17年綜合題2：

戊公司是一家啤酒生產(chǎn)企業(yè),，相關(guān)資料如下,。

資料一：由于戊公司產(chǎn)品生產(chǎn)和銷售存在季節(jié)性,，應收賬款余額在各季度的波動幅度很大,，其全年應收賬款平均余額的計算公式確定為：應收賬款平均余額=年初余額/8+第一季度末余額/4+第二季度末余額/4+第三季度末余額/4+年末余額/8，公司2016年各季度應收賬款余額如表所示：

2016年各季度應收賬款余額表

資料二：戊公司2016年末資產(chǎn)負債表有關(guān)項目余額及其與銷售收入的關(guān)系如表所示：

2016年資產(chǎn)負債表有關(guān)項目期末余額及其與銷售收入的關(guān)系

注：表中“N”表示該項目不能隨銷售額的變動而變動,。

資料三：2016年度公司銷售收入為21000萬元,，銷售成本為8400萬元,，存貨周轉(zhuǎn)期為70天，應付賬款周轉(zhuǎn)期為66天,，假設一年按360天計算,。

資料四：公司為了擴大生產(chǎn)能力，擬購置一條啤酒生產(chǎn)線,，預計需增加固定資產(chǎn)投資4000萬元,，假設現(xiàn)金、應收賬款,、存貨,、應付賬款項目與銷售收入的比例關(guān)系保持不變，增加生產(chǎn)線后預計2017年銷售收入將達到28000萬元,，稅后利潤將增加到2400萬元,，預計2017年度利潤留存率為45%。

資料五：為解決資金缺口,，公司打算通過以下兩種方式籌集資金,。

①按面值發(fā)行4000萬元的債券，期限為5年,，票面利率為8%,，每年付息一次，到期一次還本,，籌資費用率為2%,，公司適用的所得稅稅率為25%。

②向銀行借款解決其余資金缺口,，期限為1年,，年名義利率為6.3%，銀行要求公司保留10%的補償性余額,。

要求：

（1）根據(jù)資料一和資料三,，計算2016年度下列指標：①應收賬款平均余額；②應收賬款周轉(zhuǎn)期,；③經(jīng)營周期,；④現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期。

（2）根據(jù)資料二和資料三,，計算下列指標：①2016年度末的權(quán)益乘數(shù),；②2016年度的銷售毛利率。

（3）根據(jù)資料二,、資料三和資料四,，計算2017年度下列指標：①利潤的留存額；②外部融資需求量,。

（4）根據(jù)資料五,，計算下列指標：①發(fā)行債券的資本成本率（不考慮貨幣的時間價值）,；②短期借款的年實際利率。

【答案】（1）①應收賬款平均金額=1380/8+2480/4+4200/4+6000/4+1260/8=3500（萬元）

②應收賬款周轉(zhuǎn)期=應收賬款平均金額/日銷售收入=3500/（21000/360）=60(天)

③經(jīng)營周期=60+70=130(天)

④現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=130-66=64（天）

（2）①2016年度末的權(quán)益乘數(shù)=14000/（7000+1000）=1.75

②2016年度的銷售毛利率=（21000-8400）/21000×100%=60%

（3）①利潤的留存額=2400×45%=1080（萬元）

②外部融資需求量=（28000-21000）×（25%-5%）+4000-1080=4320（萬元）

（4）①發(fā)行債券的資本成本率=8%×（1-25%）/（1-2%）=6.12%

②短期借款的年實際利率=6.3%/（1-10%）=7%,。