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貝塔系數(shù)算法是什么,？

老師，您好,，組合的收益是加權(quán)平均收益,，但是組合的風(fēng)險(xiǎn)不是加權(quán)平均風(fēng)險(xiǎn)，那么這里貝塔系數(shù)為什么可以用投資比例與貝塔系數(shù)相乘相加,。,？

固定增長股票的價(jià)值非固定增長股票的價(jià)值 2019-07-21 09:16:48

問題來源：

某投資人2019年欲投資購買股票，現(xiàn)有A,、B兩家公司可供選擇,，從A、B公司上年12月31日的有關(guān)會(huì)計(jì)報(bào)表及補(bǔ)充資料中獲知,，2018年A公司稅后凈利潤為800萬元,，發(fā)放的每股股利為5元，市盈率為5,，A公司發(fā)行在外普通股股數(shù)為100萬股,，每股面值1元；B公司2018年稅后凈利潤400萬元,，發(fā)放的每股股利為2元,，市盈率為5，其對(duì)外發(fā)行普通股股數(shù)共為100萬股,，每股面值1元,。預(yù)期A公司未來5年內(nèi)股利恒定，在此以后轉(zhuǎn)為正常增長,，增長率為6%,，預(yù)期B公司股利將持續(xù)增長，年增長率為4%,。假定目前無風(fēng)險(xiǎn)收益率為8%,，平均風(fēng)險(xiǎn)股票的必要收益率為12%，A公司股票的β系數(shù)為2,，B公司股票的β系數(shù)為1.5,。
要求：

（1）通過計(jì)算判斷兩公司股票是否應(yīng)購買。

利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型：
RA=8%+2×（12%-8%）=16%
RB=8%+1.5×（12%-8%）=14%
利用固定增長股票及非固定增長股票模型公式計(jì)算：
A公司的股票價(jià)值=5×（P/A,，16%,，5）+［5×（1+6%）］/（16%-6%）×（P/F,，16%，5）
=5×3.2743+53×0.4762=41.61（元）
B公司的股票價(jià)值=［2×（1+4%）］/（14%-4%）=20.80（元）
計(jì)算A,、B公司股票目前市價(jià)：
A公司的每股收益=800/100=8（元）
A公司的每股市價(jià)=5×8=40（元）
B公司的每股收益=400/100=4（元）
B公司的每股市價(jià)=5×4=20（元）
因?yàn)锳,、B公司股票價(jià)值均高于其市價(jià)，所以應(yīng)該購買,。

（2）若投資購買兩種股票各100股,，該投資組合的必要報(bào)酬率為多少?該投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)如何?（★★）

組合必要報(bào)酬率=100×40/（100×40+100×20）×16%+100×20/（100×40+100×20）×14%=15.33%
組合β系數(shù)=（100×40）/（100×40+100×20）×2+（100×20）/（100×40+100×20）×1.5=1.83。

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樊老師

2019-07-21 09:24:13 4302人瀏覽

勤奮刻苦的同學(xué),，您好：

貝塔系數(shù)衡量的是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是不可以分散的,，所以可以加權(quán)平均,。

但是標(biāo)準(zhǔn)差衡量總風(fēng)險(xiǎn)，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)既包括系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),，也包括非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),，如果相關(guān)系數(shù)不為1，非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是可以分散的,，所以不可以直接加權(quán)平均,。

每天努力，就會(huì)看到不一樣的自己,，加油,！

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