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如何區(qū)分D0和D1,？

D0和D1應(yīng)該怎么區(qū)分

邊際資本成本的計(jì)算個(gè)別資本成本的計(jì)算 2020-09-04 01:12:15

問(wèn)題來(lái)源：

匯宇公司2020年計(jì)劃籌集一批資金，該公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%,。有關(guān)資料如下：
（1）向銀行取得3年期長(zhǎng)期借款2500萬(wàn)元,，借款年利率6.8%,，分期付息,，到期還本,，手續(xù)費(fèi)率為1%,。
（2）按溢價(jià)發(fā)行公司債券,，債券總面值3900萬(wàn)元,，發(fā)行總價(jià)格為4000萬(wàn)元，票面利率8%,，期限為4年,，每年支付一次利息，到期還本,，籌資費(fèi)率為2%,。
（3）發(fā)行普通股籌集11500萬(wàn)元，每股發(fā)行價(jià)格12元,，籌資費(fèi)率為3%,。預(yù)計(jì)第一年每股股利0.6元，以后每年按8%遞增,。
（4）平價(jià)發(fā)行優(yōu)先股籌集2000萬(wàn)元,，每股面值100元，年固定股息率10%,，籌資費(fèi)用率為2.5%,。
要求：

（1）計(jì)算上述各籌資方式的個(gè)別資本成本（銀行借款和債券資本成本按照一般模式計(jì)算）；

銀行借款資本成本率=6.8%×（1-25%）/（1-1%）=5.15%
債券資本成本率=［3900×8%×（1-25%）］/［4000×（1-2%）］=5.97%
普通股資本成本率=0.6/［12×（1-3%）］+8%=13.15%
優(yōu)先股資本成本率=10%/（1-2.5%）=10.26%

（2）計(jì)算該公司追加籌資的平均資本成本（按市場(chǎng)價(jià)值權(quán)數(shù),，籌資費(fèi)用不影響資本結(jié)構(gòu)）,。

追加籌資的平均資本成本=5.15%×[2500/（2500+4000+11500+2000）]+5.97%×[4000/（2500+4000+11500+2000）]+13.15%×[11500/（2500+4000+11500+2000）]+10.26%×[2000/（2500+4000+11500+2000）]=10.43%。
參考教材P124-P128

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