市場(chǎng)組合收益率與投資組合風(fēng)險(xiǎn)收益率的區(qū)分
老師,，題目當(dāng)中，已知,，市場(chǎng)組合收益率12%,，這是公式中的Rm,，第3問(wèn)中的甲種投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率=貝塔*（Rm-Rf）=1.15*(12%-8%)=4.6%，市場(chǎng)組合收益率和投資組合風(fēng)險(xiǎn)收益率不一樣嗎,？
問(wèn)題來(lái)源：
【考點(diǎn)三】資本資產(chǎn)定價(jià)模型
某公司擬進(jìn)行股票投資，計(jì)劃購(gòu)買(mǎi)A,、B,、C三種股票，并分別設(shè)計(jì)了甲,、乙兩種投資組合,。
已知三種股票的β系數(shù)分別為1.5、1.0和0.5,，它們?cè)诩追N投資組合下的投資比重為50%,、30%和20%；乙種投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率為3.4%,。目前無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率是8%,，市場(chǎng)組合收益率是12%。
要求：
（1）根據(jù)A,、B,、C股票的β系數(shù)，分別評(píng)價(jià)這三種股票相對(duì)于市場(chǎng)投資組合而言的投資風(fēng)險(xiǎn)大小,。
（2）按照資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算A股票的必要收益率,。
（3）計(jì)算甲種投資組合的β系數(shù)和風(fēng)險(xiǎn)收益率。
（4）計(jì)算乙種投資組合的β系數(shù)和必要收益率,。
（5）比較甲,、乙兩種投資組合的β系數(shù)，評(píng)價(jià)它們的投資風(fēng)險(xiǎn)大小。
【答案】
（1）A股票的β＞1,，說(shuō)明該股票所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大于市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)（或A股票所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)等于市場(chǎng)投資組合風(fēng)險(xiǎn)的1.5倍）,。
B股票的β=1，說(shuō)明該股票所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)一致（或B股票所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)等于市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)）,。
C股票的β＜1,，說(shuō)明該股票所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)小于市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)（或C股票所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)等于市場(chǎng)投資組合風(fēng)險(xiǎn)的0.5倍）。
（2）A股票的必要收益率=8%+1.5×（12%-8%）=14%
（3）甲種投資組合的β系數(shù)=1.5×50%+1.0×30%+0.5×20%=1.15
甲種投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率=1.15×（12%-8%）=4.6%
（4）乙種投資組合的β系數(shù)=3.4%/（12%-8%）=0.85
乙種投資組合的必要收益率=8%+3.4%=11.4%
或者：
乙種投資組合的必要收益率=8%+0.85×（12%-8%）=11.4%
（5）甲種投資組合的β系數(shù)（1.15）大于乙種投資組合的β系數(shù)（0.85）,，說(shuō)明甲投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大于乙投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),。
宮老師
2020-08-18 12:06:33 16316人瀏覽
是不一樣的,，市場(chǎng)組合收益率是Rm,，投資組合風(fēng)險(xiǎn)收益率是β*（Rm-Rf）。
項(xiàng)目 | 含義 | 常見(jiàn)叫法 |
Rm | 市場(chǎng)平均收益率,，包括無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率和風(fēng)險(xiǎn)收益率部分 | 平均風(fēng)險(xiǎn)股票的“要求收益率”,、平均風(fēng)險(xiǎn)股票的“必要收益率”、平均股票的要求收益率,、市場(chǎng)組合要求的收益率,、股票市場(chǎng)的平均收益率、市場(chǎng)平均收益率,、平均風(fēng)險(xiǎn)股票收益率,、證券市場(chǎng)的平均收益率、市場(chǎng)組合的平均收益率,、市場(chǎng)組合的平均報(bào)酬率等。 |
Rm-Rf | 市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)收益率,，只包括風(fēng)險(xiǎn)收益率部分 | 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格,、市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)收益率、市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率,、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià),、股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)附加率、股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)收益率,、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)收益率,、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬、證券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率,、證券市場(chǎng)的平均風(fēng)險(xiǎn)收益率,、證券市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)等。 |
根據(jù)以上兩者的常見(jiàn)叫法,，區(qū)分Rm和（Rm-Rf）的關(guān)鍵就是看“風(fēng)險(xiǎn)”二字修飾的是誰(shuí),，如果修飾的是“報(bào)酬率”那么指的是（Rm-Rf），如果修飾的是其他的，則指的是Rm,。 | ||
β×（Rm-Rf） | 某種證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 | 某種股票的風(fēng)險(xiǎn)收益率,、某種股票的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率。 |
相關(guān)答疑
-
2025-03-29
-
2025-02-20
-
2024-12-16
-
2022-04-23
-
2019-08-19
津公網(wǎng)安備12010202000755號(hào)