計(jì)算債券價(jià)值時(shí)考慮稅與不考慮稅的問題
問題來源：
三、證券投資
經(jīng)典例題5
甲公司是一家制造業(yè)企業(yè),，2021年7月1日，甲公司發(fā)行面值為1000元的債券,，票面利率8%,，該債券每年6月30日付息一次，2026年6月30日到期,，發(fā)行當(dāng)天的等風(fēng)險(xiǎn)投資市場報(bào)酬率為10%,。相關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下表所示：
K | （P/F，K,，3） | （P/A,，K,，3） | （P/F，K,，5） | （P/A,，K，5） |
9% | 0.7722 | 2.5313 | 0.6499 | 3.8897 |
10% | 0.7513 | 2.4869 | 0.6209 | 3.7908 |
要求：
（1）計(jì)算2021年7月1日,，甲公司債券的價(jià)值,。
（2）2023年7月1日，A投資人在二級市場上以970元購買了甲公司債券,，并計(jì)劃持有至到期,。投資當(dāng)天等風(fēng)險(xiǎn)投資市場報(bào)酬率為9%，計(jì)算A投資人的內(nèi)部收益率,，并據(jù)此判斷該債券是否值得投資,。
（3）甲公司的財(cái)務(wù)經(jīng)理提議，可以在2021年7月1日純貼現(xiàn)發(fā)行面值為1000元,、5年期的債券,，請問在2021年7月1日該債券的價(jià)值是多少。
【答案】
（1）債券價(jià)值=1000×8%×（P/A,，10%,，5）+1000×（P/F，10%,，5）=924.16（元）
（2）
設(shè)內(nèi)部收益率為i,，則：
970=1000×8%×（P/A，i,，3）+1000×（P/F,，i，3）
i=9%,，右式=974.70
i=10%,，右式=950.25
（i?9%）/（10%?9%）=（970?974.70）/（950.25?974.70）
解得，i=9.19%
該債券內(nèi)部收益率＞投資當(dāng)天等風(fēng)險(xiǎn)投資市場報(bào)酬率（9%）,，債券值得投資,。
（3）該債券的價(jià)值=1000×（P/F，10%,，5）=620.9（元）,。
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楊老師
2024-07-14 20:31:59 402人瀏覽
哈嘍！努力學(xué)習(xí)的小天使：
計(jì)算債券價(jià)值,，這是站在投資人的角度計(jì)算,，是不考慮所得稅的。債券價(jià)值,，債券內(nèi)部收益率的計(jì)算都不考慮所得稅
如果是計(jì)算債券的資本成本,，這是站在籌資人的角度計(jì)算,，需要考慮所得稅了
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