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怎么理解考慮信息不對(duì)稱(chēng)和逆向選擇的影響這句話,？

如題

資本結(jié)構(gòu)的其他理論資本結(jié)構(gòu)的MM理論 2020-04-10 16:24:14

問(wèn)題來(lái)源：

下列有關(guān)資本結(jié)構(gòu)理論的表述中，正確的有（　?。＃ā铮?br>

A、代理理論,、權(quán)衡理論,、有企業(yè)所得稅條件下的MM理論，都認(rèn)為企業(yè)價(jià)值與資本結(jié)構(gòu)有關(guān)

B,、按照優(yōu)序融資理論的觀點(diǎn),，考慮信息不對(duì)稱(chēng)和逆向選擇的影響，管理者偏好首選留存收益籌資

C,、無(wú)稅的MM理論認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率為100%時(shí)資本結(jié)構(gòu)最佳

D,、權(quán)衡理論是對(duì)代理理論的擴(kuò)展

正確答案：A,B

答案分析：

無(wú)稅的MM理論認(rèn)為企業(yè)價(jià)值與資本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)，即認(rèn)為不存在最佳資本結(jié)構(gòu),，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤,；代理理論是對(duì)權(quán)衡理論的擴(kuò)展，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤,。

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樊老師

2020-04-10 19:22:36 3799人瀏覽

勤奮刻苦的同學(xué)，您好：

信息不對(duì)稱(chēng),，所以資本市場(chǎng)的投資人不能獲得投資決策需要的全部信息,，此時(shí)就需要通過(guò)企業(yè)的行為判斷企業(yè)的實(shí)際和未來(lái)情況，進(jìn)而做出投資或出售行為,，具體表現(xiàn)就是逆向選擇,。

如果企業(yè)增發(fā)新股，投資人就會(huì)以為是因?yàn)槟壳暗墓蓛r(jià)超過(guò)了股票的實(shí)際價(jià)值,，目前股價(jià)偏高,，所以投資人會(huì)與企業(yè)進(jìn)行反向的操作，即投資人出售或不買(mǎi)股票,；如果企業(yè)回購(gòu)股票,，投資人就會(huì)以為目前股價(jià)偏低,，反而會(huì)購(gòu)買(mǎi)該公司股票。投資人的這種反應(yīng),，造成企業(yè)不敢輕易增發(fā)股票,，所以增發(fā)股票是最后的籌資選擇方式。

逆向選擇就是信息不對(duì)稱(chēng)下資源配置扭曲的現(xiàn)象,；以?xún)?yōu)序融資理論涉及到的逆向選擇來(lái)講解就是,，在信息不對(duì)稱(chēng)的條件下，外部投資者掌握的信息要比企業(yè)管理層掌握的信息少,，所以企業(yè)的權(quán)益市場(chǎng)價(jià)值就可能被錯(cuò)誤的定價(jià),，從而當(dāng)定價(jià)過(guò)高時(shí)，管理層就會(huì)發(fā)行新股,，而當(dāng)定價(jià)過(guò)低時(shí),，管理層就會(huì)避免發(fā)行新股，轉(zhuǎn)而進(jìn)行債務(wù)融資,，對(duì)于投資者而言,，這就是逆向選擇相反的行為。

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