市場(chǎng)組合收益率與投資組合風(fēng)險(xiǎn)收益率的區(qū)分
老師,,題目當(dāng)中,已知,,市場(chǎng)組合收益率12%,,這是公式中的Rm,,第3問(wèn)中的甲種投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率=貝塔*(Rm-Rf)=1.15*(12%-8%)=4.6%,市場(chǎng)組合收益率和投資組合風(fēng)險(xiǎn)收益率不一樣嗎,?
問(wèn)題來(lái)源:
【考點(diǎn)三】資本資產(chǎn)定價(jià)模型
某公司擬進(jìn)行股票投資,計(jì)劃購(gòu)買(mǎi)A,、B,、C三種股票,并分別設(shè)計(jì)了甲,、乙兩種投資組合,。
已知三種股票的β系數(shù)分別為1.5、1.0和0.5,,它們?cè)诩追N投資組合下的投資比重為50%,、30%和20%;乙種投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率為3.4%,。目前無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率是8%,,市場(chǎng)組合收益率是12%。
要求:
(1)根據(jù)A,、B,、C股票的β系數(shù),分別評(píng)價(jià)這三種股票相對(duì)于市場(chǎng)投資組合而言的投資風(fēng)險(xiǎn)大小,。
(2)按照資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算A股票的必要收益率,。
(3)計(jì)算甲種投資組合的β系數(shù)和風(fēng)險(xiǎn)收益率。
(4)計(jì)算乙種投資組合的β系數(shù)和必要收益率,。
(5)比較甲,、乙兩種投資組合的β系數(shù),評(píng)價(jià)它們的投資風(fēng)險(xiǎn)大小。
【答案】
(1)A股票的β>1,,說(shuō)明該股票所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大于市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)(或A股票所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)等于市場(chǎng)投資組合風(fēng)險(xiǎn)的1.5倍),。
B股票的β=1,說(shuō)明該股票所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)一致(或B股票所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)等于市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)),。
C股票的β<1,,說(shuō)明該股票所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)小于市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)(或C股票所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)等于市場(chǎng)投資組合風(fēng)險(xiǎn)的0.5倍)。
(2)A股票的必要收益率=8%+1.5×(12%-8%)=14%
(3)甲種投資組合的β系數(shù)=1.5×50%+1.0×30%+0.5×20%=1.15
甲種投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率=1.15×(12%-8%)=4.6%
(4)乙種投資組合的β系數(shù)=3.4%/(12%-8%)=0.85
乙種投資組合的必要收益率=8%+3.4%=11.4%
或者:
乙種投資組合的必要收益率=8%+0.85×(12%-8%)=11.4%
(5)甲種投資組合的β系數(shù)(1.15)大于乙種投資組合的β系數(shù)(0.85),,說(shuō)明甲投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大于乙投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),。

宮老師
2020-08-18 12:06:33 16316人瀏覽
是不一樣的,,市場(chǎng)組合收益率是Rm,,投資組合風(fēng)險(xiǎn)收益率是β*(Rm-Rf)。
項(xiàng)目 | 含義 | 常見(jiàn)叫法 |
Rm | 市場(chǎng)平均收益率,,包括無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率和風(fēng)險(xiǎn)收益率部分 | 平均風(fēng)險(xiǎn)股票的“要求收益率”,、平均風(fēng)險(xiǎn)股票的“必要收益率”、平均股票的要求收益率,、市場(chǎng)組合要求的收益率,、股票市場(chǎng)的平均收益率、市場(chǎng)平均收益率,、平均風(fēng)險(xiǎn)股票收益率,、證券市場(chǎng)的平均收益率、市場(chǎng)組合的平均收益率,、市場(chǎng)組合的平均報(bào)酬率等。 |
Rm-Rf | 市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)收益率,,只包括風(fēng)險(xiǎn)收益率部分 | 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格,、市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)收益率、市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率,、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià),、股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)附加率、股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)收益率,、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)收益率,、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬、證券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率,、證券市場(chǎng)的平均風(fēng)險(xiǎn)收益率,、證券市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)等。 |
根據(jù)以上兩者的常見(jiàn)叫法,,區(qū)分Rm和(Rm-Rf)的關(guān)鍵就是看“風(fēng)險(xiǎn)”二字修飾的是誰(shuí),,如果修飾的是“報(bào)酬率”那么指的是(Rm-Rf),如果修飾的是其他的,則指的是Rm,。 | ||
β×(Rm-Rf) | 某種證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 | 某種股票的風(fēng)險(xiǎn)收益率,、某種股票的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率。 |
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