中小企業(yè)要根據(jù)自身融資需求，在融資之前認(rèn)真考慮如何選擇自己需要和適合自己發(fā)展階段的融資方式,、確定合適的融資規(guī)模以及制定最佳融資期限等問題,。要解決這些問題，需要企業(yè)制定適當(dāng)?shù)娜谫Y策略,，以作出最優(yōu)化的融資決策,。
　　1、進(jìn)行融資收益與成本的比較

　　中小企業(yè)在進(jìn)行融資之前,，先不要把目光直接對著各式各樣令人心動的融資方式,，更不要草率地作出融資決策。首先應(yīng)該考慮企業(yè)是不是必須融資,、融資后的收益如何等問題,。因?yàn)槿谫Y則意味著需要成本，融資成本既有資金的利息成本,，還有可能是昂貴的融資費(fèi)用和不確定的風(fēng)險成本,。因此，只有經(jīng)過深入分析,，對融資的收益與成本進(jìn)行仔細(xì)地比較,，確信利用資金所預(yù)期的總收益要大于融資的總成本時，才有必要考慮如何融資,。這是企業(yè)進(jìn)行融資決策的首要前提,。
 

　　2、選擇適合企業(yè)不同發(fā)展階段的融資方式

　　在對融資收益與成本進(jìn)行比較之后,，認(rèn)為確有必要融資時,，就需要考慮選擇什么樣的融資方式。這里以美國這個成熟市場來看中小企業(yè)融資問題是如何解決的,。這對我們有重要的啟示意義,。從下頁的表1中可以看出，中小企業(yè)融資中股權(quán)融資和債權(quán)融資幾乎各占一半。在中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)初期,，其融資方式基本上選擇的都是股權(quán)融資,，因?yàn)閯?chuàng)業(yè)初期，風(fēng)險很大,，很少有金融機(jī)構(gòu)等債權(quán)人來為你融資,。而在股權(quán)融資中，企業(yè)主與其朋友和家庭成員的資金占了絕大多數(shù),。這部分融資實(shí)際上是屬于“內(nèi)部人融資”或“內(nèi)部融資”,，也叫企業(yè)“自己投資”。但是,，內(nèi)部人融資是企業(yè)吸引外部人融資的關(guān)鍵,，只有具有相當(dāng)?shù)膬?nèi)部人資金，外部人才愿意進(jìn)行投資,。真正獲得第一筆外部股權(quán)融資的可能是出于戰(zhàn)略發(fā)展目的又非常熟悉該投資行業(yè)的個人或企業(yè)的“天使”資金——風(fēng)險投資的早期資金,。在此基礎(chǔ)上，可以尋求其他創(chuàng)業(yè)投資公司等機(jī)構(gòu)的股權(quán)融資,。到中小企業(yè)發(fā)展到一定時期和規(guī)模以后,，就可以選擇債權(quán)融資。債權(quán)融資主要來自金融機(jī)構(gòu),，包括商業(yè)銀行和財務(wù)公司等,。對中小企業(yè)融資的商業(yè)銀行不是大的商業(yè)銀行，而主要是一些社區(qū)銀行或地方性銀行,，大的銀行只有在信用評級制度發(fā)展之后（或者說中小企業(yè)具備了信用等級之后）才開始介入中小企業(yè)的融資業(yè)務(wù),。財務(wù)公司提供中小企業(yè)貸款的主要形式是汽車貸款、設(shè)備貸款與資本性租賃,。它們的抵押品就是有關(guān)汽車與設(shè)備,。在非金融機(jī)構(gòu)的債務(wù)性融資中，最重要的是貿(mào)易信貸,，占美國中小企業(yè)債務(wù)性融資的30%左右,。貿(mào)易信貸是指產(chǎn)品的銷售方在出售產(chǎn)品后，并不要求買立即支付款項(xiàng),，而對買方形成資金融通,。我國中小企業(yè)可以借鑒發(fā)達(dá)成熟的美國中小企業(yè)是如何融資的，進(jìn)而根據(jù)企業(yè)自己的實(shí)際情況,、企業(yè)發(fā)展階段和資金需求的性質(zhì)來選擇自己需要的并適合企業(yè)發(fā)展階段的融資方式,。這樣，才是需要與可能相結(jié)合,，才能作出切實(shí)可行的融資計劃,。

　　3、合理確定融資規(guī)模

　　中小企業(yè)在籌集資金時，關(guān)鍵是要確定企業(yè)的融資規(guī)模,�,；I資過多，或者可能造成資金閑置浪費(fèi),，增加融資成本,；或者可能導(dǎo)致企業(yè)負(fù)債過多，使其無法承受,，償還困難,，增加經(jīng)營風(fēng)險。而籌資不足,，又會影響企業(yè)投融資計劃及其它業(yè)務(wù)的正常發(fā)展,。因此,，中小企業(yè)在進(jìn)行融資決策時,，要根據(jù)企業(yè)對資金的需要、企業(yè)自身的實(shí)際條件以及融資的難易程度和成本情況,，量力而行來確定企業(yè)合理的融資規(guī)模,。轉(zhuǎn)

　　企業(yè)所需要的融資規(guī)模可以通過定性或定量的方法來預(yù)測或測算,。定性預(yù)測法主要是利用直觀的材料,，依靠個人經(jīng)驗(yàn)的主觀判斷和分析能力，對融資的需要量做出預(yù)測,。這種方法一般是在企業(yè)缺乏完備,、準(zhǔn)確的歷史資料的情況下采用的。其預(yù)測過程是：首先由熟悉財務(wù)情況和生產(chǎn)經(jīng)營情況的專家,，根據(jù)過去所積累的經(jīng)驗(yàn),，進(jìn)行分析判斷，提出預(yù)測的初步意見,；然后再通過召開座談會或發(fā)表格等形式,，對上述預(yù)測的初步意見進(jìn)行修正補(bǔ)充。這樣經(jīng)過一次或幾次后,，得出預(yù)測的最終結(jié)果,。

　　定性預(yù)測法雖然十分有用，但它不能揭示資金需求量與有關(guān)因素之間的數(shù)量關(guān)系,。因此,，一般企業(yè)都用定量測算法，即銷售百分比法,。財務(wù)預(yù)測銷售百分比法是首先假設(shè)收入,、費(fèi)用、資產(chǎn)、負(fù)債與銷售收入存在穩(wěn)定的百分比關(guān)系,，根據(jù)預(yù)計銷售額和相應(yīng)的百分比預(yù)計資產(chǎn),、負(fù)債和所有者權(quán)益，然后利用會計等式確定融資需要量,。具體的計算方法有兩種：一種是先根據(jù)銷售總額預(yù)計資產(chǎn),、負(fù)債和所有者權(quán)益的總額，然后確定融資需求,；另一種是根據(jù)銷售的增加額預(yù)計資產(chǎn),、負(fù)債和所有者權(quán)益的增加額，然后確定融資需求,。雖然一個是根據(jù)總量來預(yù)測,，一個是根據(jù)增量來預(yù)測，但兩者的基本原理是一樣的,。這里介紹第一種計算外部融資需求的會計等式：

　　外部融資需求量=預(yù)計總資產(chǎn)—預(yù)計總負(fù)債—預(yù)計股東權(quán)益

　　4,、制定最佳融資期限

　　企業(yè)融資按照期限來劃分，可分為短期融資和長期融資,。中小企業(yè)作融資決策,，要充分考慮融資期限，要在短期融資與長期融資之間進(jìn)行權(quán)衡比較,，以制定最佳融資期限結(jié)構(gòu),。因?yàn)樗�直接影響到資金的成本，進(jìn)而影響到企業(yè)的效益,。當(dāng)然,，這主要取決于融資的用途和融資人的風(fēng)險性偏好。

　　從資金用途上來看,，如果融資是用于企業(yè)流動資產(chǎn),，則根據(jù)流動資產(chǎn)具有周轉(zhuǎn)快、易于變現(xiàn),、經(jīng)營中所需補(bǔ)充數(shù)額較小及占用時間短等特點(diǎn),，宜于選擇各種短期融資方式，如商業(yè)信用,、金融機(jī)構(gòu)短期貸款等,。如果融資是用于長期投資或購置固定資產(chǎn)，則由于這類用途要求資金數(shù)額大,、占用時間長,，因而適宜選擇各種長期融資方式，如長期貸款,、企業(yè)內(nèi)部積累,、租賃融資,、發(fā)行債券、發(fā)行股票等,。

　　從風(fēng)險性偏好角度來看,，在作融資期限決策時，可以根據(jù)融資人風(fēng)險性偏好的不同,，采取配合型,、激進(jìn)型、穩(wěn)健型等不同的融資策略,。配合型融資策略是,，對于臨時性流動資產(chǎn)，運(yùn)用臨時性負(fù)債融資滿足其資金需要,；對于永久性資產(chǎn),，運(yùn)用長期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本融資滿足其資金需要,。激進(jìn)型融資策略是,，用臨時性負(fù)債不僅滿足于流動資產(chǎn)的資金需要，還解決部分永久性資產(chǎn)的資金需要,。穩(wěn)健型融資策略是,，企業(yè)不僅用長期資金滿足永久性資產(chǎn),，還用于解決一部分甚至全部流動性資產(chǎn),。在這三種融資策略中，配合型風(fēng)險與成本,、收益適中,，激進(jìn)型風(fēng)險大、成本小,、收益大,，穩(wěn)健型風(fēng)險小、成本大,、收益小,。

　　5、謹(jǐn)慎對待企業(yè)的控制權(quán)

　　中小企業(yè)在融資時,，經(jīng)常會發(fā)生企業(yè)控制權(quán)與所有權(quán)的部分喪失,。這不僅直接影響到企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的自主性、獨(dú)立性,，而且還會引起企業(yè)利潤分流,，使得原有股東的利益遭受巨大損失，甚至可能會影響到企業(yè)的近期效益與長遠(yuǎn)發(fā)展,。比如,，債權(quán)融資和股票融資兩種方式相比較,，新增股權(quán)會削弱原有股東對企業(yè)的控制權(quán)；而債權(quán)融資則只增加企業(yè)的債務(wù),，并不影響原有股東對企業(yè)的控制權(quán),。因此，在考慮融資的代價時,，只考慮成本是不夠的,。當(dāng)然，在某些特殊情況下,，也不能一味固守控制權(quán)不放,。例如，對于一個急需資金的小型高科技企業(yè),，當(dāng)它在面臨某風(fēng)險投資公司較低成本的巨額投入,，但要求較大比例控制權(quán)，而此時企業(yè)又面臨破產(chǎn)的兩難選擇時,，一般來說,，企業(yè)還是從長計議，在股權(quán)方面適當(dāng)做出讓步,。