市場風(fēng)險厭惡程度與個人風(fēng)險厭惡程度區(qū)別
老師您好,！本問中趙某的期望收益率是14.5%，張某最低收益率16%,，如果從資本資產(chǎn)定價模型中風(fēng)險溢酬的定義來看,，得到的結(jié)果是相反的。即張某對風(fēng)險更加厭惡,，要求的補償更高,。我在概念理解上哪里混淆了，請老師幫忙解答,，謝謝,！
問題來源：
資產(chǎn)組合M的期望收益率為18%,，標(biāo)準(zhǔn)差為27.9%,，資產(chǎn)組合N的期望收益率為13%，標(biāo)準(zhǔn)差率為1.2,，投資者張某和趙某決定將其個人資產(chǎn)投資于資產(chǎn)組合M和N中,，張某期望的最低收益率為16%,，趙某投資于資產(chǎn)組合M和N的資金比例分別為30%和70%,。
要求：
（1）計算資產(chǎn)組合M的標(biāo)準(zhǔn)差率。
資產(chǎn)組合M的標(biāo)準(zhǔn)差率=27.9%/18%=1.55
（2）判斷資產(chǎn)組合M和N哪個風(fēng)險更大,？
資產(chǎn)組合N的標(biāo)準(zhǔn)差率為1.2小于資產(chǎn)組合M的標(biāo)準(zhǔn)差率1.55,，故資產(chǎn)組合M的風(fēng)險更大。
（3）為實現(xiàn)期望的收益率,，張某應(yīng)在資產(chǎn)組合M上投資的最低比例是多少,？
期望的最低收益率=投資于M的比例×M的期望收益率+投資于N的比例×N的期望收益率，設(shè)張某應(yīng)在資產(chǎn)組合M上投資的最低比例是X：18%×X+13%×（1-X）=16%,，解得：X=60%,。為實現(xiàn)期望的收益率，張某應(yīng)在資產(chǎn)組合M上投資的最低比例是60%,。
（4）判斷投資者張某和趙某誰更厭惡風(fēng)險,，并說明理由。（2017年試卷Ⅰ）
張某在資產(chǎn)組合M（高風(fēng)險）上投資的最低比例是60%,，在資產(chǎn)組合N（低風(fēng)險）上投資的最高比例是40%,，而趙某投資于資產(chǎn)組合M和N的資金比例分別為30%和70%；因為資產(chǎn)組合M的風(fēng)險大于資產(chǎn)組合N的風(fēng)險,，并且趙某投資于資產(chǎn)組合M（高風(fēng)險）的比例低于張某投資于資產(chǎn)組合M（高風(fēng)險）的比例,，所以趙某更厭惡風(fēng)險。
鄭老師
2019-05-09 12:50:39 4498人瀏覽
資本資產(chǎn)定價模型中的風(fēng)險厭惡程度是指市場整體的風(fēng)險厭惡程度,，而不是指單個投資者個人的風(fēng)險厭惡程度,。個人對于風(fēng)險的厭惡程度可以通過他更愿意投資于高風(fēng)險資產(chǎn)還是更愿意投資于低風(fēng)險資產(chǎn)來判斷，本題中張某在高風(fēng)險資產(chǎn)上的投資比例高于趙某,，所以趙某更加厭惡風(fēng)險,。
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