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2020年輕一140頁(yè)第2題C,、D,、E求解公式是什么？

140頁(yè)第2題中英文字母C,，D和E分別用了什么計(jì)算公式,，能否列出

平均資本成本的計(jì)算個(gè)別資本成本的計(jì)算 2020-07-03 19:45:36

問(wèn)題來(lái)源：

乙公司是一家上市公司,，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%,，當(dāng)年息稅前利潤(rùn)為900萬(wàn)元，預(yù)計(jì)未來(lái)年度保持不變,。為簡(jiǎn)化計(jì)算,，假定凈利潤(rùn)全部分配，債務(wù)資本的市場(chǎng)價(jià)值等于其賬面價(jià)值，確定債務(wù)資本成本時(shí)不考慮籌資費(fèi)用,。證券市場(chǎng)平均收益率為12%,，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為4%，兩種不同的債務(wù)水平下的稅前利率和β系數(shù)如表1所示,。公司價(jià)值和平均資本成本如表2所示,。

表1不同債務(wù)水平下的稅前利率和β系數(shù)

債務(wù)賬面價(jià)值（萬(wàn)元）	稅前利率	β系數(shù)
1000	6%	1.25
1500	8%	1.50

表2公司價(jià)值和平均資本成本

債務(wù)市場(chǎng)價(jià)值（萬(wàn)元）	股票市場(chǎng)價(jià)值（萬(wàn)元）	公司總價(jià)值（萬(wàn)元）	稅后債務(wù)資本成本	權(quán)益資本成本	平均資本成本
1000	4500	5500	（A）	（B）	（C）
1500	（D）	（E）	×	16%	13.09%

注：表中的“×”表示省略的數(shù)據(jù)。
要求：

（1）確定表2中英文字母代表的數(shù)值（不需要列示計(jì)算過(guò)程）,。

表2公司價(jià)值和平均資本成本

債務(wù)市場(chǎng)價(jià)值（萬(wàn)元）	股票市場(chǎng)價(jià)值（萬(wàn)元）	公司總價(jià)值（萬(wàn)元）	稅后債務(wù)資本成本	權(quán)益資本成本	平均資本成本
1000	4500	5500	A=4.5%	B=14%	C=12.27%
1500	D=3656.25	E=5156.25	×	16%	13.09%

（2）依據(jù)公司價(jià)值分析法,，確定上述兩種債務(wù)水平的資本結(jié)構(gòu)哪種更優(yōu)，并說(shuō)明理由,。（★）

債務(wù)市場(chǎng)價(jià)值為1000萬(wàn)元時(shí)的資本結(jié)構(gòu)更優(yōu),。因?yàn)閭鶆?wù)市場(chǎng)價(jià)值為1000萬(wàn)元時(shí)，公司總價(jià)值最大,，平均資本成本最低,。

查看完整問(wèn)題

樊老師

2020-07-03 21:46:11 1507人瀏覽

尊敬的學(xué)員，您好：

C=4.5%×（1000/5500）+14%×（4500/5500）=12.27%——平均資本成本=稅后債務(wù)資本成本*債務(wù)籌資比重+股權(quán)資本成本*股權(quán)籌資比重

D=（900-1500×8%）×（1-25%）/16%=3656.25（萬(wàn)元）——股票市場(chǎng)價(jià)值=（EBIT-I）*（1-T）/K_S

E=1500+3656.25=5156.25（萬(wàn)元）——公司總價(jià)值=債務(wù)市場(chǎng)價(jià)值+股權(quán)市場(chǎng)價(jià)值

明天的你會(huì)感激現(xiàn)在拼命的自己,，加油,！

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