市場組合收益率與投資組合風險收益率的區(qū)分
老師,，題目當中，已知,，市場組合收益率12%,，這是公式中的Rm，第3問中的甲種投資組合的風險收益率=貝塔*（Rm-Rf）=1.15*(12%-8%)=4.6%,，市場組合收益率和投資組合風險收益率不一樣嗎,？
問題來源：
【考點三】資本資產(chǎn)定價模型
某公司擬進行股票投資，計劃購買A,、B,、C三種股票，并分別設計了甲,、乙兩種投資組合,。
已知三種股票的β系數(shù)分別為1.5、1.0和0.5,，它們在甲種投資組合下的投資比重為50%,、30%和20%；乙種投資組合的風險收益率為3.4%,。目前無風險利率是8%,，市場組合收益率是12%。
要求：
（1）根據(jù)A,、B,、C股票的β系數(shù)，分別評價這三種股票相對于市場投資組合而言的投資風險大小,。
（2）按照資本資產(chǎn)定價模型計算A股票的必要收益率。
（3）計算甲種投資組合的β系數(shù)和風險收益率,。
（4）計算乙種投資組合的β系數(shù)和必要收益率,。
（5）比較甲、乙兩種投資組合的β系數(shù),，評價它們的投資風險大小,。
【答案】
（1）A股票的β＞1，說明該股票所承擔的系統(tǒng)風險大于市場投資組合的風險（或A股票所承擔的系統(tǒng)風險等于市場投資組合風險的1.5倍）,。
B股票的β=1,，說明該股票所承擔的系統(tǒng)風險與市場投資組合的風險一致（或B股票所承擔的系統(tǒng)風險等于市場投資組合的風險）。
C股票的β＜1,，說明該股票所承擔的系統(tǒng)風險小于市場投資組合的風險（或C股票所承擔的系統(tǒng)風險等于市場投資組合風險的0.5倍）,。
（2）A股票的必要收益率=8%+1.5×（12%-8%）=14%
（3）甲種投資組合的β系數(shù)=1.5×50%+1.0×30%+0.5×20%=1.15
甲種投資組合的風險收益率=1.15×（12%-8%）=4.6%
（4）乙種投資組合的β系數(shù)=3.4%/（12%-8%）=0.85
乙種投資組合的必要收益率=8%+3.4%=11.4%
或者：
乙種投資組合的必要收益率=8%+0.85×（12%-8%）=11.4%
（5）甲種投資組合的β系數(shù)（1.15）大于乙種投資組合的β系數(shù)（0.85），說明甲投資組合的系統(tǒng)風險大于乙投資組合的系統(tǒng)風險,。
宮老師
2020-08-18 12:06:33 16057人瀏覽
是不一樣的，市場組合收益率是Rm,，投資組合風險收益率是β*（Rm-Rf）,。
項目 | 含義 | 常見叫法 |
Rm | 市場平均收益率，包括無風險收益率和風險收益率部分 | 平均風險股票的“要求收益率”,、平均風險股票的“必要收益率”,、平均股票的要求收益率,、市場組合要求的收益率、股票市場的平均收益率,、市場平均收益率,、平均風險股票收益率、證券市場的平均收益率,、市場組合的平均收益率,、市場組合的平均報酬率等。 |
Rm-Rf | 市場平均風險收益率,，只包括風險收益率部分 | 市場風險價格,、市場平均風險收益率、市場平均風險補償率,、市場風險溢價,、股票市場的風險附加率、股票市場的風險收益率,、市場風險收益率,、市場風險報酬、證券市場的風險溢價率,、證券市場的平均風險收益率,、證券市場平均風險溢價等。 |
根據(jù)以上兩者的常見叫法,，區(qū)分Rm和（Rm-Rf）的關(guān)鍵就是看“風險”二字修飾的是誰,，如果修飾的是“報酬率”那么指的是（Rm-Rf），如果修飾的是其他的,，則指的是Rm,。 | ||
β×（Rm-Rf） | 某種證券組合的風險報酬率 | 某種股票的風險收益率、某種股票的風險補償率,。 |
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