(shí)點(diǎn)屬于《金融市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》第五章-債券

【知識(shí)點(diǎn)】債券交易

債券交易2

3,、 遠(yuǎn)期交易與期貨交易

遠(yuǎn)期交易和期貨交易的區(qū)別主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

(1)交易場(chǎng)所不同。期貨合約在交易所內(nèi)交易,，具有公開性，而遠(yuǎn)期合約在場(chǎng)外進(jìn)行交易,。

(2)合約的規(guī)范性不同。期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化合約，除了價(jià)格,，合約的品種、規(guī)格,、質(zhì)量、交貨地點(diǎn),、結(jié)算方式等也有統(tǒng)一規(guī)定,。遠(yuǎn)期合約的所有事項(xiàng)都要由交易雙方一一協(xié)商確定,，談判復(fù)雜，但適應(yīng)性強(qiáng),。

(3)交易風(fēng)險(xiǎn)不同。期貨合約的結(jié)算通過專門的結(jié)算公司,，這是獨(dú)立于買賣雙方的第三方，投資者無須對(duì)對(duì)方負(fù)責(zé),，不存在信用風(fēng)險(xiǎn)，而只有價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn),。遠(yuǎn)期合約須到期才交割實(shí)物、貨款早就談妥不再變動(dòng),，故無價(jià)格風(fēng)險(xiǎn),，它的風(fēng)險(xiǎn)來自屆時(shí)對(duì)方是否真的前來履約,，實(shí)物交割后是否有能力付款等，即存在信用風(fēng)險(xiǎn),。

(4)保證金制度不同。期貨合約交易雙方按規(guī)定比例繳納保證金,，而遠(yuǎn)期合約因不是標(biāo)準(zhǔn)化，存在信用風(fēng)險(xiǎn),，保證金(或被稱為定金)是否要付,、付多少，也都由交易雙方確定,，無統(tǒng)一性。

(5)履約責(zé)任不同,。期貨合約具備對(duì)沖機(jī)制,，履約回旋余地較大,，實(shí)物交割比例極低,，交易價(jià)格受最小價(jià)格變動(dòng)單位限定和日交易振幅限定。遠(yuǎn)期合約如要中途取消,，必須雙方同意，任何單方面意愿是無法取消合約的,，其實(shí)物交割比例極高。

（三）債券報(bào)價(jià)的主要方式

債券買賣交易中有公開報(bào)價(jià),、對(duì)話報(bào)價(jià)、雙邊報(bào)價(jià)和小額報(bào)價(jià)四種報(bào)價(jià)方式,，前兩者屬于詢價(jià)交易方式的范疇，后兩者可通過點(diǎn)擊確認(rèn),、單向撮合的方式成交,。

（四）債券的開戶,、交易、清算,、交收的概念及有關(guān)規(guī)定

1、 開戶,。

2、 成交：

(1)債券成交的原則,。在證券交易所內(nèi),，債券成交就是要使買賣雙方在價(jià)格和數(shù)量上達(dá)成一致。這一程序必須遵循特殊的原則,，即競(jìng)價(jià)原則。這種競(jìng)價(jià)原則的主要內(nèi)容是“三先”,，即價(jià)格優(yōu)先,、時(shí)間優(yōu)先、客戶委托優(yōu)先,。

(2)競(jìng)價(jià)的方式。證券交易所的交易價(jià)格按競(jìng)價(jià)的方式進(jìn)行,。競(jìng)價(jià)方式包括口頭報(bào)唱、板牌競(jìng)價(jià)以及計(jì)算機(jī)終端申報(bào)競(jìng)價(jià)三種,。

3、 清算

債券的清算是指對(duì)在同一交割日對(duì)同一種債券的買和賣相互抵銷,，確定應(yīng)當(dāng)交割的債券數(shù)量和應(yīng)當(dāng)交割的價(jià)款數(shù)額,，然后按照“凈額交收”原則辦理債券和價(jià)款的交割,。

4、 交割

債券的交割就是將債券由賣方交給買方,，將價(jià)款由買方交給賣方。在證券交易所交易的債券,，按照交割日期的不同，可分為當(dāng)日交割,、普通日交割和約定日交割三種,。目前，深圳證券交易所和上海證券交易所規(guī)定為當(dāng)日交割,，即在買賣成交當(dāng)天辦理券款交割手續(xù)。

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