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為什么凈經(jīng)營資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)=1,,所以凈財務(wù)杠桿=0,?

為什么凈經(jīng)營資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)=1,所以凈財務(wù)杠桿=0,?

可持續(xù)增長率的測算 2023-07-09 16:31:53

問題來源:

甲公司2022年經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比70%,,經(jīng)營負(fù)債銷售百分比15%,,營業(yè)凈利率8%,股利支付率37.5%,。假設(shè)公司2023年上述比率保持不變,,沒有可動用的金融資產(chǎn),不打算進(jìn)行股票發(fā)行或回購,,則下列表述正確的有(??),。
A,、公司可以采用內(nèi)含增長的方式實現(xiàn)10%的銷售增長目標(biāo)
B、若采用可持續(xù)增長方式實現(xiàn)10%的銷售增長目標(biāo),,說明2022年凈財務(wù)杠桿為0
C,、公司的可持續(xù)增長率為12%
D、公司的可持續(xù)增長率會高于內(nèi)含增長率

正確答案:A,B

答案分析:

內(nèi)含增長率=[預(yù)計營業(yè)凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×(1-預(yù)計股利支付率)]/[1-預(yù)計營業(yè)凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×(1-預(yù)計股利支付率)]
凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=1/(70%-15%)=100/55
內(nèi)含增長率=[8%×100/55×(1-37.5%)]/[1-8%×100/55×(1-37.5%)]=10%,,選項A正確,。
可持續(xù)增長率=[預(yù)計營業(yè)凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×凈經(jīng)營資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)×(1-預(yù)計股利支付率)]/[1-預(yù)計營業(yè)凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×凈經(jīng)營資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)×(1-預(yù)計股利支付率)]
10%=[8%×100/55×凈經(jīng)營資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)×(1-37.5%)]/[1-8%×100/55×凈經(jīng)營資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)×(1-37.5%)]
解得:凈經(jīng)營資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)=1,所以凈財務(wù)杠桿=0,,選項B正確,。
題中沒有給出凈經(jīng)營資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)具體為多少,因此無法計算出可持續(xù)增長率,,選項C錯誤,。
因為該公司的營業(yè)凈利率、凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和利潤留存率不變,因此,,當(dāng)凈經(jīng)營資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)大于1時,,可持續(xù)增長率大于內(nèi)含增長率;當(dāng)凈經(jīng)營資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)等于1時,,可持續(xù)增長率等于內(nèi)含增長率,;當(dāng)凈經(jīng)營資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)小于1時,可持續(xù)增長率小于內(nèi)含增長率,,選項D錯誤,。

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劉老師

2023-07-09 20:04:15 788人瀏覽

尊敬的學(xué)員,,您好:

凈經(jīng)營資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)=1,凈經(jīng)營資產(chǎn)=1,,股東權(quán)益=1,,凈負(fù)債=1-1=0.

凈財務(wù)杠桿=凈負(fù)債/股東權(quán)益=0/1=0

每天努力,就會看到不一樣的自己,,加油,!
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