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有點(diǎn)暈,，投資者預(yù)期10%回報(bào)率,，高于8%的應(yīng)有回報(bào)率

接題目--那投資者應(yīng)該會(huì)愿意花更多的錢買股票呀,，從而使股價(jià)虛高才對(duì)吧,。

本題老師講解是假設(shè)各期現(xiàn)金流不變?nèi)缓笳郜F(xiàn)算股價(jià)了吧,，這樣合適么,，各期現(xiàn)金流怎么就不變了呢

普通股 2021-10-19 20:50:38

問(wèn)題來(lái)源：

【單選題·第20題】ABC公司股票的貝塔系數(shù)是1.2,。當(dāng)期短期國(guó)債的收益率為2%,。市場(chǎng)分析師預(yù)測(cè)，市場(chǎng)預(yù)期報(bào)酬率是7%,，投資者預(yù)期的回報(bào)率為10%,，那么該公司的股價(jià)（　　）

A.被低估

B.不受影響

C.被高估

D.無(wú)法判斷

【考點(diǎn)】普通股股價(jià)的計(jì)算

【答案】A

【解析】

資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）：K_e=R_f+β（K_m-R_f）

R_e=R_f+β（R_m-R_f）=2%+（7%-2%）×1.2=8%

這意味著：ABC公司的股票應(yīng)有的報(bào)酬率為8%,。

當(dāng)期市場(chǎng)上投資者預(yù)期的報(bào)酬率為10%，那就意味著投資者會(huì)根據(jù)10%而不是8%來(lái)計(jì)算出他們自己愿意支付的股票價(jià)格,。用8%計(jì)算岀的股價(jià)只是ABC應(yīng)該有的股價(jià),，而非現(xiàn)實(shí)交易的股價(jià)。

假設(shè)：ABC下一期的股息為$2,，g=6%

P₀=D₁/（k-g）=$2/（10%-6%）=$50（交易價(jià)格）

P₀=D₁/（k-g）=$2/（8%-6%）=$100（應(yīng)有價(jià)格）

交易價(jià)格＜應(yīng)有價(jià)格,，則ABC的股價(jià)被低估。

根據(jù)CAPM計(jì)算得出的是股票的均衡收益率：

（1）均衡收益率>投資者預(yù)期收益率,，則股票被高估,；

（2）均衡收益率<投資者預(yù)期收益率，則股票被低估,。

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張老師

2021-10-20 16:34:30 847人瀏覽

哈嘍,！努力學(xué)習(xí)的小天使：

投資者是否愿意花更多的錢投資是判斷股價(jià)是否被低估之后的事情，所以在判斷股價(jià)是否被低估時(shí)不用先考慮投資者愿意投資多少，否則會(huì)陷入循環(huán),。老師在講解時(shí)沒(méi)有假設(shè)各期現(xiàn)金流是不變的,，各期現(xiàn)金流無(wú)論是否變化，計(jì)算股價(jià)都是用各期現(xiàn)金流乘以復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)折現(xiàn),，因?yàn)橥顿Y者預(yù)期的回報(bào)率大于股票應(yīng)有的回報(bào)率,，折現(xiàn)后投資者認(rèn)為的股價(jià)就比公司確定的股價(jià)低，所以公司的股價(jià)是被低估的,。

每個(gè)努力學(xué)習(xí)的小天使都會(huì)有收獲的,，加油！

有幫助(9) 答案有問(wèn)題,？

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