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計(jì)算債券價(jià)值時(shí)考慮稅與不考慮稅的問題

債券的價(jià)值債券投資的收益率 2024-07-14 19:29:42

問題來源：

三,、證券投資

經(jīng)典例題5

　【考查知識(shí)點(diǎn)】債券投資：債券價(jià)值的計(jì)算（典型債券,、純貼現(xiàn)債券）,、債券的內(nèi)部收益率,、債券投資的決策（是否應(yīng)購(gòu)買）

甲公司是一家制造業(yè)企業(yè),，2021年7月1日,，甲公司發(fā)行面值為1000元的債券,，票面利率8%,，該債券每年6月30日付息一次，2026年6月30日到期,，發(fā)行當(dāng)天的等風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)報(bào)酬率為10%,。相關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下表所示：

K	（P/F,，K，3）	（P/A,，K,，3）	（P/F，K,，5）	（P/A,，K，5）
9%	0.7722	2.5313	0.6499	3.8897
10%	0.7513	2.4869	0.6209	3.7908

要求：

（1）計(jì)算2021年7月1日,，甲公司債券的價(jià)值,。

（2）2023年7月1日，A投資人在二級(jí)市場(chǎng)上以970元購(gòu)買了甲公司債券,，并計(jì)劃持有至到期,。投資當(dāng)天等風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)報(bào)酬率為9%，計(jì)算A投資人的內(nèi)部收益率,，并據(jù)此判斷該債券是否值得投資,。

（3）甲公司的財(cái)務(wù)經(jīng)理提議，可以在2021年7月1日純貼現(xiàn)發(fā)行面值為1000元,、5年期的債券,，請(qǐng)問在2021年7月1日該債券的價(jià)值是多少。

【答案】

（1）債券價(jià)值=1000×8%×（P/A,，10%,，5）+1000×（P/F，10%,，5）=924.16（元）

（2）

設(shè)內(nèi)部收益率為i,，則：

970=1000×8%×（P/A，i,，3）+1000×（P/F,，i，3）

i=9%,，右式=974.70

i=10%,，右式=950.25