當(dāng)前位置: 東奧會(huì)計(jì)在線> 財(cái)會(huì)答疑> 注冊(cè)會(huì)計(jì)師 > 財(cái)管 > 答疑詳情

優(yōu)先股是否優(yōu)于債券,？或優(yōu)先股與債券哪個(gè)更優(yōu),？

老師如果改一改題目，債券和普通股的無差別點(diǎn)為180，優(yōu)先股和普通股的無差別點(diǎn)是120，那么是不是就是優(yōu)先股優(yōu)于債權(quán),？我就是想知道有沒有什么條件讓優(yōu)先股優(yōu)于債權(quán)的,，以前做的題目都是債權(quán)優(yōu)于優(yōu)先股,？

資本結(jié)構(gòu)決策的分析方法 2022-06-19 13:50:34

問題來源：

甲公司因擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模需要籌集長(zhǎng)期資本,，有發(fā)行長(zhǎng)期債券、發(fā)行優(yōu)先股,、發(fā)行普通股三種籌資方式可供選擇,。經(jīng)過測(cè)算，發(fā)行長(zhǎng)期債券與發(fā)行普通股的每股收益無差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)為120萬元,，發(fā)行優(yōu)先股與發(fā)行普通股的每股收益無差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)為180萬元,。如果采用每股收益無差別點(diǎn)法進(jìn)行籌資方式?jīng)Q策，下列說法中,，不正確的有（　?。?/div>

A、當(dāng)預(yù)期的息稅前利潤(rùn)為100萬元時(shí),，甲公司應(yīng)當(dāng)選擇發(fā)行長(zhǎng)期債券

B,、當(dāng)預(yù)期的息稅前利潤(rùn)為150萬元時(shí)，甲公司應(yīng)當(dāng)選擇發(fā)行普通股

C,、當(dāng)預(yù)期的息稅前利潤(rùn)為180萬元時(shí),，甲公司可以選擇發(fā)行普通股或發(fā)行優(yōu)先股

D、當(dāng)預(yù)期的息稅前利潤(rùn)為200萬元時(shí),，甲公司應(yīng)當(dāng)選擇發(fā)行長(zhǎng)期債券

正確答案：A,B,C

答案分析：因?yàn)樵霭l(fā)普通股的每股收益線的斜率低,，增發(fā)優(yōu)先股和增發(fā)債券的每股收益線的斜率相同，發(fā)行優(yōu)先股與發(fā)行普通股的每股收益無差別點(diǎn)（180萬元）高于發(fā)行長(zhǎng)期債券與發(fā)行普通股的每股收益無差別點(diǎn)（120萬元）,，可以肯定發(fā)行債券的每股收益線在發(fā)行優(yōu)先股的每股收益線上方,，即本題按每股收益判斷債券籌資始終優(yōu)于優(yōu)先股籌資。因此當(dāng)預(yù)期的息稅前利潤(rùn)高于120萬元時(shí),，甲公司應(yīng)當(dāng)選擇發(fā)行長(zhǎng)期債券,。當(dāng)預(yù)期的息稅前利潤(rùn)低于120萬元時(shí)，甲公司應(yīng)當(dāng)選擇發(fā)行普通股,。

查看完整問題

王老師

2022-06-20 08:30:34 1586人瀏覽

哈嘍！努力學(xué)習(xí)的小天使：

按照您假設(shè)的條件,，那么就是優(yōu)先股優(yōu)于債權(quán)的情況,。但是這種情況是基本不會(huì)出現(xiàn)的，因?yàn)閮?yōu)先股股東承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)是比債權(quán)人高的,，因此它的股息率通常高于債務(wù)利息率,，再加上股息不能抵稅，因此在我們遇到的題目中,，都是債務(wù)優(yōu)于優(yōu)先股的,，優(yōu)先股和普通股的無差別點(diǎn)是要比債券和普通股的無差別點(diǎn)高的。

每個(gè)努力學(xué)習(xí)的小天使都會(huì)有收獲的,，加油,！

有幫助(6) 答案有問題,？

相關(guān)答疑