丙公司股票價值如何計算,?
老師,丙的市場價值也請請解一下,第3年的分母為什么又要除以28%-4%了,?后面還要乘2年的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù),?不是應(yīng)該第3年了嗎,?
問題來源:
某投資者2019年年初準備投資購買股票,,現(xiàn)有甲,、乙,、丙三家公司可供選擇,甲,、乙,、丙三家公司的有關(guān)資料如下:
(1)2019年年初甲公司發(fā)放的股票每股股利為4元,每股市價為18元,;預(yù)期甲公司未來2年內(nèi)股利固定增長率為15%,,在此以后轉(zhuǎn)為零增長;
(2)2019年年初乙公司發(fā)放的股票每股股利為1元,,每股市價為6.8元,;預(yù)期乙公司股利將持續(xù)增長,年固定增長率為6%,;
(3)2019年年初丙公司發(fā)放的股票每股股利為2元,,每股市價為8.2元;預(yù)期丙公司未來2年內(nèi)股利固定增長率為18%,,在此以后轉(zhuǎn)為固定增長,,年固定增長率為4%;
假定目前無風(fēng)險收益率為8%,,市場上所有股票的平均收益率為16%,,甲、乙,、丙三家公司股票的β系數(shù)分別為2,、1.5和2.5。
要求:
(1)根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型,,分別計算甲,、乙、丙三家公司股票的必要收益率;
甲公司股票的必要收益率=8%+2×(16%-8%)=24%
乙公司股票的必要收益率=8%+1.5×(16%-8%)=20%
丙公司股票的必要收益率=8%+2.5×(16%-8%)=28%
(2)分別計算甲,、乙,、丙三家公司股票的市場價值;
甲公司的股票價值=4×(1+15%)×(P/F,,24%,,1)+4×(1+15%)2×(P/F,24%,,2)+[4×(1+15%)2/24%]×(P/F,,24%,2)=21.49(元)
乙公司的股票價值=1×(1+6%)÷(20%-6%)=7.57(元)
丙公司的股票價值=2×(1+18%)×(P/F,,28%,,1)+2×(1+18%)2×(P/F,28%,,2)+[2×(1+18%)2×(1+4%)/(28%-4%)]×(P/F,,28%,2)=10.91(元)
(3)通過計算股票價值并與股票市價相比較,,判斷甲,、乙、丙三家公司股票是否應(yīng)當(dāng)購買,;
由于甲,、乙、丙三家公司股票的價值均大于其市價,,所以應(yīng)該購買,。
(4)假設(shè)按照40%、30%和30%的比例投資購買甲,、乙,、丙三家公司股票構(gòu)成投資組合,計算該投資組合的綜合β系數(shù)和組合的必要收益率,。
投資組合的β系數(shù)=2×40%+1.5×30%+2.5×30%=2
組合的必要收益率=8%+2×(16%-8%)=24%,。

樊老師
2019-07-15 11:15:07 2869人瀏覽
丙公司的股票價值=2×(1+18%)×(P/F,,28%,,1)+2×(1+18%)2×(P/F,28%,,2)+[2×(1+18%)2×(1+4%)/(28%-4%)]×(P/F,,28%,2)
2×(1+18%)×(P/F,,28%,,1)表示的是將第1年的股利2×(1+18%)折現(xiàn)到0時點
2×(1+18%)2×(P/F,,28%,2)表示的是將第2年的股利2×(1+18%)2折現(xiàn)到0時點
第三年的股利為2×(1+18%)2×(1+4%)
[2×(1+18%)2×(1+4%)/(28%-4%)],,使用的是固定股利增長模型[P0=D1/(KS-g)],,表示的是將第3年以及后續(xù)期的股利折現(xiàn)到第2年年末,再乘以2期的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)折現(xiàn)到0時點上,。
明天的你會感激現(xiàn)在拼命的自己,,加油!相關(guān)答疑
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