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剛過付息日為何還用10期計算利息,?

題目第2項表示剛過付息日,,當前市價1120,,為何在計算時還要按照10期來使用相關系數,?不應該用9期嗎,?

投資項目折現(xiàn)率的估計不考慮發(fā)行費用的普通股資本成本的估計 2022-07-20 17:45:04

問題來源:

甲公司主營電池生產業(yè)務,,現(xiàn)已研發(fā)出一種新型鋰電池產品,,準備投向市場,。為了評價該鋰電池項目,,需要對其資本成本進行估計。有關資料如下:
(1)該鋰電池項目擬按照資本結構(負債/權益)30/70進行籌資,,稅前債務資本成本預計為9%,。
(2)目前市場上有一種還有10年到期的已上市政府債券。該債券面值為1000元,,票面利率6%,,每年付息一次,到期一次歸還本金,,當前市價為1120元,,剛過付息日。
(3)鋰電池行業(yè)的代表企業(yè)是乙,、丙公司,,乙公司的資本結構(負債/權益)為40/60,股東權益的β系數為1.5,;丙公司的資本結構(負債/權益)為50/50,,股東權益的β系數為1.54。權益市場風險溢價為7%,。
(4)甲,、乙、丙3個公司適用的企業(yè)所得稅稅率均為25%,。
要求:
(1)計算無風險利率,。
無風險利率應當選擇上市交易的10年期長期政府債券的到期收益率作為代替。
設10年期長期政府債券的到期收益率為i,,則有:
NPV=1000×6%×(P/A,,i,10)+1000×(P/F,,i,,10)-1120
當i=4%時,NPV=60×8.1109+1000×0.6756-1120=42.25(元)
當i=5%時,,NPV=60×7.7217+1000×0.6139-1120=-42.80(元)
根據內插法:(i-4%)/(5%-4%)=(0-42.25)/(-42.80-42.25)
求得:到期收益率i=4.5%
(2)使用可比公司法計算鋰電池行業(yè)代表企業(yè)的平均β資產,、該鋰電池項目的β權益與權益資本成本。
乙公司卸載財務杠桿的β資產=1.5/[1+40/60×(1-25%)]=1
丙公司卸載財務杠桿的β資產=1.54/[1+50/50×(1-25%)]=0.88
鋰電池行業(yè)代表企業(yè)的平均β資產=(1+0.88)/2=0.94
該鋰電池項目的β權益=0.94×[1+30/70×(1-25%)]=1.24
該鋰電池項目的權益資本成本=4.5%+1.24×7%=13.18%
(3)計算該鋰電池項目的加權平均資本成本,。
該鋰電池項目的加權平均資本成本=9%×(1-25%)×30%+13.18%×70%=11.25%,。
查看完整問題

邵老師

2022-07-21 12:09:04 1304人瀏覽

哈嘍!努力學習的小天使:

剛過付息日,,是嚴謹的表述方式,,就是告訴我們0時點沒有利息,未來仍然是有10期利息,。

即使沒有這個說明,,也是默認0時點沒有利息的,。

希望可以幫助到您O(∩_∩)O~

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