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有點暈,，投資者預(yù)期10%回報率，高于8%的應(yīng)有回報率

接題目--那投資者應(yīng)該會愿意花更多的錢買股票呀,，從而使股價虛高才對吧,。


本題老師講解是假設(shè)各期現(xiàn)金流不變?nèi)缓笳郜F(xiàn)算股價了吧，這樣合適么,，各期現(xiàn)金流怎么就不變了呢

普通股 2021-10-19 20:50:38

問題來源：

【單選題·第20題】ABC公司股票的貝塔系數(shù)是1.2。當(dāng)期短期國債的收益率為2%,。市場分析師預(yù)測,，市場預(yù)期報酬率是7%，投資者預(yù)期的回報率為10%,，那么該公司的股價（　?。?/span>

A.被低估

B.不受影響

C.被高估

D.無法判斷

【考點】普通股股價的計算

【答案】A

【解析】

資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）：Ke=Rf+β（Km-Rf）

Re=Rf+β（Rm-Rf）=2%+（7%-2%）×1.2=8%

這意味著：ABC公司的股票應(yīng)有的報酬率為8%。

當(dāng)期市場上投資者預(yù)期的報酬率為10%,，那就意味著投資者會根據(jù)10%而不是8%來計算出他們自己愿意支付的股票價格,。用8%計算岀的股價只是ABC應(yīng)該有的股價，而非現(xiàn)實交易的股價,。

假設(shè)：ABC下一期的股息為$2,，g=6%

P0=D1/（k-g）=$2/（10%-6%）=$50（交易價格）

P0=D1/（k-g）=$2/（8%-6%）=$100（應(yīng)有價格）

交易價格＜應(yīng)有價格，則ABC的股價被低估,。

根據(jù)CAPM計算得出的是股票的均衡收益率：

（1）均衡收益率>投資者預(yù)期收益率,，則股票被高估；

（2）均衡收益率<投資者預(yù)期收益率,，則股票被低估,。

查看完整問題

張老師

2021-10-20 16:34:30 865人瀏覽

哈嘍！努力學(xué)習(xí)的小天使：

投資者是否愿意花更多的錢投資是判斷股價是否被低估之后的事情,，所以在判斷股價是否被低估時不用先考慮投資者愿意投資多少,，否則會陷入循環(huán)。老師在講解時沒有假設(shè)各期現(xiàn)金流是不變的,，各期現(xiàn)金流無論是否變化,，計算股價都是用各期現(xiàn)金流乘以復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)折現(xiàn)，因為投資者預(yù)期的回報率大于股票應(yīng)有的回報率,，折現(xiàn)后投資者認(rèn)為的股價就比公司確定的股價低,，所以公司的股價是被低估的。

每個努力學(xué)習(xí)的小天使都會有收獲的,，加油,！

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