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每股凈負(fù)債2025年年末填列金額

2025年年末那個12.81沒看懂啥意思,，是把稅后利息費用0.81加進(jìn)去了,？為啥啊,？

凈現(xiàn)值法股權(quán)現(xiàn)金流量模型 2025-05-02 15:53:05

問題來源：

（3）為降低財務(wù)風(fēng)險，公司擬調(diào)整資本結(jié)構(gòu)并已做出公告,，目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)（凈負(fù)債/凈經(jīng)營資產(chǎn)）為40%,。資本結(jié)構(gòu)高于40%不分配股利，多余現(xiàn)金（即實體現(xiàn)金流量扣除稅后利息部分）首先用于歸還借款,。降到目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)后,，公司采用剩余股利政策分配股利，未來不打算增發(fā)或回購股票,。估計2025年股權(quán)資本成本為12%,，2026年及以后年度為10%。據(jù)此計算：①甲公司各年年末的每股股權(quán)現(xiàn)金流量（計算過程和結(jié)果填入下方表格中）,；②甲公司2025年年初每股股權(quán)價值,，判斷甲公司的股價是被高估還是低估；③2025年年初,，若E公司擬按當(dāng)前市價收購甲公司20%的股份,，收購的凈現(xiàn)值為多少？

凈負(fù)債的確定：
2025年：多余現(xiàn)金全部還款,，可用于還款的最大的現(xiàn)金流量=實體現(xiàn)金流量-稅后利息=6-0.81=5.19（元）,，還款后的凈負(fù)債=期初凈負(fù)債-本期還款額=18-5.19=12.81（元），目標(biāo)凈負(fù)債=30×40%=12（元）,，無法降到目標(biāo)凈負(fù)債,，因此凈負(fù)債選較高者,，即2025年年末的凈負(fù)債為12.81元。
2026年：多余現(xiàn)金全部還款,，可用于還款的最大的現(xiàn)金流量=實體現(xiàn)金流量-稅后利息=6-0.58=5.42（元）,，還款后的凈負(fù)債=期初凈負(fù)債-本期還款額=12.81-5.42=7.39（元），而目標(biāo)每股凈負(fù)債是12元,，也就是說，每股凈負(fù)債由12.81元降到12元是公司的目標(biāo),，降到7.39元是公司的能力,，只要達(dá)到目標(biāo)12元就可以了，因此凈負(fù)債選較高者12元,。

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李老師

2025-05-03 13:15:05 174人瀏覽

尊敬的學(xué)員,，您好：

您提到的2025年末每股凈負(fù)債12.81元，其實是還款后的實際結(jié)果,。具體來說：期初每股凈負(fù)債是30元×60%=18元,，2025年實體現(xiàn)金流量6元中，先扣除稅后利息（18×6%×(1-25%)=0.81元）,，剩余5.19元全部用于還款,。因此年末凈負(fù)債=18-5.19=12.81元。此時目標(biāo)凈負(fù)債是30×40%=12元,，但實際還款能力只能降到12.81元（未達(dá)目標(biāo)）,，因此以實際還款后的12.81元為準(zhǔn)。這里的關(guān)鍵是公司必須先用多余現(xiàn)金還款,，但若還款后仍高于目標(biāo),，則按實際還款后的金額列示。

每天努力,，就會看到不一樣的自己,，加油！

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