問題來源：
（4）如果該公司采取剩余股利政策，計劃下年度追加投資5000萬元,，繼續(xù)保持2020年的資本結構不變，則該公司2021年是否可以給股東派發(fā)股利,？下年度追加投資所需部分股權資本通過增發(fā)普通股或優(yōu)先股來解決,，普通股的每股價格為10元，優(yōu)先股的股息率為10%,，追加投資后,，假設借款的年平均利率下降為6%。計算兩種籌資方式追加籌資后每股收益相等時的息稅前利潤,，以及此時兩種方案的財務杠桿系數(shù),。（4分）
李老師
2021-07-22 16:50:51 3546人瀏覽
尊敬的學員,，您好：
利息用的是稅前的。因為簡單算法也是從原本的公式化簡來的,，在化簡的過程中,，將等號左右兩邊的（1-所得稅稅率）可以約下去。
（EBIT-5400×6%）×（1-25%）/（200+794/10）=［（EBIT-5400×6%）×（1-25%）-794×10%］/200
大股數(shù)：200+794/10=279.4（萬股）
小股數(shù)：200（萬股）
大利息：5400×6%+794×10%/（1-25%）=429.87（萬元）
小利息：5400*6%=324（萬元）
簡便算法：每股收益無差別點息稅前利潤=（大股數(shù)×大利息-小股數(shù)×小利息）/（大股數(shù)-小股數(shù)）
代入數(shù)據(jù)計算可得：每股收益無差別點息稅前利潤=696.55（萬元）
和答案有差異是因為大利息保留了兩位小數(shù),，不保留直接帶著式子算的話是一樣的,。您可以自己嘗試計算下。
希望可以幫助到您O(∩_∩)O~若您還有疑問,，歡迎您提問,，咱們再溝通交流。
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