誰有資格上市?

　　不用枯燥的數(shù)據(jù),，讓我們用中國高科技新貴們熟悉的納斯達克為例,，中國企業(yè)在納斯達克上市可以得到什么呢？
　　首先,，在納斯達克上市的中國公司市盈率普遍都高于美國其他的市場,。同時，也高于世界其他的主要市場,，包括歷史最悠久的倫敦交易所,、區(qū)域性的香港,、新加坡交易所等。目前,，在納斯達克上市的中國公司市盈率平均波動范圍是在30～40倍的區(qū)間內(nèi),。而新加坡、香港大概在13～16倍的市盈率范圍內(nèi)波動,。倫敦可能更低一點,。這樣，從最"實在"的角度來講,，納斯達克給了中國公司高的市盈率或者高的評估值,。像盛大這樣的公司，市值20億美元,，高出30多倍的市盈率,，就等于是6000萬美元。一下多出6000萬美元,，對盛大公司來說是一筆豐厚的財富,，這是實實在在的利益。其次,，中國企業(yè)到納斯達克上市,，在融資的同時還可以提高自己的國際知名度。再次,，可以提高自己企業(yè)的信譽評級,。最后，通過到納斯達克去可以為上市公司開展國際國內(nèi)的合作提供舞臺,。
　　此外,，納斯達克還為上市公司提供一系列的增值服務(wù)。最重要的是后續(xù)融資的便利,，納斯達克在后續(xù)融資上沒有時間的限制,，最快6個月就可以做二次融資。二次融資有4種方式：一是股權(quán)的二次融資,；二是可以發(fā)企業(yè)債,；三是銀行融資，在美國,，如果信譽好的話,，容易得到商業(yè)貸款，甚至不需要抵押就可以得到信譽貸款,；四是可以把自己的公司變成一個"硬通貨",。最典型的有盛大、中海油,。盛大就是在上市之后,，因為現(xiàn)金充裕并購了新浪,。

   有沒有成長性很關(guān)鍵

　　那么，什么樣的公司可以去納斯達克上市呢,？關(guān)鍵在于公司本身的成長性和質(zhì)量,。
　　在納斯達克有三套財務(wù)標準來考核什么樣的公司可以上市。其中有一套是針對盈利模式的,，即凈資產(chǎn)1500萬以上,，市場流動值超過800萬美元就可以了。這個標準對于國內(nèi)大多數(shù)上市公司來說,，條件并不高,，甚至可以說是比較低的。
　　雖然當(dāng)前有的中國公司在納斯達克和別的海外資本市場上遭遇到困境,，但這是必然經(jīng)歷的兩個階段：國外的投資者在第一個階段對所有的"中國概念"公司充滿了興趣，這可以看作是從一個比較盲目的階段到成熟階段的過渡,。最終要進入了第二階段,，海外投資者已經(jīng)開始挑選個股，新浪,、搜狐和網(wǎng)易這3個都是門戶網(wǎng)站,，它們的市盈率和價格相差卻很大。但是,，不能說價格差得大,，就一定不好，投資者有一個選擇性,，這是一個非常重要的問題,。
　　現(xiàn)在有很多人把納斯達克和國內(nèi)的創(chuàng)業(yè)板相比較。其實,，把創(chuàng)業(yè)板和納斯達克等同是一個錯誤的概念,，納斯達克是一個門類齊全、綜合平衡的交易所,，把它當(dāng)成一個創(chuàng)業(yè)板的交易所已經(jīng)不準確了,。
　　但是，納斯達克有沒有符合創(chuàng)業(yè)板概念的機制,？確實有,。所以，納斯達克本身是世界上股票交易所的主要基地,，在一系列的主要數(shù)據(jù)上都屬世界前列,。同時，納斯達克又適合于各個行業(yè)的公司和一個公司在不同階段的時候來進行融資和上市,，這是納斯達克最值得驕傲的地方,。
　　納斯達克有一個很值得借鑒的地方,，這就是服務(wù)。納斯達克堅持以服務(wù)至上為宗旨,，這是很多交易所都應(yīng)該借鑒學(xué)習(xí)的,。同時納斯達克還在不斷改善自身的服務(wù)和商業(yè)模型。作為一只股票,，納斯達克自己也上市了,，后來又并購了一些機構(gòu)，與路透社有了戰(zhàn)略合作的協(xié)議,，出臺了一些合伙的協(xié)議和增值服務(wù),。納斯達克已不完全局限于一個交易所的工作，它提供"一攬子"的系列合作和增值服務(wù),。2005年7月13日,，分眾傳媒在美國納斯達克上市，融資總金額達1.717億美元,。上市首日的開盤價為18.75美元,，整個交易期間股價一路攀升。
　　對此,，江南春就直截了當(dāng)?shù)卣f："這家公司注定是要被推動到資本市場上去的,，因為它當(dāng)時缺少資金。2003年我們開始做分眾傳媒,，然而一到2003年5月份,，就出現(xiàn)了非典，當(dāng)時我們投入的錢已經(jīng)差不多了,。如果還想發(fā)展,，就需要展開融資。過了一段時間,，我們進了CDH,，在兩年之中，一直伴隨著風(fēng)險投資,。風(fēng)險投資之后把業(yè)務(wù)從上海發(fā)展到了75個城市,。在我們非常迅速的成長中，資金有非常大的需求量,，融資是一個非常重要的過程,，也是一個必經(jīng)的階段。上市前,，在樓宇電視廣告行業(yè),，分眾傳媒僅處于主導(dǎo)者地位，還不是領(lǐng)導(dǎo)者,。而分眾收購了框架傳媒后,，業(yè)務(wù)從寫字樓擴展到公寓,。然后分眾又收購競爭對手聚眾傳媒，確定了行業(yè)絕對領(lǐng)導(dǎo)者的地位,。收購的資金從哪里來,？上市為我們提供了非常好的資本工具。"
　　實際上,，首次公開招股是中國公司進行改革和實施廣泛重組,、從而提高在行業(yè)內(nèi)競爭力的良機。同時,，上市還有其他一些益處：
　　更高的披露要求：上市的公司須遵照更嚴格的法律,、信息披露和其他司法要求。取得在美上市資格將有助于中國公司改善公司治理,，表明其致力于提高企業(yè)管理水平的決心,。
　　接觸更大規(guī)模的資本市場：比如在美國上市，美國是全球規(guī)模最大的資本市場,。截至2005年12月,，有近460家非美國公司在紐約證交所掛牌，上市證券總值達71000億美元,。雖然企業(yè)在海外可以根據(jù)144A條例接觸到美國機構(gòu)投資者，但在美國上市可進入美國散戶零售市場,，進一步豐富和擴大投資者群體,。此外，在美上市更可接觸到專注于個別行業(yè)的投資者,，他們當(dāng)中有很多是行業(yè)專家,，但只被允許投資美國的或以美元為計價單位的證券。
　　全球的認可：仍以美國為例,，接觸美國投資者,、美國研究分析師以及美國的金融媒體將有助提升公司的聲譽，從而令投資者對公司的投資理念有更好的理解和傳播,，提高投資價值,，使?jié)撛诳蛻魧�公司的認可程度提高，業(yè)務(wù)得到擴大,。在海外上市的中國公司要取得持續(xù)的成功,，有賴于很多關(guān)鍵因素，包括：樹立國際資本市場認可的公司形象--選擇合適的財務(wù),、法律和會計顧問,；遵守發(fā)行過程，尤其是上市促銷程序,；強勁的后市支持,。
　　樹立國際資本市場認可的公司形象：欲贏得國際投資者的青睞,，計劃在紐約證交所上市的公司需要具備一些特質(zhì)，包括在行業(yè)內(nèi)具優(yōu)勢地位,、清晰的業(yè)務(wù)策略,、品牌知名度、穩(wěn)健的資產(chǎn)負債表,、合理的增長和盈利前景和優(yōu)秀的公司管理層,，尤為重要的是企業(yè)治理能力。這些都是一家公司在考慮上市前應(yīng)具備的關(guān)鍵性條件,。