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有點暈,，投資者預期10%回報率,，高于8%的應有回報率

接題目--那投資者應該會愿意花更多的錢買股票呀,，從而使股價虛高才對吧,。


本題老師講解是假設各期現(xiàn)金流不變?nèi)缓笳郜F(xiàn)算股價了吧,，這樣合適么,，各期現(xiàn)金流怎么就不變了呢

普通股 2021-10-19 20:50:38

問題來源：

【單選題·第20題】ABC公司股票的貝塔系數(shù)是1.2,。當期短期國債的收益率為2%。市場分析師預測，市場預期報酬率是7%,，投資者預期的回報率為10%,，那么該公司的股價（　　）

A.被低估

B.不受影響

C.被高估

D.無法判斷

【考點】普通股股價的計算

【答案】A

【解析】

資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）：Ke=Rf+β（Km-Rf）

Re=Rf+β（Rm-Rf）=2%+（7%-2%）×1.2=8%

這意味著：ABC公司的股票應有的報酬率為8%,。

當期市場上投資者預期的報酬率為10%,，那就意味著投資者會根據(jù)10%而不是8%來計算出他們自己愿意支付的股票價格。用8%計算岀的股價只是ABC應該有的股價,，而非現(xiàn)實交易的股價,。

假設：ABC下一期的股息為$2，g=6%

P0=D1/（k-g）=$2/（10%-6%）=$50（交易價格）

P0=D1/（k-g）=$2/（8%-6%）=$100（應有價格）

交易價格＜應有價格,，則ABC的股價被低估,。

根據(jù)CAPM計算得出的是股票的均衡收益率：

（1）均衡收益率>投資者預期收益率，則股票被高估,；

（2）均衡收益率<投資者預期收益率,，則股票被低估。

查看完整問題

張老師

2021-10-20 16:34:30 849人瀏覽

哈嘍,！努力學習的小天使：

投資者是否愿意花更多的錢投資是判斷股價是否被低估之后的事情,，所以在判斷股價是否被低估時不用先考慮投資者愿意投資多少，否則會陷入循環(huán),。老師在講解時沒有假設各期現(xiàn)金流是不變的,，各期現(xiàn)金流無論是否變化，計算股價都是用各期現(xiàn)金流乘以復利現(xiàn)值系數(shù)折現(xiàn),，因為投資者預期的回報率大于股票應有的回報率，折現(xiàn)后投資者認為的股價就比公司確定的股價低,，所以公司的股價是被低估的,。

每個努力學習的小天使都會有收獲的，加油,！

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