財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)數(shù)字舉例：普通股收益增長(zhǎng)超息稅前利潤(rùn)
問題來(lái)源：
關(guān)于經(jīng)營(yíng)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿,，下列表述錯(cuò)誤的有（ ）,。
正確答案：A,B,C,D
答案分析：
經(jīng)營(yíng)杠桿,，是指由于固定性經(jīng)營(yíng)成本的存在，而使得企業(yè)的資產(chǎn)收益（息稅前利潤(rùn)）變動(dòng)率大于業(yè)務(wù)量變動(dòng)率的現(xiàn)象,。經(jīng)營(yíng)杠桿反映了資產(chǎn)收益的波動(dòng)性,，用以評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),。所以選項(xiàng)A、B錯(cuò)誤,。財(cái)務(wù)杠桿,，是指由于固定性資本成本的存在，而使得企業(yè)的普通股收益（或每股收益）變動(dòng)率大于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的現(xiàn)象,。財(cái)務(wù)杠桿反映了權(quán)益資本收益的波動(dòng)性,，用以評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。所以選項(xiàng)C,、D錯(cuò)誤,。總杠桿,，是指由于固定經(jīng)營(yíng)成本和固定資本成本的存在,，導(dǎo)致普通股每股收益變動(dòng)率大于產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動(dòng)率的現(xiàn)象。
楊老師
2024-08-02 05:48:17 1200人瀏覽
好的,，我來(lái)給您舉一個(gè)簡(jiǎn)單的數(shù)字例子來(lái)說(shuō)明財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng),。
假設(shè)某公司有一定的固定性資本成本，比如債務(wù)利息,。當(dāng)息稅前利潤(rùn)（EBIT）增加時(shí),，由于固定性資本成本不變，因此普通股收益（或每股收益）的增加速度會(huì)更快,。
比如：
- 初始狀態(tài)：息稅前利潤(rùn)（EBIT）為100萬(wàn)元,，固定債務(wù)利息為20萬(wàn)元，所得稅稅率25%,，普通股數(shù)100萬(wàn)股,，則每股收益=（100-20）*（1-25%）/100=0.6元
- 一年后：息稅前利潤(rùn)（EBIT）增加到120萬(wàn)元，增加了20%,。但由于固定債務(wù)利息仍然是20萬(wàn)元,，此時(shí)的普通股每股收益=（120-20）*（1-25%）/100=0.75
- 則每股收益增長(zhǎng)率=（0.75-0.6）/0.6=25%
您看每股收益增長(zhǎng)率25%，是大于息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率20%的
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