等風險普通債券平均利率為何不轉(zhuǎn)稅后折現(xiàn)率,？
等風險普通債券的平均利率為8% ,，這個為什么就是折現(xiàn)率？為什么不用*0.75,，變成稅后
問題來源：
甲公司是一家高科技上市公司，目前正處于高速成長時期,。公司為了開發(fā)新的項目,，急需籌資10000萬元，甲公司擬采取發(fā)行附認股權證債券的方式籌資并初擬了籌資方案,，相關資料如下：
（1）發(fā)行10年期附認股權證債券10萬份,，每份債券面值為1000元，票面利率為7%,，每年年末付息一次,，到期還本。債券按面值發(fā)行,，每份債券同時附送20張認股權證,，認股權證只能在第5年年末行權,，行權時每張認股權證可以按25元的價格購買1股普通股。
（2）公司目前發(fā)行在外的普通股為1000萬股,，每股價值24.06元,，預計公司未來的可持續(xù)增長率為8%。
（3）當前等風險普通債券的平均利率為8%,，發(fā)行費用可以忽略不計,。由于認股權證和債券組合的風險比普通債券風險大，投資所要求的必要報酬率為9%,。
要求：
股票價格=24.06×（1+8%）5=35.35（元）
凈現(xiàn)值=70×（P/A,，9%,，10）+20×（35.35-25）×（P/F,，9%，5）+1000×（P/F,，9%,，10）-1000=70×6.4177+20×（35.35-25）×0.6499+1000×0.4224-1000=6.17（元）
因為凈現(xiàn)值大于0，所以籌資方案可行,。
劉老師
2020-10-07 21:37:46 3774人瀏覽
每份純債券價值=1000×7%×（P/A，8%,，10）+1000×（P/F,，8%，10）=70×6.7101+1000×0.4632=932.91（元）
計算債券價值,，用的是稅前利息,，相應的折現(xiàn)率也應當是稅前的才對
折現(xiàn)率與現(xiàn)金流的稅前稅后口徑應當對應
希望老師的解答能夠?qū)δ袔椭鷡相關答疑
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