（1）根據(jù)上述資料，計算下列指標：

①設備投產(chǎn)需要墊支的營運資金額,；

②使用新設備每年折舊額和1~5年每年的付現(xiàn)成本,；

③項目終結回收的現(xiàn)金流量；

④建設期現(xiàn)金凈流量（NCF₀）,，1~5年所得稅后現(xiàn)金凈流量（NCF_1～4和NCF₅）,；

⑤普通股資本成本、銀行借款資本成本和新增籌資的邊際資本成本,。

①墊支營運資金=3500-1500=2000（萬元）

②使用新設備每年折舊額=4000×（1-10%）/5=720（萬元）

1～5年每年的付現(xiàn)成本=1800+1600+200=3600（萬元）

③最終殘值=0萬元

殘值變現(xiàn)損失抵稅=4000×10%×25%=100（萬元）

項目終結回收的現(xiàn)金流量=2000+100=2100（萬元）

④NCF₀=-4000-2000=-6000（萬元）

NCF_1～4=（5100-3600）×（1-25%）+720×25%=1305（萬元）

NCF₅=1305+2100=3405（萬元）

⑤普通股資本成本=0.8×（1+5%）/12+5%=12%

銀行借款資本成本=6%×（1-25%）=4.5%

新增籌資的邊際資本成本=12%×3600/（3600+2400）+4.5%×2400/（3600+2400）=9%

（2）計算項目凈現(xiàn)值,，并運用凈現(xiàn)值法進行項目投資決策并說明理由。（★★★）

該項目凈現(xiàn)值NPV=-6000+1305×（P/A,，9%,，4）+3405×（P/F，9%,，5）

=-6000+1305×3.2397+3405×0.6499=440.72（萬元）

或：NPV=-6000+1305×（P/A,，9%，5）+2100×（P/F,，9%,，5）

=-6000+1305×3.8897+2100×0.6499=440.85（萬元）

該項目凈現(xiàn)值大于0，因此應當購置新設備（項目可行）,。

【提示】新設備當年投產(chǎn)時需要追加營運資金2000萬元,，這部分墊支的營運資金是需要在終結期收回的。