增資和收購(gòu)對(duì)所有者權(quán)益的影響是什么？
2020年初以18000元收購(gòu)乙公司全部股權(quán),，在算股東權(quán)益時(shí)和18000沒(méi)有關(guān)系,，但是第246頁(yè)真題2中增資3000萬(wàn)，在算股東權(quán)益時(shí)考慮了,，兩者有什么不一樣,？
問(wèn)題來(lái)源：
甲公司是一家投資公司,，擬于2020年初以18000萬(wàn)元收購(gòu)乙公司全部股權(quán),，為分析收購(gòu)方案可行性，收集資料如下：
（1）乙公司是一家傳統(tǒng)汽車(chē)零部件制造企業(yè),，收購(gòu)前處于穩(wěn)定增長(zhǎng)狀態(tài),，增長(zhǎng)率7.5%。2019年凈利潤(rùn)750萬(wàn)元,，當(dāng)年取得的利潤(rùn)在當(dāng)年分配,，股利支付率80%。2019年末（當(dāng)年利潤(rùn)分配后）凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)4300萬(wàn)元,，凈負(fù)債2150萬(wàn)元,。
（2）收購(gòu)后，甲公司將通過(guò)拓寬銷(xiāo)售渠道,、提高管理水平,、降低成本費(fèi)用等多種方式，提高乙公司的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率和營(yíng)業(yè)凈利率,。預(yù)計(jì)乙公司2020年?duì)I業(yè)收入6000萬(wàn)元,，2021年?duì)I業(yè)收入比2020年增長(zhǎng)10%,，2022年進(jìn)入穩(wěn)定增長(zhǎng)狀態(tài)，增長(zhǎng)率8%,。
（3）收購(gòu)后,，預(yù)計(jì)乙公司相關(guān)財(cái)務(wù)比率保持穩(wěn)定，具體如下：
（4）乙公司股票等風(fēng)險(xiǎn)投資必要報(bào)酬率收購(gòu)前11.5%,，收購(gòu)后11%,。
（5）假設(shè)各年現(xiàn)金流量均發(fā)生在年末。
注：
①稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)=營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)成本-銷(xiāo)售和管理費(fèi)用=營(yíng)業(yè)收入×（1-65%-15%）=營(yíng)業(yè)收入×20%
②股東權(quán)益=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)-凈負(fù)債=營(yíng)業(yè)收入×（70%-30%）=營(yíng)業(yè)收入×40%
③后續(xù)期價(jià)值=［729.70/（11%-8%）］×（P/F,，11%，2）=24323.33×0.8116=19740.81（萬(wàn)元）
2020年初股權(quán)價(jià)值=542×（P/F,，11%,，1）+631.2×（P/F，11%,，2）+19740.81=488.29+512.28+19740.81=20741.38（萬(wàn)元）
為乙公司原股東帶來(lái)的凈現(xiàn)值=18000-16125=1875（萬(wàn)元）
為甲公司帶來(lái)的凈現(xiàn)值=20741.38-18000=2741.38（萬(wàn)元）
王老師
2022-07-26 18:39:02 5742人瀏覽
勤奮刻苦的同學(xué)，您好：
第一題的增資會(huì)使目標(biāo)公司的資產(chǎn)增加,，所有者權(quán)益增加,，股數(shù)會(huì)增加；增資3000萬(wàn)意味增資前后股東權(quán)益是變化的,，增加了3000萬(wàn),。
第二題的收購(gòu)會(huì)使目標(biāo)公司的股東改變，得到現(xiàn)金流的是原有股東,，但是目標(biāo)公司在收購(gòu)時(shí)點(diǎn)的資產(chǎn)不變,，所有者權(quán)益也沒(méi)有變化。收購(gòu)后2020年年初股東權(quán)益=收購(gòu)前2020年年初股東權(quán)益=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)-凈負(fù)債,。
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