定義

　　杠桿收購(Leveraged Buy-out,LBO)是一種企業(yè)金融手段，指公司或個體利用自己的資產(chǎn)作為債務(wù)抵押,，收購另一家公司的策略,。是一種以小博大、高風(fēng)險,、高收益,、高技巧的企業(yè)并購方式。LBO的突出特點是,，收購方為了進(jìn)行收購,，大規(guī)模融資借貸去支付大部分交易費用，通常為總購價的70%甚至全部,，同時,，收購方以目標(biāo)公司資產(chǎn)及未來收益作為借貸抵押。借貸利息將通過被收購公司的未來現(xiàn)金流支付,。

　　來源

　　LBO在20世紀(jì)80年代開始盛行,，當(dāng)時公開市場發(fā)展迅猛，向借貸人敞開了方便之門,，允許他們借貸很大數(shù)額的現(xiàn)金去進(jìn)行風(fēng)險很高的項目，在LBO發(fā)展之初的1980年,，被認(rèn)為是LBO之基的四大并購項目,，其累計交易額就達(dá)到了17億美金。

　　演變

　　1988年是LBO發(fā)展的顛峰時期,，當(dāng)時累計交易額已達(dá)1880億美金,。這些通過大舉借貸完成的交易行為也帶來了極大的風(fēng)險,，就是那些利率極高的"垃圾股",往往用極高的利率去吸引股東，背后卻沒有強有力的后盾,，所以很多項目演變成災(zāi)難,，導(dǎo)致了借貸人的破產(chǎn)。

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