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敲定價格既定時,，期權(quán)費大小與期限長短為何成反比,？

期權(quán)期限越長，時間價值越大,，而期權(quán)費=內(nèi)在價值+時間價值,，為什么在敲定價格既定時，期權(quán)費大小與期權(quán)的期限長短成反比,，而是不正比,？

金融期權(quán) 2019-07-06 14:44:14

問題來源：

五,、金融期權(quán)

（一）金融期權(quán)的價值結(jié)構(gòu)

期權(quán)費也可稱為期權(quán)的權(quán)利金,，指的是期權(quán)交易中的價格，即購買期權(quán)的一方為自己獲得的買入標的資產(chǎn)或賣出標的資產(chǎn)的權(quán)利預先支付給期權(quán)賣方的費用,。期權(quán)費由兩部分構(gòu)成：內(nèi)在價值和時間價值,。

1.內(nèi)在價值

內(nèi)在價值指期權(quán)按敲定價格立即行使時所具有的價值，一般大于零,。對于看漲期權(quán)來說,，內(nèi)在價值相當于標的資產(chǎn)現(xiàn)價與敲定價格的差；而對于看跌期權(quán)來說,，內(nèi)在價值相當于敲定價格與標的資產(chǎn)現(xiàn)價的差,。

2.時間價值

時間價值指的是期權(quán)費減去內(nèi)在價值部分以后的余值。在實務(wù)中，所有期權(quán)的出售方都無一例外地要求買方支付的期權(quán)費高于期權(quán)的內(nèi)在價值,。

期權(quán)費高于內(nèi)在價值的主要原因在于,，期權(quán)的非對稱性表明期權(quán)賣出方具有虧損的無限性和盈利的有限性特征，需要對賣方所承擔的風險予以補償,。

期限越長的期權(quán),，基礎(chǔ)資產(chǎn)價格發(fā)生變化的可能性越大，因而期權(quán)的時間價值越大,。在敲定價格既定時,，期權(quán)費大小與期權(quán)的期限長短成反比。期權(quán)越臨近到期日,，時間價值就越小,，這種現(xiàn)象被稱為時間價值衰減。當期權(quán)臨近到期日時,，在其他條件不變的情況下,，其時間價值下降速度加快，并逐漸趨向于零,，一旦到達到期日,，期權(quán)的時間價值將為零。

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