增資和收購對所有者權(quán)益的影響是什么？

2020年初以18000元收購乙公司全部股權(quán),，在算股東權(quán)益時和18000沒有關(guān)系,，但是第246頁真題2中增資3000萬,，在算股東權(quán)益時考慮了,，兩者有什么不一樣,？

獨立項目的評價方法普通股價值的評估方法 2022-07-26 00:19:02

問題來源：

甲公司是一家投資公司，擬于2020年初以18000萬元收購乙公司全部股權(quán),，為分析收購方案可行性,，收集資料如下：
（1）乙公司是一家傳統(tǒng)汽車零部件制造企業(yè)，收購前處于穩(wěn)定增長狀態(tài),，增長率7.5%,。2019年凈利潤750萬元，當年取得的利潤在當年分配,，股利支付率80%,。2019年末（當年利潤分配后）凈經(jīng)營資產(chǎn)4300萬元，凈負債2150萬元,。
（2）收購后,，甲公司將通過拓寬銷售渠道,、提高管理水平,、降低成本費用等多種方式,，提高乙公司的銷售增長率和營業(yè)凈利率。預(yù)計乙公司2020年營業(yè)收入6000萬元,，2021年營業(yè)收入比2020年增長10%,，2022年進入穩(wěn)定增長狀態(tài)，增長率8%,。
（3）收購后,，預(yù)計乙公司相關(guān)財務(wù)比率保持穩(wěn)定，具體如下：

（4）乙公司股票等風險投資必要報酬率收購前11.5%,，收購后11%,。
（5）假設(shè)各年現(xiàn)金流量均發(fā)生在年末。

要求（1）：如果不收購,，采用股利現(xiàn)金折現(xiàn)模型,，估計2020年初乙公司股權(quán)價值。

2020年初乙公司股權(quán)價值=750×80%×（1+7.5%）/（11.5%-7.5%）=16125（萬元）,。

要求（2）：如果收購,，采用股權(quán)現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型，估計2020年初乙公司股權(quán)價值（計算過程和結(jié)果填入下方表格中）,。

注：
①稅前經(jīng)營利潤=營業(yè)收入-營業(yè)成本-銷售和管理費用=營業(yè)收入×（1-65%-15%）=營業(yè)收入×20%
②股東權(quán)益=凈經(jīng)營資產(chǎn)-凈負債=營業(yè)收入×（70%-30%）=營業(yè)收入×40%
③后續(xù)期價值=［729.70/（11%-8%）］×（P/F,，11%，2）=24323.33×0.8116=19740.81（萬元）
2020年初股權(quán)價值=542×（P/F,，11%,，1）+631.2×（P/F，11%,，2）+19740.81=488.29+512.28+19740.81=20741.38（萬元）