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為什么預(yù)計(jì)通貨膨脹率提高時(shí),，證券市場(chǎng)線(xiàn)斜率不變,？

通貨膨脹時(shí),，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率提高這一點(diǎn)明白,。但為什么斜率Rm-Rf 不變呢

資本資產(chǎn)定價(jià)模型 2025-03-29 11:21:50

問(wèn)題來(lái)源：

下列關(guān)于證券市場(chǎng)線(xiàn)的說(shuō)法中正確的有（）,。

A,、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率越大，證券市場(chǎng)線(xiàn)在縱軸的截距就越大

B,、證券市場(chǎng)線(xiàn)描述了由風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的有效邊界

C,、預(yù)計(jì)通貨膨脹率提高時(shí)，證券市場(chǎng)線(xiàn)將向上平移

D,、投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的厭惡感越強(qiáng),，證券市場(chǎng)線(xiàn)的斜率越大

正確答案：A,C,D

答案分析：

證券市場(chǎng)線(xiàn)在Y軸的截距為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率越大,，證券市場(chǎng)線(xiàn)在縱軸的截距就越大,，選項(xiàng)A正確；選項(xiàng)B證券市場(chǎng)線(xiàn)描述的是在市場(chǎng)均衡條件下單項(xiàng)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合（不論它是否已經(jīng)有效地分散風(fēng)險(xiǎn)）的必要報(bào)酬率與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系,，選項(xiàng)B錯(cuò)誤,；預(yù)計(jì)通貨膨脹率提高時(shí)，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率會(huì)隨之提高,，斜率不變,，進(jìn)而導(dǎo)致證券市場(chǎng)線(xiàn)向上平移，選項(xiàng)C正確,；風(fēng)險(xiǎn)厭惡感的加強(qiáng),，會(huì)提高市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)收益率，從而會(huì)提高證券市場(chǎng)線(xiàn)的斜率,，選項(xiàng)D正確,。

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宮老師

2025-03-29 13:09:48 88人瀏覽

證券市場(chǎng)線(xiàn)的斜率是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)（R_m-R_f）,，而市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)反映的是投資者對(duì)承擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的額外補(bǔ)償要求。當(dāng)通貨膨脹率上升時(shí),，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率R_f和市場(chǎng)組合的預(yù)期報(bào)酬率R_m都會(huì)同步增加相同的幅度（因?yàn)樗忻x利率都包含通脹溢價(jià)）,，所以?xún)烧叩牟钪礡_m-R_f并不會(huì)改變。這就好比“水漲船高”,，R_f和R_m同時(shí)被通脹推高,，但它們的差額保持不變,，因此斜率不變,，整個(gè)線(xiàn)只是向上平移。